最近大市疲弱，股民都牙痛咁聲，因為手上揸嘅股票，很多都接近一年的低位，唯有少量是例外，例如石油股。
中海油（ 0883 ）近期表現勇猛， 9月15日創了一年高位14.28元，近日回吐到13.5元左右。有朋友揸咗中海油，問我好唔好食糊？我建議佢睇位減持。
中海油一年圖。
中海油現價動態市盈率4.5倍，動態息率約9厘，估值並不算貴。但近期中海油上升，主要和環球油價上升同步。
沙特減產石油，推動油價向上，紐約期油現價90.2美元，距離一年高位91.8美元相當接近。雖然油價在去年5月創過117美元的高位，但當時利息低企，宏觀經營環境和今天不可同日而語，所以不要期望油價再可以上穿100美元，估計現價已接近高位。入冬之後反而可能回吐，除非有十分嚴寒的冬季。
換言之，支持中海油上升的國際油價，可能已經近頂，所以中海油的價格中短期亦都可能近頂。若中海油再升穿14元，去到14.1元左右的水平，可以考慮減持。中海油派發中期息已在9月15日截止過戶，持股者已可以收到0.59元的中期息。
朋友早前聽我的建議，等中海油回到11元時買入，若果14元沽出，加埋派息有32%回報，相當和味，所以可以考慮食糊。
(陸羽仁《金融High Tea》專欄，逢周一至五，在「石榴台」獨家發布，歡迎您訂閲石榴台收睇)
陸羽仁
** 博客文章文責自負,不代表本公司立場 **
港股不斷跌，跌到近16000點邊的水平，大家都期望明年會更好。
全球最大的資產管理公司貝萊德認為，2024年對於股票和債券投資來說，將是主動投資策略大顯身手的一年，優質公司將跑贏大市。
貝萊德全球首席投資策略師李薇本週二就2024年展望召開的記者會上指出，未來一年的特點將是經濟結構性增長疲軟，通脹壓力大，利率將頑固地保持在疫情前的水平之上。
貝萊德全球首席投資策略師李薇。
李薇說，這種新環境「顯然伴隨著風險」。「人們不想承擔意外的宏觀風險，但另一方面，在這種環境中，主動投資和選擇性投資的回報也更大。」
貝萊德全球基本面股票首席投資官德斯皮里托仍堅持主動選股的方法，德斯皮里托說：「我認為股票回報可能與長期歷史平均水平一致，但當我想到阿爾法策略有跑贏的機會時，這才是讓我真正感到興奮的地方，實際上這是20年來選股者最好的機會。」
所謂阿爾法策略是指沽空期指，但另建一個自選股組合，當自選股跑贏大市，就可以從中套利。即使大市下跌，也不影響這個策略的回報，關鍵是要自己選的股票跑贏大市。
德斯皮里托指出，目前的市場不再是有方向的「趨勢市場」，而是「水撥市場」，是如汽車擋風玻璃上的水撥來回走動。
他解釋說：「去年的主題是能源，今年的主題是科技，所以我們處在一個不斷變化的市場中，這是一個非常適合選股的環境。」
德斯皮里托管理今年5月推出的一隻主動管理大型股基金，過去三個月，該基金的總回報率為4.4%，跑贏98%的同類基金。
德斯皮里托認為，投資優質公司很重要。他說：「雖然這是老生常談，但問題的關鍵在於，在大多數環境中，優質公司都是正確的選擇，尤其是從控制風險以獲取回報的角度來看，這種策略唯一不成立的時候是當經濟走出衰退期的時候，那時股市是雞犬皆升。但如今經濟不是處於的階段，因此他認為增持優質股、提高投資組合的韌性非常重要。」
睇完貝萊德的建議，可以這樣總結:
1. 明年環球投資環境比較困難，不是一面倒向上的復甦市場。
2. 在這種上下波動的市場上，要買只能買優質股，要他們跑贏大市。
(陸羽仁《金融High Tea》專欄，逢周一至五，在「石榴台」獨家發布，歡迎您訂閲石榴台收睇)
