貨幣戰開打，中國還招

新年開始，人民幣急速貶值，中國股市大插，觸發環球跌市。這一浪的跌市底因是人民幣不斷下跌，正如我上周所講，要止住股票市場跌勢，先要停止人民幣的連番急滑。

阿爺終於出招，連續兩日大力干預市場，大家見到人民幣隔夜拆息急速上升，今早在香港銀行同業的人民幣離岸市場隔夜拆息較上日大幅抽高50厘至66.81厘，創了歷史新高；而在海外的人民幣離岸市場，見到報價的人民幣隔夜拆借利率升至163厘，交易員更指曾出現200厘的隔夜拆息成交。而離岸人民幣兌美元今早繼續走高，至中午前報6.5915，在岸人民幣報6.574，離岸價由差價一度轉為溢價，係去年10月以來首次。

市場估計拆息急升，有人行出手的影子。由於在人民幣離岸市場，累積了大量沽盤，即使此前阿爺在國內力撐在岸人民幣匯價，但仍與離岸人民幣匯價有相當大的差距。而扯高離岸人民幣的拆借利息，可以令到借人民幣沽空者的持倉成本大幅上升。若以最高位200厘計，持貨一天利息等如0.55%，成本極大，如果阿爺將利息進一步挾上，借貨沽空的人便很難長期作戰。人民幣隔夜拆息在星期一大幅挾上22厘時，已見到市場上出現大量沽空盤平倉，令到離岸人民幣匯價回升，利息今日進一步挾上，人民幣匯價亦繼續走強。但問題是挾高利息殺炒家，無疑是飲鴆止渴，止渴之餘，亦會毒死自己。

阿爺今次的做法，讓我想起1997年10月，香港面對亞洲金融風暴，記得當年金管局將銀行同業拆息挾高到300厘，金管局總裁任志剛找了報館總編輯到金管局「吹風」，我當時是財經報紙老總，在會議上問起利息升上300厘，借錢沽港元的大鱷的的確不易頂，但做生意或買樓借錢的人也很難捱。任總當時的答案話這是「必要之惡」。當然，隨之而來的是香港股市及樓市暴跌，港股跌至1998年中，恆指一度低見5800點，跌勢直至港股入市干預為止。

中國經濟走弱，露出了虛位，引來國內國外的餓狼揾食，大量沽空人民幣，博人民幣大幅貶值圖利。阿爺挾息一招應對，力挺人民幣匯價，又是否行得通呢？這擺明是一場貨幣戰爭，而中國政府支持人民幣匯價，暫時仍有三個相對有利的因素。首先是人民幣尚未完全自由兌換流通，分成在岸和離岸兩個市場，如今在離岸市場出手，搞到香港部份銀行的人仔一年定存利息也抽高到5厘，但內地市場的利息卻不太受影響，即是毒藥毒不死自己人。

第二是人民幣資本賬並未開放，資金不能自由進出中國。意謂即使市場看淡政府的干預行為，資金想出逃，也只能夠有秩序地慢慢流走，不至於急速暴走，對匯價的壓力相對會低一些。

第三是中國股市的主體市場仍未對外開放，雖然現時的海外市場，例如新加坡已有不少金融衍生工具如A50股票期貨，外資可以利用這些工具沽空中國股市，甚至沽空港股作為一個中國的影子市場，但中國股市的主戰場始終在國內，你燒不到她的主體。

阿爺明知外國餓狼是透過沽空人民幣以及在外國用衍生工具沽空中國股市，雙途進攻，近日也在匯市及內地股市作出同步支持，情勢比起港府在1997年跌市初段單挺匯價的情況要好一些。

但無論如何，這次貨幣戰爭，是源於中國經濟的弱勢，雖然當中也有餓狼的炒作因素，但底因還是中國經濟有軟肋，令到沽貨的人信心大增，而買貨的人信心缺缺。阿爺入市干預人民幣匯價，把人民幣匯價在短期內穩定下來，的確可以換取更多的時間去改善經濟，不過，歸根結底，還是要徹底扭轉中國經濟的劣勢，人民幣及股市的沽壓，才會全面消除。

 盧永雄

藝人王喜參與了中央電視台《了不起的挑戰》節目，扮消防新丁接受考驗。他高高興興地將參演這個節目的消息鋪上facebook，結果給網絡檢舉人黃安發現，便舉報王喜過往在網絡上「褻瀆周恩來總理」的言行，結果翻起掀然大波。

該節目的總導演陳滌隨後在《微博》上回應「知道，我們不會請；請了，我們不會錄；錄了，我們不會用；用了，我們不會播。」結果陳滌實踐諾言，大量刪減出現王喜的內容，實在刪減不了的，便用馬賽克（打格仔），將王喜的臉掩蓋了，引發網上熱議。

事件的源起，是內地近年興起了一批像王安的舉報人，專門舉報一些在內地撈金但又同時鼓吹台獨或嚴厲批評內地事物的藝人。黃安今次是針對王喜在facebook上轉發一篇說已故周恩來總理是Gay（同性戀）的貼文，並留言指是「屈原之後」。黃安指王喜褻瀆周總理。另外，黃安又引述王喜在facebook上的留言，說在TVB一個月只賺到13000元，但在內地可以揾到很多錢，一年錢便夠買樓。黃安批評「就是這種人在大陸賺買樓，回港台又批評大陸」。

王喜變成「移動馬賽克」，不同政見的港人對此會有不同的解讀。傾向泛民的會覺得內地很離譜，藝人沒有言論自由。而傾向建制的人，則覺得王喜邊賺大陸錢邊罵大陸，變成「移動馬賽克」是活該。

我覺得還可以有第三種看法，是一種面對現實的務實看法。我與熟悉內地政情的高人談起事件，他說在2012年之前的10年，內地是胡錦濤及溫家寶主政的年代，「胡溫十年」又被稱為「寬鬆十年」，什麼事情都比較寬鬆，無論是政治上或銀根上，甚至是對貪官的處理。國內因此形成一個很鬆散的社會，氣氛相當自由，當中也發生了不少濫用。到了2012年習大大上台，要將整個社會納回正軌，事事執正來做，難免令人覺得自由空間減少。

從香港藝人的角度，「那些年」的確過得好。在國內拍戲，可以賺到大錢，言行也不覺得有什麼限制。現時內地執正來做，便即時覺得很痛，而面對疼痛的第一個反應，就是抗議。

但大家不妨想想，以王喜事件為例，換了你做節目的總導演，你會覺得更痛，因為不剪掉王喜的內容怕出事，花上大量工夫去剪掉三分一涉及王喜的內容，實在剪不掉的還要用上馬賽克，影響了節目質素，搞到非常狼狽，相信事前他沒有留意王喜講過、做過什麼，反正是港星，在內地有些名氣，便用上了。結果用了王喜，卻遭到舉報，這種「愛國主義」的民意在內地大有市場，置之不理隨時出事，總導演要面對一個問題就是撐下去還是退讓呢，他最終用打馬賽克來結束事件。「一朝被蛇咬，十年怕草繩」，可以想像這位總導演，甚至是其他的節目製作人，以後都會很小心地選角，不希望重蹈覆轍。

港人對國家有不同的感情，有些人視為祖國，相當愛國；有些人則視之為異地，只是一個搵食的地方而已。我覺得沒有人可以管得了誰的思想，你甚至可以將中國看成一個異地鄰邦，這就像新加坡與馬來西亞及印尼的關係一樣，過去，新加坡經濟一枝獨秀，其後馬來西亞及印尼也開始發展起來，也有新加坡人會跑到這兩個地方揾食。然而，人在異地，卻只能服膺當地的遊戲規則，不跟這些規則走，最終中伏的是自己。世界是自由的，你若不喜歡那個地方，可以不到那個地方發展，魚與熊掌，不可兼得，這就是現實。我覺得大家互相尊重對方的規則，衝突會少很多。

盧永雄