中共二十屆四中全會周四結束，會議公報明確提出「加快高水平科技自立自強，引領發展新質生產力」的戰略目標，定調科技自立自強，港股周五早上半導體全線大漲，華虹半導體 (1347)漲超10%，上海復旦 (1385)、中芯國際 (0981)漲超5%。
中美角力下，晶片生產商成為市場焦點之一，市場炒國產替代，所以中芯跌不下去，上星期五最低的68.35元，似乎已是這一浪的低位，之後就反覆上升，周五上午收78.15元，升5.5%。
中芯國際一年圖。
在周五早上介紹四中全會精神的記者會上，商務部長王文濤表示，前四輪中美經貿磋商充分證明，中美在相互尊重、平等協商基礎上完全可以找到解決彼此關切的辦法，找到正確相處之道，推動中美經貿關係健康穩定可持續發展。王文濤對中美貿易談判前景的判斷比較樂觀。
綜合各種因素，除非中美貿易談判破裂，否則港股應已見低位，未來可能橫行一段，明年初再顯著向上。
中芯是被美國制裁的公司，但近日美資大行也調高中芯的評級。摩根士丹利最近把中芯國際評級由「與大市同步」調高至「增持」，並把目標價由之前40元，大升一倍，至80元，但同時把華虹半導體（1347）評級由「與大市同步」下調至「減持」，目標價60元。
大摩表示，由於內地人工智能應用的快速普及，以及對本土人工智能圖像處理器的政策支持，將在未來兩年顯著提振本土對先進製程晶圓代工的需求，鑑於國產AI晶片需求強勁，上調中國AI 人工智能圖像處理器銷售收入預測，2024至2027年複合年增長率預計為62%，所以調高中芯的評級。
可以這樣理解，美資過去要避開這些被制裁股，如今見他們形勢大好，也跟風唱好。
中芯相信已見低位，若想儲貨者，可在它回吐時吸納。
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陸羽仁
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中國人工智能大模型股最近炒得火熱，MiniMax(0100)和智譜(2513)互相輝映。有網友買入了她們問我點睇，我只能答富貴險中求。
MiniMax個多月前由400元左右起步，最高升到980元，現在750元左右。智譜一個月前由250元起步，最高見過725元，現價570元。雖然從高位回落，但累計升幅好多。他們都是新股，爆升和他們的大模型表現驚人有關。
Minimax 日線圖。
智譜日線圖。
據四川每日經濟報道，今年2月，中國A的模型調用量爆發式增長，首次超過美國。據全球最大的AI模型API聚合平臺OpenRouter資料顯示，2月9日至15日這一星期，中國模型以4.12萬億Token的調用量，首次超過同期美國模型的2.9萬億Token。Token是AI模型處理文本的最小單位，是AI模型用量的關鍵指標。
之後到2月16日至22日這一星，中國模型的當週調用量進一步沖高至5.2萬億Token，三周大漲127%，而同期美國模型調用量跌至2.7萬億Token。與此同時，全球調用量排名前五的模型中，中國模型佔據四席，最近一周衝高排第一是Minimax, 第二是月之暗面的Kimi, 第三是智譜，第四是Deepseek, 把美國的Claude壓了下去。這股強大的增長動能，並非依賴單一爆款產品，而是中國AI廠商集群式崛起。
中國模型之所以能在短時間內席捲全球開發者，除了性能上比肩甚至超越國際頂尖模型外，其極具競爭力的收費是另一個無可爭議的核心優勢。以模型處理輸入資訊的Input的環節為例，MiniMax的M2.5模型與智譜的GLM-5型，其價格均為每百萬Token 0.3美元。作為對比，海外主流的對標產品美國的Claude Opus 4.6模型的價格則高達每百萬Token 5美元，是中國這兩款模型的約16.7倍。故此中國模型大殺三方。
由於MiniMax與智譜的模型如此強勁，外資爭相掃入他們股票。MiniMax本周初插下來是因為大塞車要道歉，但其實是模型太受歡迎所致，其實這是快樂難題。MiniMax現在市值是2344億，智譜市值是2568億，如果他們能保持現在的優勢，呢個市值一啲都唔貴。但如果只係威一兩個月就俾其他模型追上，咁之後就會急插。
所以只能話她們的機會和風險並存，買她們不能瞓身，也要留意大模型的行情，順勢可以炒，一唔對路要走人。
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