資本策略多項目齊發 冀打造中環新地標

本港物業市場暢旺，資本策略（0497）更有多個項目快將應市，集團主席鍾楚義料今年將會是豐收的一年，又指本港樓市仍有上升空間，尤其是中環SOHO區仍有很大增長潛力，並計劃打造出新地標建築。

資本策略主席鍾楚義。

鍾楚義表示，集團銷售目標是30億元，相信2018至19年度將會是豐收的一年。他預料來自地產發展的租金收入將會由3億元至增5億元，今年銷售收入將會來自住宅及商業項目。

其中，資本策略位於渣甸山白建時道47至49號的超級豪宅項目，預料於未來數個月推出市場，涉及16個單位，面積介乎3,000至7,000方呎，總銷售面積達75,000方呎，預料每呎定價約10萬元，可套現約60億元，集團佔項目60%權益。

對於項目定價，鍾楚義稱主要參考區內另一豪宅項目Mount Nicholson，該盤現時呎價超過13萬元。他續指，雖然項目仍未開售，但已接獲很多查詢，當中不少為內地客，因為他們知道不少本地富豪及名人均居住該區。另外，集團山頂道8至12號的豪宅項目亦計劃於今年底或2019年推出。

集團位於中環些利街2至4號的商廈快將應市。

資本策略同時北望神州，鍾楚義預料，集團位於上海的Queen's Gate第三期住宅項目反應熱烈，參考第二期項目，預料每平方米定價可達70,000元人民幣（約86,597港元），套現超過1億元人民幣，集團佔項目50%權益。

此外，資本策略與信置（0083）及億京合作發展的九龍灣甲級寫字樓項目，總樓面面積60萬方呎，預料於年內推出。資本策略佔項目三成權益，假設每呎售價12,000至13,000元，可套現超過20億元。鍾楚義稱，接獲不少有意整幢購入的查詢，集團傾向以個別單位形式發售，但不排除任何可能性，持有項目四成權益的億京將負債售銷。

至於中環些利街2至4號的商廈也快將應市，鍾楚義指，25層高的項目位於半山自動扶手電梯旁邊，適合各類行業，包括精品餐廳、工作室等。參考區內項目，預料每方呎售界介乎30,000至40,000元，整個項目料套現15億至18億元。

鍾楚義與其合作團隊。

事實上，資本策略於中環蘇豪區還有數個項目，其中一個位於閣麟街46至48號的項目，鍾楚義指，蘇豪區新開不少餐廳，取代原有的酒吧，加上項目規模較細，傾向租給餐廳或高級零售業。

集團還會與永泰地產（0369）合作，在結志街/嘉咸街發展一個集寫字樓、酒店、零售於一身的大型項目，可建面積約43.4萬方呎，預料可售116億元。鍾楚義期望將項目打造成區內地標，目前正尋找建築師。

另一邊廂，集團已取得中環威靈頓街一幢大廈的大部分業權，但底層仍由有92年歷史的蓮香樓所持有。鍾楚義否認明年將大廈重建的傳聞，又指目前租金回報率不錯。他笑言有關傳聞可能純粹是生意噱頭。

隨著前中區警署的「大館」開幕，配合集團與永泰地產合作發展的項目，區內將會改頭換面，或與倫敦的Shoreditch有點相似。鍾楚義認為該區樓價相對滯後，平均呎價約20,000元，但資本策略位於美國銀行中心的寫字樓，呎價達40,000元。

他形容該區可以讓人好好度過一個周日的下午，沿著擺花街、太平山街、磅巷、歌賦街、結志街、士丹頓街、威靈頓街及荷里活道200號遊走，可以發現不少歷史建築，亦有不人高學歷人士在附近放狗，他們喜愛特色商店多於大型購物商場。

屯門城‧點共204伙於兩個月內悉數售出。

除高端項目之外，資本策略在出售位於屯門的城‧點後，亦有意再踏足大眾項目。鍾楚義表示，投資大眾項目牀可以令資金更快回籠，從而再投資其他項目。相比之下，投資豪宅項目需要5年時間發展，還要2年時間銷售。

鍾楚義認為今年樓價仍會穩步上揚，細單位及豪宅有望跑贏大市。他建議政府容許首置買家，將九成按揭的樓價限額由400萬元上調至600萬元，從而吸引買家回歸二手樓市場，有助壓抑樓價

而他更看好一手樓及豪宅項目。他建議首次置業計劃可借盡九成按揭的規例中，將400萬樓價提高上限600萬，因一手樓買家以被發展商所提供的按揭而吸引，他認為修改有助買家回歸二手樓市場，同時有助壓抑樓價升勢。

2025年將盡，大家都在尋找下一年的明星股，儲能板塊值得留意。

大行摩根士丹利近日在一場閉門會議中直言，2026年資本市場的真正爆發點，可能不在大市行情，而在於當前已呈現「滿產」狀態的儲能行業。大摩預測，全球儲能市場在2026年將實現50%以上的增長，樂觀情形下甚至衝擊80%增長。

內地公眾號市值觀察更指，現在的儲能，像極了2019年的光伏，在爆發之中。儲能行業過去一年坐盡過山車。今年上半年，全球儲能市場還籠罩在產能過剩的陰影中，產業鏈各環節企業仍在價格戰中內卷。但進入下半年，形勢驟然反轉——無論是正極、負極材料，還是電解液、電芯企業，產能利用率迅速攀升，紛紛達到滿產狀態。原因是儲能需求爆發了。

據國家能源局等方面的資料，今年前三季度全球鋰電儲能裝機170 吉瓦時，同比增長68%。其中，國內新增並網82吉瓦時，同比增長61%，海外儲能94吉瓦時，同比增長74%，歐洲、中東、澳洲等地成為主要增長區，現在南美洲的巴西又等著來了。

儲能需求突然崛起，一方面，新能源電力的消納壓力日益凸顯。今年以來，太陽能光伏現貨電價持續走低，在發電高峰時段甚至跌破每度電一角的價錢。這說明新能源電力消納已經成為一個現實難題，儲能的必要性愈發突出。要透過儲能電站「低谷充電、高峰放電」的模式，才可實現新能源發電的經濟性。

另一方面，儲能跨過了經濟性拐點——每度電的收益開始高於成本。今年年初，國家發改委發佈「136號文」，明確取消「強制配備儲能」，推動儲能作為獨立主體參與電力市場。這意味著儲能發展動力從「政策驅動」轉向「市場驅動」，最終點燃了需求。

大政方針確定後，內蒙古、寧夏等地相繼推出政策細則，宣佈容量電價補貼，進一步提高了儲能項目收益。據測算，在內蒙古投資儲能項目，內部收益率可達10%以上，甚至15%-20%。如此高的回報率，自然推動內蒙古儲能裝機呈現爆發式增長。

更為關鍵的是，全球儲能爆發並非曇花一現。現在的儲能，仿佛站在2020年光伏大爆發的前夜。在市值觀察看來，2026年很可能成為儲能實現「量價齊升」的真正元年。今年9月，國家發改委與能源局聯合發佈政策，明確到2027年全國新型儲能裝機規模達到1.8億千瓦以上。這意味著在未來兩年半內，儲能裝機規模將實現近乎翻倍增長。不過，從新能源汽車等產業歷史經驗看，實際發展速度往往比規劃更快。據一些機構預測，2026年國內儲能裝機實現翻倍增長的概率並不低。

你接著會問，儲能行業買什麼股?

最值得留意的是已在內地上市的陽光電源，據說已正式向港交所提交上市申請，尋求雙重上市。陽光電源是全球最大的光伏逆變器和儲能系統生產商之一。其儲能業務在2025年上半年收入首次超過光伏逆變器。今年上半年儲能收入：178億元，同比增長129%。

事實上，「光伏+儲能」的組合在海外市場性價比很高。以動力煤、天然氣為主的發電成本高，使得光儲方案的優勢突出，這持續驅動著海外儲能需求的高增長。陽光電源在海外的經營策略也反映了這一趨勢。公司認為2026年全球儲能市場將增長40至50%。若陽光電源上市可以留意。

除了下游儲能系統集成商之外，最上游的鋰礦龍頭也將大為受益。

贛鋒鋰業(1772)董事長李良彬曾表示，2026年全球碳酸鋰需求預計增長三成，供需逐漸平衡，如果碳酸鋰需求增速達到四成，可能導致碳酸鋰持續上漲，碳酸鋰可能衝擊20萬元一噸，甚至更高。

碳酸鋰下游需求主要源於動力電池與儲能電池。據機構測算，在動力電池端，新能源汽車滲透率將持續上升，2026年動力電池增速或至少在25%以上。

加之儲能需求大爆發，將帶動整個電池增長三成或將成為大概率事件。然而，上游鋰礦的擴產卻因上一輪產能過剩的慘痛教訓而變得謹慎，這使得碳酸鋰的供需格局趨於緊張。在此大背景下，贛鋒鋰業、天齊鋰業(9696)等龍頭企業已走出週期底部，未來或隨著碳酸鋰價格的上漲，進一步迎來股價週期修復。

贛鋒鋰業一年圖。

贛鋒鋰業周五跌2.2%收50.5元，贛鋒上半年股價在20元左右徘徊，11月中上今年高位63.35元，從高位回落20%，可分段吸納，望明年再上高位。

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