美國聯儲局開會議息，走筆之時未有決定，但很有機會加息0.25厘。香港樓市聞風先動，近期已變得非常呆滯。不過，正在供樓的朋友，又無需太過擔心。在聯儲局加息之初，香港利息多數不會馬上跟隨。
香港的利息大方向是跟美國走，因為港元與美元有聯系匯率，1美元兌7.8港元。如果美國一直加息，而香港不跟隨，香港的資金便流向美國，令到港元匯率下跌，跌到一定程度，香港便不得不跟隨加息，以支持港元匯價。不過，本地銀行界估計，在美國加息後半年之後，香港可能仍未需要加息。這裡涉及幾個因素。
第一，估計美國加息速度不會太快。本地銀行界估計，美國今個月加息0.25厘，明年全年可能加多兩次，各加0.25厘，按這個溫和的估計，美國利率至明年年中只能加息兩次共0.5厘。美國加息速度不快，會減低香港加息的壓力。
第二，香港銀行正在水浸，銀行體系目前的資金結餘共有3900億港元。銀行結餘多，代表湧入香港的熱錢仍未走。按美國於2004年6月開始加息的經驗，美國加在9個月以後，香港的銀行結餘跌至44億元的時候，香港才跟隨美國加息。
第三個因素也與香港錢多相關，本地錢多息低，以3個月的本地銀行同業拆息為例，現時是0.39厘，銀行界估計3個月拆息率要升到1.5厘時，香港才要加息。資金流走港元比較緊拙時，銀行同業之間的拆借利息才會上升，香港才有加息壓力。以現時3個月的同業拆息0.39厘計算，假若美國明年分兩次加息0.25厘，年中升至0.5厘，香港拆息單受美息因素影響，可能只會升到0.9厘左右，仍然未有加息壓力。
幾個因素綜合來看，香港短期內應該不會加息。但香港現時有大量資金屯積的原因亦要細思，主要不是投資者看好香港，而是去年8月人民幣匯制改革之後，很多內地資金湧港避難，怕人民幣貶值而已。所以，若然中國經濟轉好，人民幣貶值預期下降，香港的資金可能會急速流走。換言之，中國經濟好，反而會促使香港加息期提早出現。
另一個可能加快加息的風險在於美國加息的速度比預期快。因為市場上也有另一種估計，美國除了今年12月加息之外，明年還會加多四次，至明年年底會升至1.25厘(其實聯儲局自己的預計到明年底美息更是1.375厘)，即是如果美國經濟良好的話，聯儲局會繼續加息下去。大家現時正在賭美國的利息前景。
總而言之，美國開始加息，香港的存款及貸款利率，初時不會增加，供樓的業主還有少少喘息空間。樓市現時主要是擔憂加息周期到來，搶先作出負面反應，可以說加息未到，先打心理戰。
過去多次的美國加息周期經驗告訴大家，美國的加息多數不會很快便停止，美國加息伴隨著美元轉強，對包括香港在內的新興市場，長期都會有資金流走的壓力。大家印象最深刻的亞洲金融風暴，就是在美元強勢的大環境下產生。所以美國加息期到，即使香港開始不跟加，也不要當無事發生，只要美國持續加息，香港的投資市場就無運行。
盧永雄
高鐵的爭議，除了超支以外，便是「一地兩檢」的問題。前一陣子，立法會議員田北辰曾經表示，如果一地兩檢太富爭議性，可考慮「兩地兩檢」的方案，將中國檢查的關卡設在深圳福田及龍華。不過，特首梁振英認為內地大多數有高鐵的城市，都沒有入境口岸，所以兩地兩檢完全不可行。
首先要了解什麼是一地兩檢。由於香港的高鐵由西九總站出發，直通內地各大城市。所以，最理想的做法，是旅客在西九站內經過香港入境處出境，再通過大陸海關檢查「入境」，當旅客及行李檢驗過關之後，便可乘坐高鐵直前往內地所有城市，不再需要在內地通過入境關卡。一地兩檢的問題是一個法律爭議，如果容許中國海關在香港境內設立檢查站，等同內地執法人員在香港執法，有人認為會影響到香港的高度自治。
據香港政府當年申請高鐵撥款時的估算，至2031年，有六成半乘客，只是來回香港及深圳，其餘三成半會坐高鐵走到國內其他城市。所謂兩地兩檢的方案，對那六成半去深圳的乘客，沒有太大影響，他們在深圳下車後，便進人深圳海關，不會增加很多不便。
但對其餘的三成半乘客的影響便很大了，在兩地兩檢的安排下，他們先要在深圳下車清關，然後拿回行李重新上車，前往其他城市，做成很大的不便，所謂在港上車坐高鐵直通全國的意義便消失了。更重要的是當年前特首曾蔭權，游說議員通過高鐵撥款時，首經承諾高鐵會實施一地兩檢，如果最後不能落實，勢將遭到議員的大力質疑，指政府違背當年承諾，成為不支持高鐵的理由。這變成一個兩難題，實施一地兩檢有議員因為法治問題反對，不實施一地兩檢又有另一些議員指政府違諾、高鐵不方便而反對。
政府明知道有這樣的法律爭議，也嘗試過研究不同的方案。第一，如果要實施一地兩檢，人大常委會要為香港的《基本法》頒布附件，劃出西九高鐵站內一個區域，作為內地人員執法之用。即賦予法理框架，容許內地執法人員在香港執法。
第二，如果不能夠在香港實行一地兩檢，折衷的做法是在旅客進入高鐵車廂以後，由中國海關人員在列車內進行檢查。用這種方法檢查旅客證件，理論上可行。但如何檢查行李，卻沒辦法解決。首先，不能夠在列車上安裝X光機檢查行李。另外也曾探究過能否由中國聘請的保安公司在香港代為檢查行李，透過轉播，把X光照到的影像傳到內地海關，讓內地海關人員遙控執法。不過，檢查行李內是否有違禁品，涉及專業知識和判斷，也需要現場觀察，將這些專業的工作由內地的執法機關，移交一般的保安公司去做，恐怕不能夠達到專業要求。所以，列車檢查，有眾多難關，不易解決。
第三個方案，就是兩地兩檢。但當中最大的問題是那些要去深圳以外的乘客，要花額外時間下車接受檢查，費時失事，至少會令到去廣東省其他地區的旅客會覺得乘坐高鐵與其他交通工具的分別不大，而不選用高鐵，令到整個高鐵的營運效益大打折扣。總論是看完各方案，都只有一地兩檢方式可行，否則高鐵就成為半廢狀態了。
一地兩檢，主要涉及法律爭議，屬理念的問題。其實在外國一些友好國家，就有一地兩檢的安排，如美國的海關人員會在加拿大的多倫多機場內設美國海關，協助飛美國旅客入境美國。通過多倫多機場出境後，已經清關「進入」入美國，可以乘搭不同的航線到達美國不同的城市，抵達當地後也不用接受入境檢查。
只是中港矛盾較多，才有人覺得難以接受。
盧永雄
