國際貨幣基金會（IMF）終於宣布接納人民幣作為特別提款權（SDR）貨幣，意味著人民幣步向國際化，走出了重要的一步，逐漸邁向國際上可以流通的硬貨幣。未來人民幣還要進行利率自由化的改革，再加上逐步讓資金可以自由進出中國，才完成全面國際化的進程。
要明白特別提款權的由來，要先知道國際貨幣基金會成立的歷史。第二次世界大戰末期，美國已經開始掌控戰局，在1944年6月開始派出日B-29型轟炸機空襲日本本土。美國預視大戰快將結束，需要預先重劃國際金融秩序，以防戰後出現重大金融危機，同時也要確立美國霸權地位。所以在1944年7月，美國在新罕布希爾州「布列頓森林公園」召開際會議。會上決定了成立國際貨幣基金會及世界銀行的前身，由這兩個重要的國際金融機構去維持戰後國際金融秩序。
看到這個背境，你可能已經明白，美國既然是「二戰」的大贏家，因此在國際金融上的規劃，美國也佔了絕對的主導權。在這次的會議，也定出了一個很有名的布列頓森林制度（Bretton Woods System），這是一個國際固定匯率的制度。這制度以美元為核心，美元背後則以黃金儲備作為支持，然後定出美元兌各國貨幣的固定匯率。各國便跟這個固守匯率進行貨幣兌換及貿易。
不過，布列頓森林制度在戰後運行20多年間，就出現了重大問題，主要是因為美國的經濟起伏，出現多次的美元危機，導致貨幣供應緊縮。各國各自增持黃金，令到黃金從美國流出，美國的黃金儲備減少，便更難發行貨幣。最後在1972年，美國放棄金本位政策，發行貨幣不再以黃金作為儲備，將美元相對於黃金價格大幅貶值，各國亦不再以固定匯率盯死美元，變成浮動匯率，布列頓森林制度正式解體，出現了現時匯率自由浮動的局面。此後美國發行美元不受牽制，在國際金融中的影響力有增無減，卻是後話了。
另外在布列頓森林制度解體前，國際貨幣基金會為解決美元流動性不足的問題，於1969年創立了「特別提款權」制度。特別提款權並不是一種貨幣，只是國際貨幣基金會分配給會員國的一種提款的權利，用於進行國際支付的特殊手段。當會員國發生國際收支逆差時，可以按其持有的特別提款權，向指定國家提取貨幣籃子的貨幣，用以償付國際貿易所需，結果便衍生出二千幾億的特別提款權。由於特別提款權籃子內的貨幣有等同國際公認儲備貨幣的地位，能夠入籃的貨幣，包括美元、歐元、英磅與日圓，便變相成為「Q嘜」貨幣，成為國際流通的硬貨幣。人民幣成功納入特別提款權，也意味著人民幣也獲得這樣的認可地位。
不過，人民幣入籃後，有幾點是值得注意的。第一，在這個國際貨幣遊戲中，美國仍掌握著主導權。正如美國總統奧巴馬宣布成立跨太平洋夥伴關係（TTP）自由貿易區時所講，是美國設定國際貿易規則。引用奧巴馬的思維，國際金融貨幣規則，也是由美國設定。大家看看特別提款權的籃子貨幣權重，人民幣新加入即佔10.92%，但這10.9個百分點怎樣來? 分別由歐元貢獻6.47個百份點、英鎊貢獻3.21個百份點及日圓貢獻1.07個百份點而來，而佔比最大的美元在調整後維持41.73%的高比率，只減少了0.17個百份點，誰是國基會老大，不言而喻了。
第二，美國打開大門，不反對人民幣納人特別提款權，也不能夠一面倒看成是人民幣的利好消息。人民幣步向國際化，下一步便要開放資本賬，讓資金自由進出。萬一中國經濟轉差，國際將可能會大量拋售人民幣，令人民幣匯價大幅下挫。中國加入這場國際貨幣的遊戲，機會和風險並存。未來不一定是大團圓結局，說不定來一場貨幣戰爭。國際金融，同樣是一個殘暴的殺戳戰場。
盧永雄
