歐洲最大資管公司：正將資產從美國轉向中國，後者經濟前景更光明

東方匯理（Amundi）首席投資官Vincent Mortier近日接受《金融時報》採訪時透露，這家歐洲最大資產管理公司正將資產配置撤出美國，轉移到中國，因為後者經濟前景更加光明、估值更佳，而且通脹前景更為溫和。

Mortier透露，東方匯理資產配置已經明確地從西方轉向東方。《金融時報》截圖

據官網介紹，東方匯理的總部位於法國巴黎，資產管理規模達到了2.1萬億歐元，是歐洲最大的資產管理公司，也是世界十大投資管理公司之一。

Mortier認為，中國信貸和優質企業的風險估值「太高」；與之相反的是，正面臨經濟衰退臨近的美國市場又「過於樂觀」了。他預計，中國、印度和印度尼西亞將增長5%至6%，「在我們的配置中，我們已經明確地從西方轉向東方」，而美國將處於停滯狀態。

雖然他認為地緣政治是「風險」，但仍然對中國持樂觀態度，「美國不應低估中國報復、升級和談判的能力⋯⋯我認為中國也可以提出嚴肅的論據對美國施壓。」

基於上述原因，東方匯理在過去12個月逐漸增加了對中國和印度的配置，並在今年加快了這一進程。

東方匯理（Amundi）首席投資官Vincent Mortier. Amundi官網

Mortier特別熱衷於精選中國企業債券，他提及，有許多外國投資者一直在不區分發行人質量的情況下全面拋售債券。「但如果你深入研究，可以發現一些真正好的公司，你可以用50美分買到1美元的債券。」他表示，「如果你勇敢或者有時間，這再好不過。」

《金融時報》稱，中國股市正處於「艱難時期」，Mortier反駁稱，市場反應存在言過其實的情況，投資者的反應可能被誇大了。「數據可能看起來令人失望，但當你深入挖掘細節時，實際上它們並沒有那麼糟糕。」他說，「我認為市場可能沒有把正在發生的事情搞清楚，因為數據的產生方式已經發生了變化。」

至於美國，Mortier表示，美國市場的定價顯示出對通脹降低、降息、企業盈利走強和經濟軟著陸的「金髮女孩」（goldilocks）行情的期待，但隨著金融環境收緊，這種情況發生的可能性越來越小。

「金髮姑娘」是華爾街最常提到的經濟「童話」，代指經濟既不存在過度通縮，也不存在過度通脹，保持恰到好處的增長。

在美聯儲上周公佈的高級貸款官員意見調查中，由於擔心貸款損失和存款外流等，有46%的美國銀行計劃提高放貸標準。與此同時，4月份美國時薪同比增長4.4%，可能會對通脹產生上行壓力。

Mortier認為，未來幾年美國和歐洲的通脹率將穩定在3%至4%左右，但會有一些波動，這將使聯邦儲備委員會的工作特別困難，因為貨幣政策需要時間產生影響。

然而，他不擔心美國債務违约的可能性，即便美國國債的違約保險成本已經飆升至金融危機以來的最高水平。「我們認為美國國債是安全的⋯⋯我們繼續像往常一樣管理這個風險，甚至有機會買入一些。」

但無庸置疑的是，東方匯理更青睞新興市場而非整個西方市場，並正在增加對印度和印尼的配置，因為像中國一樣，這些國家的經濟增長越來越少依賴出口。Mortier坦言，這一情況「對這些國家而言，這是個好消息，對西方國家來說恰恰相反。」

深喉

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韓國顯示器產業協會數據顯示，2022年中國大陸以42.5%的全球市場份額位居第一，韓國以36.9%的全球市場份額位居中國之後。

5月18日，韓聯社發表題為「奪回輸給中國的顯示器全球市佔率第一......三星、LG等投資了65萬億韓元」的報道，稱要在2027年前重新趕超中國。

報道稱，當天韓國產業通商資源部在首爾市的一家酒店舉行「顯示器產業革新戰略圓桌會議」，公布「顯示器產業革新戰略」，爭取通過投資實現韓產顯示器全球市佔率第一的目標。

根據戰略，到2027年為止，業界計劃在增設用於IT設備的有機發光二極管（OLED）生產線、研發新一代顯示器方面投資65萬億韓元以上，爭取將韓產顯示器市佔率提升至50%。韓國政府將通過減稅、政策金融扶持、基礎設施、完善規制等方式確保投資順利到位。

韓聯社報道稱，為將與競爭國的技術差距從3年拉開至5年，韓國政府將集中投入4200億韓元規模的科學研究與研發（R&D）資金，升級用於IT的第八代、用於電視機的第十代器件·工序等的大批量產技術。

韓國產業通商資源部期待以此降低有關產品的生產成本，顯著改善OLED性能。為保持與中國的「超級差距」，韓國政府還將加大扶持力度，率先掌握更明亮、壽命更長、可駕馭更大畫面的無機發光二極管（iLED）技術。

除此之外，韓國政府還計劃爭取將原材料、零部件、設備的自給率由目前的65%提升至80%，全面推進精細金屬掩模版（FMM）、步進式光刻機、封裝設備等80項技術的自主化進程，並攻占大型透明顯示屏、擴展現實（XR）、車載屏幕等三大新興市場。

值得一提的是今年3月，韓國國會召開全體會議並表決通過「韓版芯片法案」。這項被稱為「K-Chips法案」的立法，把大型芯片企業的稅收減免從目前的8%提高到15%，而中小型企業的稅收減免從目前的16%提高到25%。

該法案針對比最近三年的年均投資額多出的部分，給予10%的抵稅優惠，期限截至今年年底。

如此一來，韓國的大企業和中小企業將能分別享受最多25%和35%的抵稅優惠，可促進三星電子公司和SK海力士公司等韓國科技公司的國內投資。

此外，除了半導體、蓄電池、疫苗、顯示器，氫能、電動汽車與自動駕駛汽車也作為韓國國家戰略技術被明文寫入該法案。