受伊朗戰爭拖累 國際貨幣基金組織下調全球經濟增長預測 料通脹升溫

貨幣基金組織（IMF）周二警告，伊朗戰爭已拖慢全球經濟增長勢頭，或令今年經濟增長較2025年遜色。

國際貨幣基金組織將2026年全球經濟增長預測，由1月時預計的3.3%下調至3.1%。預計的增長將較2025年的3.4%擴張有所放緩。

檔案圖片：國際貨幣基金組織（IMF）總裁克里斯塔利娜·格奧爾基耶娃（Kristalina Georgieva）於2025年12月10日中國北京一場簡報會上聆聽。(美聯社圖片/吳漢光，檔案照片) AP圖片

美國及以色列對伊朗的襲擊，以及德黑蘭關閉霍爾木茲海峽（Strait of Hormuz）並對鄰國煉油廠及其他能源基礎設施的報復性襲擊，已令全球石油及天然氣價格急劇上漲。

因此，國際貨幣基金組織將今年全球通脹預期從2025年的4.1%及1月時預計的3.8%上調至4.4%。

在戰爭爆發前，全球經濟面對總統特朗普（Donald Trump）的保護主義政策展現出驚人的韌性。這些政策在美國這個全球最大經濟體周邊築起一道進口關稅壁壘，而美國曾是幾乎完全開放的進口市場。損害程度低於預期，部分原因是特朗普去年實施的關稅最終低於他最初宣布的水平。

一場以對數據中心及人工智能大規模投資為標誌的科技熱潮，以及生產力提升，亦共同強化了全球經濟。

國際貨幣基金組織首席經濟師皮埃爾-奧利維耶·古蘭查斯（Pierre-Olivier Gourinchas）在該組織最新《世界經濟展望》隨附的網誌文章中寫道：「中東戰爭已終止了這種勢頭。」

國際貨幣基金組織的預測假設波斯灣（Persian Gulf）衝突是短暫的，且今年能源價格「溫和上漲19%」。情況可能更糟。在一個「嚴峻情景」中，若能源衝擊蔓延至明年，且各國央行被迫加息以應對通脹，2026年及2027年全球經濟增長可能跌至2%。古蘭查斯寫道：「儘管最近有臨時停火的消息，但部分損害已經造成，下行風險仍然高企。」

該組織輕微下調今年美國經濟增長預測至2.3%。國際貨幣基金組織預測，21個歐元區國家受天然氣價格飆升重創，今年整體增長1.1%，較2025年的1.4%為低。

受影響最嚴重的可能是嚴重負債的貧窮能源進口國，這些國家無力透過增加政府開支及稅務減免來緩衝經濟衝擊。例如，國際貨幣基金組織大幅下調撒哈拉以南非洲地區的展望，從1月預計的4.6%降至今年4.3%。

俄羅斯是這場衝突中一個正在崛起的贏家，作為能源出口國，它將受惠於價格上漲。國際貨幣基金組織將俄羅斯經濟的預測上調至仍屬溫和的1.1%，該國經濟在2022年入侵烏克蘭後受到制裁的嚴重打擊。

與此同時，烏克蘭國家銀行行長安德烈·皮什尼（Andriy Pyshnyy）一直試圖將俄羅斯在其國家的戰爭置於全球經濟領袖會談的中心。但在周一接受記者訪問時，皮什尼指出伊朗戰爭導致油價上漲正損害其國家。

國際貨幣基金組織總部。新華社圖片

他透過翻譯表示，烏克蘭3月份年度通脹率達到7.9%，遠高於預計的7%，主要原因是燃料成本上升。他估計燃料價格可能將年度通脹率推高1.5至2.8個百分點。

皮什尼指出，在一個尋求物價穩定以應對與俄羅斯持續戰爭的經濟體中，化肥及生產成本亦可能上升，俄羅斯平均每3至4分鐘便對烏克蘭發動一次空襲。

他形容這項受外部因素影響而變得複雜的任務是「如履薄冰」。

國際貨幣基金組織是由191個國家組成的貸款機構，旨在促進經濟增長、金融穩定及減少全球貧困。

（美聯社）

華爾街愈來愈唱淡美國經濟，摩根大通在最新報告中罕見承認，美國政府絕不願跨越的幾條經濟紅線，如今已全部失守：油價突破100美元、汽油逼近5美元/加侖、國債收益率飆升。

華爾街愈來愈唱淡美國經濟。AP圖片

摩通預期，第四季度油價將較該行原本預測的80美元高，2026年12月再升8美元，對於油價還有多少緩衝空間，摩通感到疑惑。

摩根大通過去假設，美國政府絕不會坐視幾條經濟紅線被突破。只要觸碰，政府就會被逼出手干預。然而，伊朗戰爭已持續滿6個月，油價突破100美元、汽油逼近5美元一加侖、美債收益率失控，三條經濟紅線全數失守，美國政府卻還沒拿出有效的應對方案。

華爾街愈來愈唱淡美國經濟。資料圖片

報告裡最值得琢磨的是價格與價值的落差。9月原油的公允價值約為90美元，即是按正常供需算，9月的油價「本來」只值90美元，但實際價格卻已觸及106美元。中間為何相差16美元？這16美元並非來自供應短缺，而是市場恐慌情緒的反映。

石油期貨交易，買的不是今天的油，而是幾個月後的油。如果市場認為戰爭可能導致斷供，煉油廠、航空公司、物流公司這些每天消耗大量燃油的企業，就會搶著出高價鎖定合約，出價的人越多，價格就被推得越高。

目前每天已有1000萬桶供應受戰爭影響，但市場仍在為「再失去400萬桶油」的可能性埋單。AP圖片

目前每天已有1000萬桶供應受戰爭影響，但市場仍在為「再失去400萬桶油」的可能性埋單。沙地關鍵輸油管道若遭攻擊，油價還將進一步攀升。當前油價中，恐慌情緒佔了相當比重，而非真實需求推動。

所有價格模型都建立在同一個假設上，「供應中斷只是暫時的」。然而，半年過去了，美國和伊朗都沒有停手跡象，這個假設越來越難以成立。摩根大通直言，市場處於緊繃狀態，無人知道下一顆地雷埋在哪裡。

全球原油庫存雖然在戰爭期間明顯消耗，但仍有餘力壓制油價徹底失控。不過若中東局勢維持現狀，摩根大通報告預測，第四季油價將比原本預估的80美元高出7美元，2026年底再往上抬8美元。