中際旭創午後V型反彈 中午公告訂單需求強勁

中際旭創(03308)呈現「早段急跌、午後V形反彈」走勢。股份早段一度跌逾5%，其後在午間發布經營公告後急速回升，盤中一度升逾6%；截至下午約1時50分，報748港元，升3.31%，明顯收復大部分失地。

圖片來源：中際旭創官網

最直接的催化劑是公司午間在A股市場發布的正面經營公告。 中際旭創表示，目前生產經營一切正常、供應鏈穩定、產能利用率充足，客戶訂單需求強勁；海外主要客戶訂單已排至2027年，部分重點客戶更給出2028年需求指引。

公司亦強調，1.6T及800G高端光模組需求將保持快速增長，NPO、XPO等下一代光互連產品需求有望逐步釋放；同時，具備大規模交付能力的廠商有限，產品價格體系健康，直接回應市場對光模塊價格戰及AI需求放緩的擔憂。

野村今日發布報告，將中際旭創目標價上調至1,325元人民幣，並預計其在全球AI數據中心市場維持30%至35%份額。稱Meta維持2026年資本開支指引於1,350億至1,450億美元，並預期2026年後仍將持續大幅投資AI；野村認為中際旭創可受惠於全球AI基建投資延續。

 公司2026年上半年收入417.78億元人民幣，按年增長182.49%；歸母淨利潤136.51億元人民幣，按年增長241.70%，增速遠高於歷史平均水平。

中際旭創(03308)今早股價顯著受壓，低見931元，跌6.85%，現跌6.4%，報935.5元，明顯大於其他硬件股的跌幅。

圖片來源：中際旭創官網

本輪下跌的直接原因，是國慶假期期間摩根士丹利發布的一份研究報告，以及市場上流傳的光芯片降價傳聞。

中際旭創是高端光通信收發模塊的研發與生產商，產品主要服務於雲計算數據中心、數據通信網絡及5G無線網絡等領域。公司超過98%的收入來自光通信收發模塊及器件業務，客戶以英偉達、谷歌等海外雲廠商為主。2026年以來，受惠於800G及1.6T高速光模塊需求放量，公司業績持續超出市場預期，7月底在港股上市後股價一度升至1322港元的高位，累積了大量獲利盤。

摩根士丹利的報告提出，美國聯邦通信委員會未來可能對光模塊設置進口限制，但會提供一條豁免路徑：如果光模塊物料清單中至少65%的價值來自美國企業，便可獲得進口豁免。這項限制可能從下一代3.2T光模塊開始實施。中際旭創作為全球光模塊出貨量最大的廠商，對北美市場的依賴程度最高，成為這項潛在政策的首要受影響對象。

港股中際旭創當前的動態市盈率約為50倍，在港股科技股中屬於偏高水平。

在A股市場，融資數據顯示，截至9月底，中際旭創與新易盛、寒武紀同列融資淨賣出額最高的個股之列，反映槓桿資金在節前已開始撤離。