私募股權港交所上市可望今年推出 採互惠基金方式無須經上市委員會

市場消息透露，私募股權基金在港交所(00388)上市可望今年內推出，料將吸引內地及亞洲知名私募基金來港上市。

設計圖片。巴士的報記者攝

據悉，私募股權基金將採用現時互惠基金(Mutual fund)上市方式，證監會審批後即可上市，無須經過港交所上市委員會，目前輪候上市的公司逾400家，不用經過上市委員會，將大大縮短輪候掛牌時間。

相對於互惠基金(Mutual fund)經過證監會審批後可在港交所掛牌，私募股權基金(Private equity)一直以來以非公開方式集資，主要向退休基金、家族辦公室、主權基金、高淨值人士等籌集資金，不能公開集資。私募基金包括併購基金和創投基金，前者投資傳統企業，後者投資創新科技，由於投資的對象多是非上市公司或未成熟行業，風險較高，因此只能向可持有較長時間和有能力面對風險的機構和人士集資。

傳統上私募股權在美國盛行，因當地有大量退休基金及機構投資者，形成多元化穩定的私募基金環境，其後中東、亞洲也有主權基金，但以投資美國私募股權基金為主，中國經濟發展冒起了一批中國私募股權基金，例如高瓴資本、紅杉中國、英領基金等 ; 也有國資委背景的國新科創基金、央企背景的招商資本等。

中國經濟發展讓私募股權基金冒起。新華社圖片

歐美退休基金因可投資私募股權  故獲得較高回報

私募基金投資一個項目，一般以10年計，項目由開始至成熟，就會出售，所得就分給最初的投資者，也就是退休基金、主權基金等。這些項目經過10年規模擴大，出售時獲利豐厚，再加上期內可能派息，因此歐美退休基金每年平均回報以雙位數計，由於歐美退休基金規模龐大，投資項目眾多，個別一兩個項目失敗，對整體回報影響不大，平衡了風險，相較香港的強積金，只能投資傳統資產，年平均回報為單位數。

私募股權基金出售一個項目後，基金規模就會縮減，須盡快集資，投資新的項目，於是出現一個吊詭的情況，就是愈成功的私募股權基金，集資需要愈大，以往中國和亞洲的私募基金，可以向歐美集資，隨著地緣政治緊張，流入中港的資金較以往少，市場人士稱，若這批私募基金集不到資，就很大機會撤出香港，對香港專業服務及金融中心地位而言是損失。

不過香港及亞洲也有優勢，就是個人和家庭儲蓄率全球最高，香港也匯聚大量資金，現在一般只投資在股市，市場人士說，若私募股權基金可在港交所上市，一般的投資者就有機會參與私募股權的投資，傳統私募股權基金，一般投資都鎖定達10年，但在交易所上市後，投資者可隨時如股票般出售套現，持有長線有機會享受到資本增值，及有股息分派。

證監會將成把關人   內地私募基金感興趣    

市場人士表示，這種上市方式在歐美市場也有，如倫敦就有私募股權基金以公司形式在倫敦交易所掛牌，散戶投資者透過投資該私募股權上市公司，從而投資未上市資產。

若按照基金上市的方式，證監會批准即可在港交所掛牌，則證監會將是主要把關人，市場人士相信經過證監會審核，風險將大大下降。

證監會將成私募基金上市主要把關人。圖片來源：證監會官網影片截圖

據稱，目前多個內地私募股權基金對此甚感興趣，市場人士稱，對私募股權基金言，以上市公司方式上市，多了一個集資渠道，而出售項目後資金可留在公司內派息，也可作新投資，有助資產淨值提升 ; 對散戶投資者而言，股價有望因而上升，此外可望有股息，也可隨時沽出套現 ;對香港整體言吸引更私募股權基金進駐，增加對專業服務的需求。

港交所回覆查詢時表示，有關私募基金上市一事暫未有新進展。

圖片來源：港交所官網

香港科技園公司（科技園公司）祝賀園區公司，以生成式人工智能驅動的臨床階段生物醫藥科技公司英矽智能（3696.HK）在 12 月 30 日成功於香港交易所（港交所）主板掛牌上市，集資總額高達22.77 億港元，是今年港股籌集資金額最高的生物醫藥企業首次公開招股（IPO）。

香港科技園公司行政總裁黃秉修。資料圖片

香港科技園公司行政總裁黃秉修表示：「香港科技園公司很高興園區公司英矽智能成功在港交所上市，見證他們在我們的創科生態圈中茁壯成長，並在國際舞台上獲得驕人成績。我們將繼續支持生命健康科技企業的發展，並期望未來有更多園區公司如英矽智能般，運用香港在融資、研發及匯聚人才的多項優勢，將科研成果落地推出市場，以及科技園公司在培育初創及建構生態圈的經驗，鞏固香港作為國際創科中心的地位。」

英矽智能今日成功於港交所主板掛牌上市，英矽智能創始人兼首席執行官、首席商務官Alex Zhavoronkov 博士(右四)、港交所行政總裁陳翊庭(左四)、英矽智能高級管理層以及一眾嘉賓見證。

英矽智能於 2014 年成立，是一家全球領先的生物科技公司，致力於整合人工智能和自動化技術，加速藥物發現並推動生命科學領域的創新，賦能人類更長久更健康的生活。該公司的業務<現時已遍及全球四大洲，並於香港科學園園區設立研發辦公室，其首創的「人工智能+創新藥物發現」雙軌並行發展的管理制度，驅動 AI 演算法創新與藥物研發經驗的深度融合，實現高效均衡發展。自 2020 年起，由英矽智能打造橫跨生物學、生成化學、臨床醫學與科學研究的一體化端到端平台 Pharma.AI，以模組化軟體形式上線並實現商業化，合作網路遍佈全球，迄今已與全球前 20 大製藥公司中的 13 家達成軟體授權合作。

透過秉持開放共用的態度，英矽智能積極發佈學術論文，與業界交流技術突破與產業成果，已發表同行評議論文超過300篇，獲得700多項專利；並憑藉相關成就入選Nature Index 2024年度「全球企業機構生物科學與自然科學出版物研究領導者」百強名單，並於 2025 年入選國際科學期刊Nature Biotechnology 年度十大研究進展排行榜並榮登期刊封面。

科技園公司建構了蓬勃的創科生態圈，共支援12間獨角獸企業，匯聚約2,600間來自25個國家和地區的創科企業，更有超過16,000人從事科研工作。科技園公司的創科培育計劃，為處於不同創業階段的創新者提供全面支援，助他們快速成長，並於全球創造影響力。