假如這些事情發生在美國.......  

黎智英案仍在審訊中，美國《華爾街日報》2月7日刊登一份由包潤石、祈俊文等4名美國前駐港總領事所撰寫的聯合聲明，表明要繼續關注壹傳媒創辦人黎智英案現在的「可怕情況」， 4人指對這次審訊懷著極大的沮喪和關切，「看到如此一名著名的香港記者只因從事正常新聞工作而受審，是沾污了香港曾經擁有的聲譽和輝煌。」

由於美國前駐港總領事郭明瀚被控方指認為黎智英的「共謀者」，4名前美國總領事發表聲明，為同為前美國前駐港總領事的郭明瀚辯護，只能被視為撐美國官員的行為。但他們對黎智英的一句形容，已足夠吸引，讓人拆解起來研究。

第一，著名香港記者？4名前美國總領事形容黎智英是一名著名香港記者。這句話和香港人的認知，可謂南轅北轍。黎智英並不是記者，而是一位商人、一位傳媒老闆。案情披露黎智英的私人及其公司收到29億資金，其中有16億即55%來自美國、加拿大和台灣等地。黎智英曾向其助手Mark Simon匯款1.18億港元，懷疑向泛民陣營及政治人物支付了9300萬港元， 亦懷疑聘請美國前國防部副國防部長伍夫維茲為他做事，向伍夫維茲6次轉帳合共176萬港元。

香港哪個記者有29億身家，有財力捐9300萬給政黨呢？恐怕美國記者也沒有這個能力吧。

又試想一下，如果一個美國商人與一個中國前國防部長「搞埋一齊」，又向美國政黨大筆捐獻，恐怕這個商人馬上會被告叛國罪。要記住美國叛國罪最高懲罰是死刑，反而香港沒有死刑。

第二，只因從事正常新聞工作而受審？黎智英真是只從事正常新聞工作嗎？庭上透露的案情很可怕，其中庭上展示黎智英於2019年轉發給壹傳媒前行政總裁張劍虹的信息，那個信息由前美國駐港總領事郭明瀚發出，郭明瀚向黎智英建議可以做大前政務司司長陳方安生到美國與時任副總統彭斯會面的新聞。一個前美國駐港總領事指示一個報刊老闆，要做大一段和美國有關的政治新聞，而報紙老闆就馬上採取行動，指示手下做大。這些聽從前外國官員指示的行徑，是正常新聞工作嗎？

另外，案情亦顯示2019年3月30日黎智英WhatsApp訊息給《蘋果》副社長陳沛敏，叫她「請繼續做在大陸做生意的香港商人面對的危險，嚇壞那些生意佬，讓建制派不敢造次。」透過做新聞去嚇壞生意佬，這些是正常新聞工作嗎？

又試想一下，如果中國前駐美大使指示《華爾街日報》，做大一條對中國有利的新聞；或者因為美國訂出針對中國的加徵關稅條例，就做一些新聞去嚇壞美國的生意佬，說他們將會喪失大量生意，美國會容許這樣事情發生嗎？

第三，審訊沾污了香港曾經享有的聲譽與輝煌？究竟是黎智英案的審訊沾污了香港的聲譽，抑或是審訊暴露出來黎智英的行為沾污了香港的聲譽呢？

這4個美國前駐港總領事說到肥佬黎好像一個記者，因為做新聞而被拘捕受審。但見到披露出來的案情就完全不是這種故事，肥佬黎不斷指示蘋果的編採人員，想方設法用各種手段鼓勵人上街，甚至直接表明，上街的人數太少太靜，叫手下加大力度去鼓吹。

到底這些是編輯自主，還是老細作主呢？

又試想下，美國有一個傳媒老板，指示手下的媒體人，要鼓動美國人上街支持巴勒斯坦人，反對美國政府，你估又會有什麼後果呢？

第四，黎智英應該被釋放？黎智英最後會否入罪，只能夠由法庭判定。但在一宗美國總領事牽涉其中的案件，4個美國前領事發聲明要求釋放黎智英，就顯得有點荒謬可笑了。涉案相關人士要求釋放同謀者，香港為何要聽這些建議呢？美國叫香港釋放黎智英，香港也可以叫美國釋放右派團體「驕傲男孩」的首腦塔里奧，他遭美國因煽動罪判罪22年。塔里奧會被釋放麼？

美國自己著重吧保護國家安全，嚴防外國干預。但於此同時，自己就去插手別國的政治當中，甚至理直氣壯發聲明叫人釋放同謀者，這些都不算雙重標準還算什麼呢？

最後在此預祝大家龍年心想事成，「巴士的點評」將會在初一至初四停刊，初五恢復。

盧永雄

近期香港發生的事情很多，令人較少注意外面發生的大事，其中一件事是美國聯儲局又變相QE（量化寬鬆）了。

美國聯儲局12月11日宣布減息0.25厘，減息在意料之中，但是聯儲局同時宣布，為保持持續充足的資金供應，將啟動「儲備管理購買」（RMP-Reserve Management Purchases），計劃每一個月買入400億美元的短期國債。儘管聯儲局反覆強調，此舉並非QE，但市場卻將之視為變相QE，是一種放水行為，市場隨即作出反應，美債、美股、黃金齊升，美元則走弱。

美國知名「大空頭」邁克爾.伯里(Michael Burry)在社交媒體X上說，此輪操作名為「儲備管理購買」，本質上是重啟QE，意在掩蓋銀行體系面臨的流動性緊縮難題。經濟學界分析，QE和RMP的主要區別，是QE聚焦於購買美國長期國債，在於控制長期利息向上的風險；而RMP幾乎是完全購買美國短期國債，此舉會壓低短期利息，但不能移除市場的長期利息風險。

理論上RMP可以視為一個極具技術性的操作，聯儲局甚至可以在實施RMP的同時加息。但是QE則是全面的貨幣寬鬆政策，通常進行QE的時候不會加息。但無論如何，聯儲局的行為仍然被視為是「變相QE」，總之目的是向市場放水。

聯儲局的行動，除了是應對市場短期資金供應緊張之外，也和美國赤字高企、債券滯銷有關。截至11月美國國債總額達到38.4萬億美元，過去6年發債高峰是2020年新冠時期，美國當年財政赤字超過3萬億美元，同年也發行4.3萬億美元國債以填補赤字。後來美國財赤略為下降，但2025財年美國仍然有1.78萬億美元赤字，需要大量發債去填補。

美國聯邦政府單是債務的利息支出，一年達到1.2萬億美元。利息不跌，美國債務負擔越大、滾存的速度越快。另外美國國債越來越難找到足夠的購買，市場需求疲軟，美國財政部要支付更高的利息，才可以賣出美債，債息負擔更大，這就形成一個惡性循環。

聯儲局實行RMP買短債，說穿了也是印錢買政府債，短期的好處是大量減少國債流入市場的供應。據巴克萊銀行估計，美聯儲實施「變相QE」後，2026年聯儲局最終購買美國國債的數量可能高達5250億美元，遠高於之前預估的3450億美元。換一個角度，明年流向私人投資者的淨國債發行量，將會從之前預測的4000億美元減至只有2200億美元，由於聯儲局買短債減少市場供應，有壓低利息的效果。

無論如何，美國聯邦政府已經陷入一個財政艱難的局面。特朗普上台之後，雖然大打關稅戰，估計美國一年可以增加3000至4000億美元關稅收入，但與此同時，關稅戰亦推高美國通脹，加上特朗普維持減稅措施，財政赤字並沒有顯著改善，通脹令市場睇淡美元美債，令美國發債更加困難。

關稅戰亦令一些國家與美國關係大幅惡化，大量減持美債，例如加拿大在10月單月就減持了567億美元美債，間接令美債的需求下降，債息上升。雖然聯儲局主席鮑威爾雖然並不是特朗普的老友，特朗普誓言明年5月要把他換掉，但鮑威爾仍盡力透過RMP增加資金供應，壓低市場利息。

聯儲局今次「變相QE」，對香港也有影響，客觀上會增加環球資金供應，並推升港元。美元兌港元匯價，曾經在6月至8月升上7.85的高位，但之後逐步回落，近日又跌回7.78的低位。美國的「變相QE」和減息，對香港的投資市場以至經濟，有間接利好作用。

盧永雄