中國5月份RatingDog通用製造業PMI微跌至51.8

中國5月份RatingDog通用製造業PMI今早出爐，數字略為放緩至51.8，較4月份的52.2下降0.4個百分點，但仍是連續6個月保持在50.0的榮枯線之上。

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5月份的數字，也依然明顯高於2004年後的長期均值50.8。期內除了就業指數外，其餘分項指數整體均對PMI值有正向貢獻，當中採購庫存較4月份貢獻更大。

數據顯示，新訂單總量繼續增加，原因包括市場需求增強、產品進步、獲得新客和促銷活動等。新出口業務量雖然輕微下降，但新訂單的整體增速仍超過長期均值。

中國製造業產量在5月份進一步擴張，擴張率雖然較4月份的22個月高位放緩，但仍高踞2024年下半年以來的第3位。

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製造業通脹壓力放緩，經季節性調整後，投入品購進價格和產成品銷售價格這兩個分項指數，分別在6個月及7個月來首次出現按月下降，說明通脹率放緩。不過，投入品價格漲速繼續高於長期均值，製造商指出是原料和能源成本上揚、供應鏈受阻、以及國際沖突的影響所致。

RatingDog創始人姚煜指出，整體而言，5月製造業擴張態度延續，但步伐有所放緩。通脹壓力的緩解為企業成本與定價環境帶來喘息空間，需求端增長的放緩與外部訂單的收縮仍是需要關注的風險點。

中國3月份RatingDog通用製造業PMI今早出爐，雖然回落至50.8，但仍是連續第4個月保持在50.0的榮枯線之上。

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上述數字較2月份的近期高位52.1回落，顯示整體擴張勢頭略為放緩，不過50.8的水平依然是近6個月的次高紀錄，與歷史均值持平，反映3月份的表現仍屬強勁。

數據顯示，3月份中國製造商反映新流入訂單量增加，新出口業務量亦上升，只是增速較2月份緩。產量亦連續第4個月錄得增長，增速亦減慢。製造業積壓業務量在3月份加速上升，反映生產增速放緩。

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RatingDog創始人姚煜表示，整體來看，3月製造業延續了溫和擴張的態勢，宏觀環境對製造業的影響趨於複雜。國內政策層面，2026年政府工作報告將GDP增長目標設定在4.5%至5%的模糊區間，體現了穩中求進的總基調，預計將為製造業提供溫和的托底支撐，但大規模刺激的可能性較低。

海外層面，持續的地緣衝突導致國際油價高企，加劇關鍵原材料市場的波動與成本壓力，外部輸入性通脹因素或於4月繼續對製造業的投入成本構成嚴峻考驗。