英國政壇鬧得不可開交，首相卓慧思提出天怒人怨的減稅方案，自以為是地實踐減稅「財富向下滴漏」的右派理論，結果英鎊英債暴跌，出現金融風暴，搞到英國央行要買債救市。最後卓慧思企圖棄車保帥，炒掉財相關浩霆救自己。新財相侯俊偉差不多完全推翻減稅方案，450億英鎊減稅大計斬去320億，這個微型預算案已經面目全非。
英國小報《每日星報》去超市買了個西生菜，話要賭賭到底卓慧思擺得長，還是西菜爛得快。英媒話卓慧思犯的是「無壓力錯誤」，無人逼她去減稅，是她自己搵來搞，結果變成「西生菜首相」，淪為全球笑柄。
我特別去看看英國BBC中文網，睇睇他們怎樣報道英國這個政壇大笑話，結果相當有趣，BBC中文網首頁當英國政壇大風暴無發生過，一段新聞都無。去到「英國新聞版」，英國新財相推翻減稅的新聞都排得很後，實行家醜不出外傳。
BBC中文網首頁舖天蓋地都是中共二十大有關的消息，當然清一色相當負面。其中一條主要報導題為「習近平二十大講話：『清零』政策和『零解決方案』」內文指中國的抗疫清零政策，造成的社會和經濟痛苦。又指二十大報告沒有提到中國政府面臨的巨大挑戰，包括飆升的青年失業率和房地產危機，報告對中國問題的實際解決方案少有提及。
若只看BBC中文網的報道，會覺得英國歲月靜好，中國快將崩潰。只能嘆句BBC的官媒性質，暴露無遺。請他們不要老是譏諷內地的官媒了，他們弄出來的東西更加官呢。
現實和BBC中文網的報道剛好相反，中國無論抗疫或經濟都有難題，但並不致命，不是BBC講到那樣漆黑一片，你看內地國慶出遊的熱鬧情況可知。反觀英國就政治經濟一片混亂，不知「西生菜首相」有多快下台，而後來者能否挽救執政保守黨比工黨落後30多個百分點的民望，也不知他/她如何帶領英國人渡過能源短缺的嚴冬。
有讀者問我卓慧思如此骨骼精奇，她是怎樣選出來的？
卓慧詩是在9月5日由8萬1326個保守黨黨員（57.4%）投票選出來，擊敗前財相辛偉誠的6萬399票（42.6%）。換言之，只是14.1萬投票的保守黨黨員，就選出了新首相，英國人口有6700萬。而當時保守黨黨員面對的選擇一個白人女子，一個印度裔男子，結果他們選了前者。
談論膚色和性別，似乎政治不正確，但問題是這些選擇原來是按政治正確原則設計出來的，就不能不談了。2005年卡梅倫成為保守黨黨魁，為吸引年青選民，就設計一張「A名單」，提拔名單內「政治正確」的年輕政客上位，他們主要是女性或少數族裔。他們不一定最有才，但只要不是白人男性，就看似有新思維，就等如政治正確。或許卓慧思的骨骼精奇，就潛藏在選擇標準之中。你不夠出位，又怎能打入這張全力培養的「A名單」內呢？
至於十幾萬保守黨員就選出新首相，卻源於英國西敏寺式政治制度。按英國政制，議會中的多數黨黨魁，就自動成為首相，所以只需選下議院議員，產生多數黨，不用直接選首相。至於在首相在任期中段，如果不孚民望，執政黨只要投票選出新黨魁，就等如把首相拉下馬。
英國下次議會選舉原定是2024年，在此之前，保守黨不斷換黨魁，就可以不斷換首相，不用進行大選。這就出現十多萬保守黨黨員選出新首相的事情。這個決策過程有多民主，有多英明，就見仁見智了。
當英國官媒開足馬力唱衰中國的制度時，中共就在二十大提出「中國式現代化」這個新模式，作為以西方模式發展國家之外，另一個選項。
制度的優劣，要以產出的政策結果去評價。英國的制度，大到從2016年決定脫歐，小到如卓慧思提出的減稅大計，現在看來都是錯誤。犯錯背後至少有一大問題：追求政治正確的民粹主義，至於選出來的是否盲俠，就要等她/他揸過車才知了。
盧永雄
香港投資管理有限公司在12月交出成立以來第一份年報。港投公司是第一間特區政府全資擁有的投資公司，年報公開後就惹來一些議論。
根據港投公司年報的資料，截至2024年底，港投公司管理的資產640億港元，但實際上已投資的資產未超過20%，換言之截至去年底，大部分資金亦處於未投資狀態。而在已投資的資金裡，主要集中3個投資主題：
一、硬科技與核心科技，佔投資7成以上；
二、生命科技與生物醫藥；
三、新能源與綠色科技。
從已投資的方向可見，港投公司明顯不是作短期財務投資，而是以「耐心資本」的方式投入高科技產業，進行長週期投資。
港投公司發表年報之後，惹來網上一些批評，主要認為港投公司的透明度不足，指年報未附上完整的財務報表，亦沒有完整公佈所有投資項目，沒有披露投資的全貌。有些評論指新加坡的淡馬錫等主權投資公司，會披露更多的資料。
總的而言，我同意港投公司在可能範圍內逐步增加透明度，是一個可取方向，但亦要平衡披露資料會否影響到港投公司的投資目的。
第一、高透明度並非慣例
不同國家或地區，其主權投資基金披露的方式都不一樣，有些披露較多的資料，有些披露較少的資料。披露較多資料會增強透明度，但披露較少資料就保障了投資的自由度和保密性。有些大型的主權基金都披露很少的資料，例如阿聯酋的阿布扎比投資局，就以高度保密的原則行事，僅對外界提供非常有限的財務摘要。
有人以新加坡的淡馬錫與港投公司比較，大家要注意淡馬錫成立於1974年，直到2004年即成立30年後，才發表首份年度報告，而且至今亦未完全公開完整的投資組合細節，僅選擇性披露部分資料。港投公司作為新的主權投資機構，不可以直接與有50年歷史的淡馬錫比較，如果以淡馬錫的方式，港投公司原本可以等多28年才發表首份年度報告。
不同國家和地區，要在公眾問責和投資靈活性當中取得平衡，過度披露會影響基金的談判能力，因為部分很有吸引力的投資項目，未必想過度披露投資的股東，因為他們不想承受短期的輿論壓力，所以港投公司也需要平衡。
第二、要推動戰略產業發展的使命
港投公司並不純粹是一個爭取回報的投資公司，而是要爭取回報之餘，亦看重如何可以推動香港創科生態圈的發展，作為一個「耐心資本」，除了考慮長期回報之外，港投公司的每1元投資現在就帶動了超過6元的長期資本跟投，這正是金融推動創科發展、為經濟賦能的重要作用，所以如果單純看短期投資回報，是看錯了重點。
真正的關鍵在於，從投資角度而言，希望投入的項目有中長期的爆發力。以芯片股王英偉達為例，如果投資者只是著眼於其早期的投資回報，可能一早就會放棄，錯過這間這麼好的公司。
另外亦有意見指，投資組合中香港項目佔34%，其餘很多是內地項目。港投公司有發展香港創科產業的考慮，非香港項目如果會在香港設立研發中心，會與本地的大學合作，甚至會僱用香港的團隊，固然會增加港投公司投資的機會。科技創新就是要海納百川，無論是本地或非本地科企，項目有前景固然值得投資，但如果投資之餘還可以吸引其將部份的研發專利或資產放在香港，就更加對發展香港創科生態圈有槓桿效應，這不是單純披露項目的所在地、項目的來源就可以全面了解到。
第三、政府背書的槓桿效應
港投公司可以找到比較好的項目投資，可以吸納到好的創科公司在香港開展部份業務，與政府的信用背書有關係。以近日刷新行業紀錄的內地公司「銀河通用機械人」 為例，公司完成超過3億美元的創紀錄融資，是內地單輪融資和累計融資額最大的具身智能機械人公司，躋身國際一線，其中關鍵就是獲得中國移動鏈長基金等「國家隊」的領投，證明政府主導的投資不可或缺，也從另一個側面反映，如果沒有港投公司之類政府背景的耐心資本作為早期的背書，初創企業難以快速獲得巨額而且多元的國際頂級資本信任。
另外一個港投公司直接參與投資的科企英矽智慧，它做的是AI生物醫藥行業，本月尾有機會成為今年壓軸上市的新股之一，港投公司的信用背書對英矽智能的發展相當有利，港投公司的入股加速了其他基金向英矽智慧投資，其成功上市也證明了港投公司的耐心資本模式，可以有效培育企業，直至其登陸資本市場。
總的而言，要求港投公司這類主權基金增加透明度本無不可，但也要平衡問責性和保密投資的考慮，我更希望港投公司能夠藉助投資帶動香港整個創科生態的發展，亦不要小看香港發展創科的空間，香港有5間大學打入全球100強的榜單，香港本來是有發展創科的實力，只要政府推動創科的方向明確，一定程度加大投入，再加上香港有成熟的金融市場，香港絕對有條件推動創科產業的發展。
盧永雄
