高盛總裁：債券交易員對美國政府債務的擔憂超過了關稅

美國主權評級被下調引發市場對美債的憂慮。高盛集團總裁John Waldron當地時間星期四（29日）在Bernstein主辦的一次會議上表示，債券交易員越來越擔心美國政府債務水平不斷上升，現在已經成為比關稅更大的風險。

Waldron說：「儘管之前所有關注點都集中在關稅上，但我認為關注確實正在轉移，尤其是在債券市場，轉向美國預算辯論和財政狀況，我認為這令人有些擔憂。」他認為，目前宏觀層面上的最大風險，其實不再是關稅。

高盛集團總裁John Waldron。

這位投資銀行家指出，美國財政部借款增加正在推高利率，尤其是殖利率曲線的較遠端，這使得美國政府的借款成本上升，加劇了財政赤字擴大以及整個經濟體系中藉貸成本上升的風險。

被視為高盛下一任執行長熱門人選的Waldron發表這番言論之前一周，美國30年期公債殖利率上升到略低於20年高點的水平。

同時，美國總統特朗普正與國會就一項法案進行博弈，該法案承諾為部分族群減稅，但許多人擔心這將進一步令美國財政前景惡化。

對長期前景的憂慮不止Waldron。高盛副董事長、達拉斯聯邦儲備銀行前行長兼執行長Rob Kaplan亦表示，比起聯邦基金利率，高盛的客戶更關注的是10年期公債殖利率。

不過，Waldron也表示，美國經濟仍顯示出強勁的跡象，「我不得不說，美國經濟和美國消費者展現了極強的韌性」，他坦言是有些出乎意料，但認為必須承認，當前經濟的韌性相當明顯。

Waldron也警告，由於關稅引發的市場波動，高盛第二季的投資銀行業務收入落後於第一季，這點也印證了彭博總結的分析師預期所顯示的趨勢。

但Waldron仍試圖安撫投資者，表示他對首次公開募股的前景持樂觀態度。
「我們上周完成了8個IPO定價。」他說，這算是一個相當不錯的信號，說明市場正在開始回暖。

美國總統特朗普暫緩對歐盟加徵50%關稅的措施至7月9日後，美國股市指數期貨回穩，惟市場對美國的憂慮仍然未息。德銀早前亦指，美國面對雙赤問題，高度依賴外國資金流入，特朗普的對抗性政策正在動搖國際投資者信心，直接威脅美元和美債市場的穩定性。

德銀指，如果這種對抗性的外交和經濟政策持續，美元和美債的走勢將更加悲觀。德銀預測，美國政府未來或許將不得不在國際關係中，採取更加溫和的姿態，以維持外匯和債券市場的穩定。

深喉

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美國聯邦法院做出一項重要裁決，阻止總統特朗普於4月2日「解放日」宣布的關稅政策生效。法院裁定，特朗普越權對向美國出口多於進口的國家徵收全面關稅。特朗普政府已經提出上訴。

美國國際貿易法院裁定，特朗普無權以「貿易失衡」為由對其他國家加徵全面關稅。由三名法官組成的合議庭在裁決書中指出，特朗普援引的1977年《國際緊急經濟權力法》，實際上並沒有賦予總統執行上月所宣布的對等關稅的權力。美國憲法賦予國會監管對外貿易的專屬權力，總統動用緊急狀態權「保護經濟」的做法不能凌駕於此。

這一裁決意味特朗普政府與各國談判有結果前，其大多數關稅措施都需要按法院命令暫停實施。不過，不在4月2日「解放日」公布的措施則不受此限制。此外，特朗普政府目前已就此裁決提出上訴，國際貿易法院的上級法院為華盛頓特區的聯邦巡迴上訴法院，最終亦可訴諸聯邦最高法院。

裁決的消息刺激美股期貨上揚，道指期貨現升437點或1.04%，報42,607點。標指期貨升1.4%，報5,985.5點。納指期貨漲1.7%至21,743.75點。

特朗普4月2日宣佈大幅徵收所謂「對等關稅」。AP圖片

特朗普4月2日在白宮簽署關於所謂「對等關稅」的行政令，將當日稱為「解放日」，宣佈美國對貿易夥伴加徵10%的「最低基準關稅」，並對某些貿易夥伴徵收更高關稅。特朗普形容，當天的宣布是「美國歷史上最重要的日子之一」，同時也是「美國的經濟獨立宣言」。

特朗普一直聲稱，關稅政策旨在保護美國企業和工人的利益，減少貿易逆差。然而，特朗普濫施關稅，禍亂全球貿易，不僅引發多國採取反制措施予以回應，在國內亦引發廣泛爭議。批評者認為，特朗普的關稅政策不僅未能有效解決貿易逆差問題，反而加劇了國際貿易緊張局勢，損害了美國與其他國家的經濟關係，更加劇了國內經濟的不確定性。

關稅措施還引發了美國國內的法律爭議。許多企業和行業組織認為，特朗普的關稅政策缺乏法律依據，且未能充分考慮其對國內經濟的潛在負面影響。因此，他們紛紛向法院提起訴訟，要求阻止該政策生效。

據悉，今次的裁決源於兩起訴訟案件：非營利組織代表5家受關稅影響的小型進口企業提起的訴訟，以及由美國13個州聯合發起的訴訟。這是對特朗普關稅政策的首次重大法律挑戰。而目前至少還有5起類似訴訟待決。