近日芯片股快速上升，原來拜登政府在缷任前擬推出進一步限制向中國輸出芯片的建議。
據美國媒體爆料，美國政府想搞一個三層架構建議，第一層是美國的「自己友」國家 ; 第二層是友好國家 ; 第三層是他認為敵對的國家，包括中國和俄羅斯。第一層的「自己友」，可自由買入美國的AI芯片，但轉讓第二層的國家就有限制 ; 第二層國家買美國芯片，要得到各種類型的認證許可 ;包括中國在內的第三層國家，基本上不能買美國AI芯片。
拜登在任期快結束時還搞這麼多事，是為特朗普挖坑，這些限制推出後，若特朗普想取消，就會被批評為對中國軟弱，若不取消，就增加他與中國談判的難度，可說是一招毒招。
不過，美國出招的消息在市場流轉，不但未推冧香港和內地的股市，還搞到芯片股大升，香港上市的兩大芯片股，其中中芯國際(0981)連升兩天，周五中午收市再升5.1%，報33.05元，為表現最佳藍籌股 ; 另一華虹半導體(1347)周五中午收升2.9%，報21.15元。
中芯國際一年圖。
華虹一年圖。
內地專做AI芯片的寒武紀也大爆發，周五早上午升4.3%，報742.84元人民幣，最高見777.77元人民幣，創歷史新高，若看三隻股份，會見到AI股寒武紀股價幾乎長升不跌，而中芯股價也逼近去年所創的35.5元高位，華虹比較弱，暫仍在低位反彈狀態。
寒武紀一年圖。
芯片股大升原因很簡單，美國這一波針對的是AI芯片，而寒武紀食正這瓣，專門製造人工智能的核心處理器芯片，美國進一步限制AI芯片出口的消息，就令英偉達等美國AI芯片公司股價下挫，原因是此舉等於進一步扼殺他們向中國輸出芯片的機會，甚至出售予第三國家，再售予中國也遭禁止。
寒武紀大升，有人說升到3000億元人幣市值，連蝕多年，還未賺錢，認為是一個騙局。若沒有美國對中國的AI芯片禁令，還只不過是擔憂，中國芯片股也不會升得那麼厲害，如今已不是擔憂，而是現實，中國要發展人工智能，只能用自己國家的芯片，寒武紀固然直接受惠，此外華為的海思，也是研發AI芯片，可惜海思並無上市。此外中芯也間接受惠，因公司代工這些芯片，所以整體形勢對中國芯片股相當利好。
然而話得說回來，以中芯為例，這是製造業企業，現時本地市值達2616億元，較為龐大，所以股價該不會一條直線上升，我去年年底曾看好中芯，有中環茶友睇完在28元附近入了貨，但見中芯股價急升，已沽出一半，先行獲利。他的分析很簡單，待中芯上穿高位時，再進一步減持，因中芯應不會一條直線向上，現階段有10%以上的利潤，可以部份食糊，而短時間內若有20%利潤，就真係要走人，待回吐再吸納。
無論如何，美國這禁令，對芯片股是利好消息，但也要小心升勢過急，出現回吐。
(陸羽仁《金融High Tea》專欄，逢周一至五，在「石榴台」獨家發布，歡迎您訂閲石榴台收睇)
陸羽仁
** 博客文章文責自負,不代表本公司立場 **
今年內地汽車板塊唔係好掂，出現一個前高後低的走勢，以汽車第一股比亞迪(1211)為例，今年初88元，5月升上159元的高位，周四收98.4元，雖然比年初仍有12%進帳，但在100元(即拆細前300元)以上買入者仍要捱價。汽車股唔掂主要受競爭內捲的氣氛影響，市場睇淡整個板塊，恐怕來年前半段仍會維持這種走勢。
內地主要車企首3季業績。
內地公眾號「車東西」總結了內地首3季汽車股業績。截至12月4日，內地已有14家主要車企發佈了今年第3季度財務報告，整合各車企今年前3個季度的業績後發現：這14家國內車企今年前3季度營收規模總和達到2.1萬億元人民幣，純利總和為364億元，簡單計算一下，這14家車企淨利率僅為1.8%，利潤率偏低，可見內地車市競爭何等激烈。
比亞迪年初至今股價圖。
包括比亞迪在內的傳統車企陣營，8家傳統車企前3季度淨利潤總和超過471億元。其中，比亞迪一家賺走整個市場6成純利，憑藉233億元的純利領跑，排第二的吉利(175)純利超過131億元，走勢強勁; 長城(2333)、上汽各自純利均超過80億元，接近比亞迪三分一，而廣汽集團(2238)、江淮汽車、北汽藍谷仍在虧損，最狠的暴跌3691%。
同期新勢力陣營表現參差，6家新勢力車企前三季度淨虧107億元。其中，僅賽力斯(9927)、理想(2015)、零跑(9863)前三季度實現盈利，但理想在第3季度淨虧損達6.2億元，它在第2季度還有11億元純利，由盈轉虧令人意外。而剛在港上市的賽力斯憑藉首3季53億元的純利領先，但賽力斯單計第3季純利23.7億元，同去年相比下降1.7%，也有點上升乏力的味道。而零跑第3季業績亦亮眼，第3季成功轉虧為盈，純利1.5億元。
今年前3季度，小米電動車及AI等創新業務經營虧損為1億元，但第3季首次獲利7億元，走勢強勁； 小鵬頭3季虧掉15億元，蔚來首3季虧損加劇達到157億元，汽車行業呈現出冰火兩重天的局面。以第3季計，新勢力以小米、賽力斯和零跑表現最佳。
從整個行業去看，比亞迪首3季營收5662億元，增長12.8%，純利達到233億元，同去年相比下滑7.6%，但仍佔據這14家車企淨利潤總和364億元的64%。但比亞迪弱在做多了生意但利潤減少。
吉利年初至今股價圖。
吉利汽車表現相當出色，前3季度營收為2395億元，同比增長26%，利潤增長至131.5億元，純利同比增長4.6%，主要得益於其新能源轉型的全面提速與高端系列如極氪、領克的強勁貢獻。但吉利純利增長比營業額長增長少，同樣顯示內地汽車行業競爭極大。
整體而言，之前好熱的造車新勢力理想、小鵬、蔚來3隻都唔多掂，未來是小米、賽力斯、零跑取而代之的世界。
廣汽年初至今股價圖。
之前講過，廣汽第3季業績唔好，單季蝕17.7億，但外資行開始炒佢翻身。至於比亞迪和吉利，比亞迪晉身全球第5大車企，加上是全球電池二哥，本來唔應該睇淡佢。比亞迪動態市盈率20.6倍息率1.5厘，但受市場氣氛影響，又無人有興趣炒佢，有點難搞，手上有貨者唯有睇長線。
吉利打入全球十大，周四收17.43元，動態市盈率8.6倍，息率1.9厘，吉利盈利仍在上升軌道，加上它的新能源車佔比越來越多，理論上有估值提升空間。所以穩陣派反而可以留意吉利，買佢至少可收1.9厘息，好過放銀行，可以候吉利回吐到17元或以下買入，博明年再試今年的20.78元高位，就有22%回報，是進可以攻，退可以守的選擇。
