中際旭創(03308)今早股價顯著受壓，低見931元，跌6.85%，現跌6.4%，報935.5元，明顯大於其他硬件股的跌幅。
圖片來源：中際旭創官網
本輪下跌的直接原因，是國慶假期期間摩根士丹利發布的一份研究報告，以及市場上流傳的光芯片降價傳聞。
中際旭創是高端光通信收發模塊的研發與生產商，產品主要服務於雲計算數據中心、數據通信網絡及5G無線網絡等領域。公司超過98%的收入來自光通信收發模塊及器件業務，客戶以英偉達、谷歌等海外雲廠商為主。2026年以來，受惠於800G及1.6T高速光模塊需求放量，公司業績持續超出市場預期，7月底在港股上市後股價一度升至1322港元的高位，累積了大量獲利盤。
摩根士丹利的報告提出，美國聯邦通信委員會未來可能對光模塊設置進口限制，但會提供一條豁免路徑：如果光模塊物料清單中至少65%的價值來自美國企業，便可獲得進口豁免。這項限制可能從下一代3.2T光模塊開始實施。中際旭創作為全球光模塊出貨量最大的廠商，對北美市場的依賴程度最高，成為這項潛在政策的首要受影響對象。
港股中際旭創當前的動態市盈率約為50倍，在港股科技股中屬於偏高水平。
在A股市場，融資數據顯示，截至9月底，中際旭創與新易盛、寒武紀同列融資淨賣出額最高的個股之列，反映槓桿資金在節前已開始撤離。
中際旭創(03308)逆市升2.45%，報1,088元，最高見1,128元，升6.21%，成交5.2億元，入20大成交。
圖片來源：中際旭創官網
市場消息指，美國國會議員及聯邦通訊委員會（FCC）正審視中國製光收發模組，特別是3.2T產品，並可能推出限制措施。不過，投資者似乎傾向將消息解讀為短線利好，帶動股價今早造好。
據財經媒體MoneyDJ報道，市場流傳一份摩根士丹利的研究報告，內容提及美國跨黨派參議員提出法案，目標鎖定新易盛與中際旭創的產品，尤其針對3.2T光模組。
然而，報道同時指出，當前市場主流的800G及1.6T模組不會受到影響，而中際旭創正是這些高速產品的核心供應商。換言之，限制範圍相對有限，對公司現有主力業務的直接衝擊不大。
有分析認為，若美國未來真的對3.2T產品設限，在政策正式落地前，客戶或會加速採購，甚至提前鎖定產能，反而有利於具備技術領先優勢的廠商。這種「搶單」預期，成為股價今早逆市向上的其中一個催化劑。
相關措施若實施，可能使全球雷射市場供應進一步吃緊，並使輝達(Nvidia)矽光子共同封裝光學(CPO)供應夥伴Coherent、光學與商用雷射元件供應商Lumentum這些美國本土光通訊元件製造商受惠。
昨晚美股光通訊概念股全線大漲，Coherent急升逾一成，Lumentum亦漲超過7%。券商Bernstein首次覆蓋相關股份並給予正面評級，將光通訊業者列為AI基建擴張的長期受惠者。
