速騰聚創等回吐吸納

今年全國人大政協兩會，「具身智能」即擁有物理載體的智能體，以及「智能機器人」，被首次寫入政府工作報告, 明確列爲新一代智能終端發展重點。北京、上海、深圳等地陸續發佈機器人產業相關行動計劃及方案，可以話政策「東風」勁吹。

內地人形機器人正處於商業化爆發期前夜，估計2026年中國人形機器人市場規模將達到104.7億元，2029年達到750億元，將佔世界總量的33%，比例居世界第一，到2035年有望達到3000億元規模。

而中信建投指出，人工智能大模型快速迭代，推動具身智能大發展，人形機器人是具身智能最重要的載體，百家爭鳴態勢正在形成。隨着國內外人形機器人廠商2025年分別逐步啓動上萬台的量產計劃，2026年預期有10萬台的量產計劃，建議核心關注具備零部件低價批量供應能力的企業，以及具備產業鏈中有優勢的企業。

速騰聚創由年初至今股價。

而速騰聚創（2498）作爲全球領先的激光雷達品牌，在人形機械人和高階智能駕駛都要用激光雷達，對相關產品有龐大需求。速騰聚創早在2021年就與比亞迪(1211)達成戰略投資協議及戰略合作框架協議。市場傳聞，比亞迪最新公布「天神之眼」所搭載的激光雷達中，速騰聚創佔比80%。

速騰聚創2024年頭3季展現出強勁的增長勢頭。速騰聚創去年11月公布截至2024年9月30日止9個月未經審核財務業績公告。速騰聚創2024年前三季度營收為11.3億元，同比增長91.5%，已超過2023年全年營收總額。

速騰聚創2024年前三季度雷射雷達累計銷量達到38.2萬台，同比增長260%；截至三季度末，集團雷射雷達歷史累計總銷量突破72萬台。同時，集團毛利率由2024年一季度的12.3%逐季提升至2024年三季度的17.5%，盈利預期持續改善。

速騰聚創CEO邱純潮去年11月在業績交流會上表示，機器人領域使用他們公司激光雷達的增速，展現了與汽車行業類似的爆發式發展，未來將持續保持強勁的增長態勢。集團正借助在汽車領域取得的平臺、規模與技術優勢，為AI機械人時代提供核心零件及解決方案，在機器人等領域持續開拓更大的市場空間。

到今年2月，速騰聚創預告，料2024年全年收入介乎16.3億至16.7億元人民幣，較對上一年大幅增長45.5%至49.1%。股東應佔虧損介乎4.3億至5.2億元，按年大幅收窄88%至90.1%。公司表示，收入增長主要因產品銷售增加，特別是激光雷達數量按年上升109%至54.4萬台。虧損減少是因公司的激光雷達產品毛利率大幅提升。

速騰聚創在去年1月掛牌，上市價為43元，今年2月升上53.5元的高位，之後回吐，周四收44.3元，和上市價接近。速騰聚創去年上市時，市況較低迷，公司的經營狀況亦較現在遜色，現價和上市價接近，並不算貴，可等回吐時吸納，買入睇中長線，主要睇好中國人形機械人和高階智能駕駛還有廣濶的發展前景。

陸羽仁

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2026年一開始，資金回流，股市上升，周五中午恒指升559點，升幅2.2%，科指升3.4%，阿里巴巴(9988)升3.2%收147.3元，騰訊(0700)升3%收617元。

阿里巴巴已經變身成一隻AI股，它有自己的阿里雲，有自己的平頭哥AI芯片，其性能已可媲美英偉達早前專向中國市場出售的H20芯片。但外界最睇好的，是阿里的開源大模型「千問」。

阿里巴巴K線圖

去年年初，華爾街都在屏息以待OpenAI的 GPT-5模型降臨，篤定它會像前幾代模型一樣驚豔。然而，行至年末，這種期待落空了。

12月29日，美國著名科技媒體《連線》發佈的年終頭條，很值得注意，它坦言要和GPT-5模型說再見，直指2026年是阿里「千問」模型之年。《連線》雜誌指出，儘管美國OpenAI的GPT-5、谷歌的Gemini 3等美國模型通常得分更高，但千問、DeepSeek等中國模型性能也穩居第一梯隊，並且變得越來越受歡迎，原因在於它們既性能優異，又易於讓開發者靈活調整和使用。

《連線》提出了一個新的評估大模型角度，話「衡量任何AI模型價值的關鍵標準，不應僅限於其聰明程度，更應看它被用於構建其他應用的廣度。」如果以此為尺，過去一年中國大模型，正在從追隨者變成和谷歌一起的並跑者。

2025年7月是一個分水嶺：中國開源模型的下載量首次超過了美國，其中千問位居第一。截至2025年10月，千問全球下載量已突破7億次，超越Llama成為全球第一大開源模型。更具標誌性的是，千問的調用量一度沖至全球第四，僅次於幾個頭部閉源巨頭，且經常在程式設計等細分領域霸榜。《連線》在調查中發現：甚至連曾經的開源先驅Meta，據傳也在內部使用千問來協助開發其新一代模型。這在兩年前簡直無法想像。

千問成功的原因，是阿里從一開始就選擇了一條比Meta等模型更徹底的開源路線。阿里在模型構建與持續更新方面投入了更多精力，而且千問技術細節更公開透明，阿里的打法更類似安卓系統：一口氣開源了近400款模型，覆蓋了文本、圖片、語音、視覺等全模態，還支援119種語言，這種策略逐漸構建了生態護城河。過去，開發者可能需要拼湊不同廠商的模型，而現在，千問就能提供了一整套標準化的解決方案。

過去3年，全球科技圈的主流敘事中有且僅有兩個主角：英偉達賣AI芯片，等如賣掘金的鏟子，提供GPU硬體基礎；OpenAI負責挖金礦，過去由它來定義什麼叫前沿模型。但2025年，這種分工正在被谷歌的強勢回歸打破。而在全球科技巨頭中，阿里的發展路徑與谷歌最為相似，「西方睇谷歌，東方睇阿里」，正日益成為矽谷和華爾街的共識。過去一年，兩家科技巨頭的股價也都大幅上漲超過60%，未來的AI不再是美國公司的單極世界。

阿里巴巴近半年高位是去年10月27日造的175元，之後跟大市回落，現價不夠150元，只要美國的AI股不崩盤，阿里的「千問」大模型和全棧AI生態的價值，將會逐步體現出來，現價可以吸納，第一站上望去年10月的階段高位175元。