私募股權港交所上市可望今年推出 採互惠基金方式無須經上市委員會

市場消息透露，私募股權基金在港交所(00388)上市可望今年內推出，料將吸引內地及亞洲知名私募基金來港上市。

設計圖片。巴士的報記者攝

據悉，私募股權基金將採用現時互惠基金(Mutual fund)上市方式，證監會審批後即可上市，無須經過港交所上市委員會，目前輪候上市的公司逾400家，不用經過上市委員會，將大大縮短輪候掛牌時間。

相對於互惠基金(Mutual fund)經過證監會審批後可在港交所掛牌，私募股權基金(Private equity)一直以來以非公開方式集資，主要向退休基金、家族辦公室、主權基金、高淨值人士等籌集資金，不能公開集資。私募基金包括併購基金和創投基金，前者投資傳統企業，後者投資創新科技，由於投資的對象多是非上市公司或未成熟行業，風險較高，因此只能向可持有較長時間和有能力面對風險的機構和人士集資。

傳統上私募股權在美國盛行，因當地有大量退休基金及機構投資者，形成多元化穩定的私募基金環境，其後中東、亞洲也有主權基金，但以投資美國私募股權基金為主，中國經濟發展冒起了一批中國私募股權基金，例如高瓴資本、紅杉中國、英領基金等 ; 也有國資委背景的國新科創基金、央企背景的招商資本等。

中國經濟發展讓私募股權基金冒起。新華社圖片

歐美退休基金因可投資私募股權  故獲得較高回報

私募基金投資一個項目，一般以10年計，項目由開始至成熟，就會出售，所得就分給最初的投資者，也就是退休基金、主權基金等。這些項目經過10年規模擴大，出售時獲利豐厚，再加上期內可能派息，因此歐美退休基金每年平均回報以雙位數計，由於歐美退休基金規模龐大，投資項目眾多，個別一兩個項目失敗，對整體回報影響不大，平衡了風險，相較香港的強積金，只能投資傳統資產，年平均回報為單位數。

私募股權基金出售一個項目後，基金規模就會縮減，須盡快集資，投資新的項目，於是出現一個吊詭的情況，就是愈成功的私募股權基金，集資需要愈大，以往中國和亞洲的私募基金，可以向歐美集資，隨著地緣政治緊張，流入中港的資金較以往少，市場人士稱，若這批私募基金集不到資，就很大機會撤出香港，對香港專業服務及金融中心地位而言是損失。

不過香港及亞洲也有優勢，就是個人和家庭儲蓄率全球最高，香港也匯聚大量資金，現在一般只投資在股市，市場人士說，若私募股權基金可在港交所上市，一般的投資者就有機會參與私募股權的投資，傳統私募股權基金，一般投資都鎖定達10年，但在交易所上市後，投資者可隨時如股票般出售套現，持有長線有機會享受到資本增值，及有股息分派。

證監會將成把關人   內地私募基金感興趣    

市場人士表示，這種上市方式在歐美市場也有，如倫敦就有私募股權基金以公司形式在倫敦交易所掛牌，散戶投資者透過投資該私募股權上市公司，從而投資未上市資產。

若按照基金上市的方式，證監會批准即可在港交所掛牌，則證監會將是主要把關人，市場人士相信經過證監會審核，風險將大大下降。

證監會將成私募基金上市主要把關人。圖片來源：證監會官網影片截圖

據稱，目前多個內地私募股權基金對此甚感興趣，市場人士稱，對私募股權基金言，以上市公司方式上市，多了一個集資渠道，而出售項目後資金可留在公司內派息，也可作新投資，有助資產淨值提升 ; 對散戶投資者而言，股價有望因而上升，此外可望有股息，也可隨時沽出套現 ;對香港整體言吸引更私募股權基金進駐，增加對專業服務的需求。

港交所回覆查詢時表示，有關私募基金上市一事暫未有新進展。

圖片來源：港交所官網

港交所歡迎新一份財政預算案中提出多項措施，並期待繼續與政府、證監會和市場各持份者緊密合作。

巴士的報記者攝

主席唐家成表示，財政預算案提出的措施，涵蓋一級和二級市場，以及多個資產領域的市場改革，將進一步鞏固香港作為全球領先國際金融中心地位，也突顯政府對提升香港金融市場長期競爭力、韌性和全球影響力的決心。交易所感謝政府一直以來的支持，會繼續推動香港作為國際金融中心可持續發展。

最新一份財政預算案出爐。巴士的報記者攝

行政總裁陳翊庭表示，作為亞洲金融市場核心基礎設施，港交所致力透過深化市場互聯互通、構建多元資產生態圈、提升市場韌性和效率等戰略，並持續推動產品創新，引領市場探討改革，進一步提升香港資本市場的吸引力，為發行人、投資者、香港社會及全球金融市場創造更大機遇。