團結香港基金籲北都發債須正視周期錯配 : 一半新增發債用於應付短債

財政預算案提出，未來5年計劃發債1600億至2200億元，支持北都發展，團結香港基金認為，累計發債規模龐大，必須正視債務周期與北都發展周期錯配的潛在風險。

財政司司長陳茂波提出，把綠色債券和基礎建設債券合共借款上限由7000億元提高至9000億元，團結香港基金副總裁兼公共政策研究院執行總監葉文祺表示，這反映政府正積極確保北部都會區等大型基建的流動資金。然而，當局需警惕將發債及基金撥款視作基建恆常收益的傾向，長遠而言並不可持續。

增加長年期債券發行比例

葉文祺指出，未來5年政府計劃每年發行高達 1600 億至 2200 億元債券，累計發債規模龐大，必須正視債務週期與北都發展周期錯配的潛在風險。北都從收地、平整到產業進駐及產生回報，往往需時10至20年，但未來5年的新增發債中，約有一半僅用於應付短期債務再融資。這不但削弱了實質投入新增工程的資金比例，更反映過度依賴短債正為公共財政帶來資金周轉壓力。

他建議，除了逐步增加較長年期債券的發行比例外，政府應針對北都內具備較高成熟度的項目，探討發行「專屬基建債券」。透過將借款與特定片區未來的土地收益及營運收入嚴格掛鈎，落實「專債專用」，讓市場明確看見資金投放於具備實質經濟效益的項目上。

100億注資宜先用於世界領先科研專用設施

團結香港基金副總裁兼公共政策研究院執行總監水志偉表示，贊同注資100億元予河套香港園區公司，建議資金需優先用於建設世界領先的科研專用設施（如共享實驗室、超算中心）及跨境數據流通的專用基礎設施。

在利用資金成立創投基金方面，建議該基金應專注投資於生命健康、人工智能等領域的早期及成長期項目，特別是那些需要利用河套香港和深圳園區跨境優勢進行研發或商業化的初創企業。

團結香港基金副研究總監郭凱傑支持政府注資100億元作新田科技城起始資金，指出政府應在兩方面善用啓動資金：其一，以配對投資、落戶支援及共享設施首期建設，優先引入生命健康科技、人工智能與機械人、微電子、新材料、新能源及綠色科技等策略企業和龍頭項目；其二，預留資源啟動交通及跨境配套等前期工程，包括智慧運輸系統連接洲頭樞紐及雲端連廊步行網絡。

行政長官李家超表示，北部都會區規模龐大，會積極吸引本地、國際和內地資金投資，並推動政府與市場結合、拆牆鬆綁，坦言「樣樣都可以傾」。

北部都會區。官網圖片

李家超接受媒體專訪時指出，北都佔全港三分之一土地，所需資金必然相當龐大，因此不能單靠本地資金，需積極吸納國際和內地資金。

他重申，政府對北部都會區發展會盡量保持彈性，當中片區開發模式讓發展商決定區內發展次序，亦可與政府討論合作方式，包括可接受分階段發展，投資者可以分期支付地價、換地發展等，政府不會只計算投資者對某個項目投入的資金規模，同時亦考慮到項目創造幾多就業機會等乘數效應。

北部都會區官網圖片

李家超又說，以往有企業與政府磋商時表示，對政府的審批時間以至政策靈活程度有所疑問，而不同行業的需求亦有別，因此希望透過北都專屬法例，訂立一個整體發展框架。在框架之內，可以按實際需求不斷優化。

另外，他又提到，拓展黃金交易中心將是機遇所在，香港作為國際金融中心，必須要多元化發展。目前香港股票市場已發展得相當成功，隨着環球政治環境愈趨複雜，具避險性質的黃金資產正受到投資界青睞。

黃金。資料圖片

他提到，去年就施政報告展開諮詢時，已發現不少內地機構投資者都有參與黃金交易，除了在內地進行買賣，亦對境外市場黃金交易有相當需求，是國際金市重要參與者。若香港成為亞太區內的黃金交易中心，進行實物交割將更為便利內地投資者。

投資金條。資料圖片

他又說，目前本港黃金交易市場仍採取會員制，投資、買賣的參與者較受限制，將來要做到像股票交易一樣方便，各地投資者都可以參與，當中涉及建立一套高效、可信賴的結算系統。他又指，香港要建立本身的黃金倉儲，以3年超越2000噸為目標，以配合未來香港黃金交易結算系統建設。

李家超相信，若香港能夠成為黃金交易中心，更多交易、結算，以至實物交割都在香港進行，將為本港帶來龐大的乘數效應，除了推動金融產品發展，亦為專業服務創造更多機會，認為是多贏的政策。 他又說，投資市場中有人看好，亦有人看淡，精明投資者會押注正確的股票，有些人則會誤判形勢，部分負面評論背後或出於競爭對手的嫉妒，甚或帶有政治目的。近年他所接觸的海外投資者，對香港的看法都很正面，而香港穩居全球第三大金融中心，去年新股發行集資額更重登全球第一。