大市炒5000點上落，中國海外可以低吸

港股恆指近期反彈上19000點樓上，5月底時曾下試18000點低位。在日股創新高的情況下，香港股民仍然沮喪。但我覺得要面對現實，可以睇住個股市的動態去投資，在低位的時候買一些有息派的優質股票，等升近一年高位沽貨，若捕捉不到波幅買賣，低位買長期持有收息也無妨。

正常情況，恆指大約在5000點左右上下波動，在去年疫情緊張的時候，上下波幅更大。現在已回復正常，5000點的波幅，已足夠大戶高沽低揸搵食。以恆指近期低位18000點計算，5000點波幅，高位就是23000點。從這個角度來看，現價仍然可以低吸優質股。特別是內地經濟下滑，已經去到臨界點。阿爺若不出招救市，恐怕今年全年的GDP增長目標未必達得到。事實上，內地已經盛傳阿爺將會出手，特別是要撐樓市。

有些股票底質不錯，但也跟隨大市下跌，內房股就是跌得比較多的板塊，而中國海外（688）是其中一隻可以考慮的優質內房股。中國海外去年純利232.6億元人民幣，雖然按年下跌了42%，但仍能維持到較高獲利，而且財務穩健，資金充裕。

中國海外今年1月27日見過22.9元。

中國海外去年的合同銷售額2947.6億元人民幣，權益銷售金額排全國第三。在現時這個環境，民企內房股無運行，而像中國海外這些國企內房股可以睇高一線。中國海外今年首4個月的銷售額有340億元人民幣，按年升67%，相應的售樓面積124萬平方米，按年升39%，有不錯的按年升幅。

中國海外這一浪的回落，低見15.46元，之後反彈，周五收17.7元，可以在現價買一注，回到16.7元再買一注，博股價下半年回升，兩注買齊平均價17.2元，升到22.4元沽，就有30%的回報。博不到就持有收息，中海外現價息率4.5厘，6月30日除淨，末期息0.4元，買來收息也是一個不錯的選擇。

陸羽仁

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最近大市疲弱，股民都牙痛咁聲，因為手上揸嘅股票，很多都接近一年的低位，唯有少量是例外，例如石油股。

中海油（ 0883 ）近期表現勇猛， 9月15日創了一年高位14.28元，近日回吐到13.5元左右。有朋友揸咗中海油，問我好唔好食糊？我建議佢睇位減持。

中海油一年圖。

中海油現價動態市盈率4.5倍，動態息率約9厘，估值並不算貴。但近期中海油上升，主要和環球油價上升同步。

沙特減產石油，推動油價向上，紐約期油現價90.2美元，距離一年高位91.8美元相當接近。雖然油價在去年5月創過117美元的高位，但當時利息低企，宏觀經營環境和今天不可同日而語，所以不要期望油價再可以上穿100美元，估計現價已接近高位。入冬之後反而可能回吐，除非有十分嚴寒的冬季。

換言之，支持中海油上升的國際油價，可能已經近頂，所以中海油的價格中短期亦都可能近頂。若中海油再升穿14元，去到14.1元左右的水平，可以考慮減持。中海油派發中期息已在9月15日截止過戶，持股者已可以收到0.59元的中期息。

朋友早前聽我的建議，等中海油回到11元時買入，若果14元沽出，加埋派息有32%回報，相當和味，所以可以考慮食糊。

(陸羽仁《金融High Tea》專欄，逢周一至五，在「石榴台」獨家發布，歡迎您訂閲石榴台收睇)