炒作小米、比亞迪

近日大市有好轉趨勢，部份之前的狂插股低位反彈，當然彈得比較喪的是商湯(0020)，商湯大炒人工智能(AI)概念，股價從低位彈升超過一倍，不過呢種上落幅度，心血少啲都頂唔順，若講相對穩健少少的，可留意比亞迪(1211)及新入場搞汽車的小米(1810)。

比亞迪毫無疑問是新能源車王者，不但車型全方位覆蓋，連電池在內主要零件都是垂直整合，競爭條件極強，有望是長線新能源車王者。不過無論基本因素幾好都好，由於股神巴菲特不斷減持，所以股價表現較差。至於業績方面，首季營業額1,250億元人民幣，按年升4%，季度純利45.7億元人民幣，按年增長10.6%，而汽車每輛利潤6700元人民幣，比起2023年第四季的8500元低，主要因價格競爭加劇和密集的研發投資。

投資銀行富瑞估計，比亞迪的每車利潤會受壓，但因為高端品牌的銷量增加和更好的產品組合，連同出口銷量，其將會在次季至第四季度連續改善。該行維持其「買入」評級，將其H股目標價上調26%至268港元。

睇返比亞迪股價，確實從低位反彈，今年低見167.8元，現在沿著一條比較靚的上升軌向上，按走勢有機會上望232元，而回吐就216元係支持位。

比亞迪一年圖。

至於小米(1810)，本業是做手機，早前公布首季業績，營業額跌3.2%至2710億元人民幣，首季經調整淨利潤升1.26倍至192.7億元人民幣，均勝市場預期，毛利率升至21.2%創新高。上季收入亦恢復雙位數增長，績後獲大行普遍唱好，其中麥格理更將目標價升至27.74元，睇得最好。

不過小米的手機業務面臨華為手機回歸的強勢挑戰，反而其汽車業務就相當亮眼，3 月28日發布其電動車SU 7後，市場反應熱烈，最近公布，至4月30日，已交付7058輛SU 7汽車，及收到88063份訂單。

小米賣車成功也令股價反覆衝上高位，去年低位是9.86元，近日已創出高位17.88元，看走勢小米有機會上衝20元，若回吐17元是首個支持位。高盛早前對小米電動車估值是190億元人民幣，給予10%折讓率。一百多億估值，我就覺得有點低估，若小米現在分拆，市值該不止400億元。

小米1年圖。

小米與比亞迪最大的不同，是比亞迪有股神巴菲特沽貨風險，而小米則只有一種車型，這是弱點也是優點，主要炒概念，空間大一點。

無論如何，若大市現在是周期升市，升完就回落，這些股份也回隨大市回落，但若大市結構性轉好，這些股份就有機會反覆炒高。

(陸羽仁《金融High Tea》專欄，逢周一至五，在「石榴台」獨家發布，歡迎您訂閲石榴台收睇)

陸羽仁

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近日港股雖然接連下挫，但內地在二十屆三中全會後接連出招，加上外圍美元走弱，整體宏觀形勢轉向利好的方向。

內地放出最大的一招是減息，連番利用逆回購等操作工具降低利率，而銀行也配合減存款利息，本周四，內地六大銀行同時下調掛牌利率，其中三個月、半年、一年整存整取掛牌利率均下調0.1厘，較長年期的二年、三年、五年整存整取掛牌利率均下調0.2厘，分別為1.45%、1.75%、1.8%。

內地分析師認為，中央思路發生變化，之前政策重心是穩匯率、穩利率，如今政策重心轉向穩增長、穩就業，中國將出現新一輪的減息潮。

看內地經濟增長數據都知道，今年中國首季經濟增長5.3%，次季回落至4.7%，增速開始放緩。中央也抓緊時間窗口，在近日召開三中全會後馬上加大力度推動經濟，務求令第三季經濟增長掉頭回升，否則第三季經濟若繼續下沉，全年達到經濟增長(GDP)增速5%的目標將有壓力。

中央出的另一招是加大舊換新政策力度，推動工業機械以至消費品以舊換新，本週四宣佈統籌安排3000億元左右超長期特別國債資金，加力支援大規模設備更新和消費品以舊換新。另外估計政治局會議後將繼續釋放寬鬆訊號，銀行可能續降存款準備金率、降低貸款利息、甚至全面開放房地產限購。

美元兌人民幣匯價回落。

外圍環境也變得較有利，近日美國經濟下行壓力加大，通脹回落，市場對聯儲局減息預期增強，美元下行，令人民幣大幅反彈，7 月25日，人民幣兌美元接連升破多個重要關口，最高至7.2050，日內最大反彈幅度一度逼近700點子，單日升幅接近1 %，人民幣匯價反彈，有利外國投資者對投資中國資產的信心。

騰訊一年圖。

總的而言，雖然港股仍弱，但內地正醞釀新一輪的經濟推動潮，有助內地以至香港股市觸底回升，在市場環境欠佳的時候，資金完全走進大型公用股避險，到經濟觸回升，資金就會流向增長型的科技股，可留意騰訊(0700)這類股份，由於公司大力回購，所以股價有一定支持，其100天線是345.5元，近日已跌至這水平，周四收351.2元，可候低吸納，等待黎明。

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