近日芯片股快速上升，原來拜登政府在缷任前擬推出進一步限制向中國輸出芯片的建議。
據美國媒體爆料，美國政府想搞一個三層架構建議，第一層是美國的「自己友」國家 ; 第二層是友好國家 ; 第三層是他認為敵對的國家，包括中國和俄羅斯。第一層的「自己友」，可自由買入美國的AI芯片，但轉讓第二層的國家就有限制 ; 第二層國家買美國芯片，要得到各種類型的認證許可 ;包括中國在內的第三層國家，基本上不能買美國AI芯片。
拜登在任期快結束時還搞這麼多事，是為特朗普挖坑，這些限制推出後，若特朗普想取消，就會被批評為對中國軟弱，若不取消，就增加他與中國談判的難度，可說是一招毒招。
不過，美國出招的消息在市場流轉，不但未推冧香港和內地的股市，還搞到芯片股大升，香港上市的兩大芯片股，其中中芯國際(0981)連升兩天，周五中午收市再升5.1%，報33.05元，為表現最佳藍籌股 ; 另一華虹半導體(1347)周五中午收升2.9%，報21.15元。
中芯國際一年圖。
華虹一年圖。
內地專做AI芯片的寒武紀也大爆發，周五早上午升4.3%，報742.84元人民幣，最高見777.77元人民幣，創歷史新高，若看三隻股份，會見到AI股寒武紀股價幾乎長升不跌，而中芯股價也逼近去年所創的35.5元高位，華虹比較弱，暫仍在低位反彈狀態。
寒武紀一年圖。
芯片股大升原因很簡單，美國這一波針對的是AI芯片，而寒武紀食正這瓣，專門製造人工智能的核心處理器芯片，美國進一步限制AI芯片出口的消息，就令英偉達等美國AI芯片公司股價下挫，原因是此舉等於進一步扼殺他們向中國輸出芯片的機會，甚至出售予第三國家，再售予中國也遭禁止。
寒武紀大升，有人說升到3000億元人幣市值，連蝕多年，還未賺錢，認為是一個騙局。若沒有美國對中國的AI芯片禁令，還只不過是擔憂，中國芯片股也不會升得那麼厲害，如今已不是擔憂，而是現實，中國要發展人工智能，只能用自己國家的芯片，寒武紀固然直接受惠，此外華為的海思，也是研發AI芯片，可惜海思並無上市。此外中芯也間接受惠，因公司代工這些芯片，所以整體形勢對中國芯片股相當利好。
然而話得說回來，以中芯為例，這是製造業企業，現時本地市值達2616億元，較為龐大，所以股價該不會一條直線上升，我去年年底曾看好中芯，有中環茶友睇完在28元附近入了貨，但見中芯股價急升，已沽出一半，先行獲利。他的分析很簡單，待中芯上穿高位時，再進一步減持，因中芯應不會一條直線向上，現階段有10%以上的利潤，可以部份食糊，而短時間內若有20%利潤，就真係要走人，待回吐再吸納。
無論如何，美國這禁令，對芯片股是利好消息，但也要小心升勢過急，出現回吐。
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陸羽仁
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2025年將盡，大家都在尋找下一年的明星股，儲能板塊值得留意。
大行摩根士丹利近日在一場閉門會議中直言，2026年資本市場的真正爆發點，可能不在大市行情，而在於當前已呈現「滿產」狀態的儲能行業。大摩預測，全球儲能市場在2026年將實現50%以上的增長，樂觀情形下甚至衝擊80%增長。
內地公眾號市值觀察更指，現在的儲能，像極了2019年的光伏，在爆發之中。儲能行業過去一年坐盡過山車。今年上半年，全球儲能市場還籠罩在產能過剩的陰影中，產業鏈各環節企業仍在價格戰中內卷。但進入下半年，形勢驟然反轉——無論是正極、負極材料，還是電解液、電芯企業，產能利用率迅速攀升，紛紛達到滿產狀態。原因是儲能需求爆發了。
據國家能源局等方面的資料，今年前三季度全球鋰電儲能裝機170 吉瓦時，同比增長68%。其中，國內新增並網82吉瓦時，同比增長61%，海外儲能94吉瓦時，同比增長74%，歐洲、中東、澳洲等地成為主要增長區，現在南美洲的巴西又等著來了。
儲能需求突然崛起，一方面，新能源電力的消納壓力日益凸顯。今年以來，太陽能光伏現貨電價持續走低，在發電高峰時段甚至跌破每度電一角的價錢。這說明新能源電力消納已經成為一個現實難題，儲能的必要性愈發突出。要透過儲能電站「低谷充電、高峰放電」的模式，才可實現新能源發電的經濟性。
另一方面，儲能跨過了經濟性拐點——每度電的收益開始高於成本。今年年初，國家發改委發佈「136號文」，明確取消「強制配備儲能」，推動儲能作為獨立主體參與電力市場。這意味著儲能發展動力從「政策驅動」轉向「市場驅動」，最終點燃了需求。
大政方針確定後，內蒙古、寧夏等地相繼推出政策細則，宣佈容量電價補貼，進一步提高了儲能項目收益。據測算，在內蒙古投資儲能項目，內部收益率可達10%以上，甚至15%-20%。如此高的回報率，自然推動內蒙古儲能裝機呈現爆發式增長。
更為關鍵的是，全球儲能爆發並非曇花一現。現在的儲能，仿佛站在2020年光伏大爆發的前夜。在市值觀察看來，2026年很可能成為儲能實現「量價齊升」的真正元年。今年9月，國家發改委與能源局聯合發佈政策，明確到2027年全國新型儲能裝機規模達到1.8億千瓦以上。這意味著在未來兩年半內，儲能裝機規模將實現近乎翻倍增長。不過，從新能源汽車等產業歷史經驗看，實際發展速度往往比規劃更快。據一些機構預測，2026年國內儲能裝機實現翻倍增長的概率並不低。
你接著會問，儲能行業買什麼股?
最值得留意的是已在內地上市的陽光電源，據說已正式向港交所提交上市申請，尋求雙重上市。陽光電源是全球最大的光伏逆變器和儲能系統生產商之一。其儲能業務在2025年上半年收入首次超過光伏逆變器。今年上半年儲能收入：178億元，同比增長129%。
事實上，「光伏+儲能」的組合在海外市場性價比很高。以動力煤、天然氣為主的發電成本高，使得光儲方案的優勢突出，這持續驅動著海外儲能需求的高增長。陽光電源在海外的經營策略也反映了這一趨勢。公司認為2026年全球儲能市場將增長40至50%。若陽光電源上市可以留意。
除了下游儲能系統集成商之外，最上游的鋰礦龍頭也將大為受益。
贛鋒鋰業(1772)董事長李良彬曾表示，2026年全球碳酸鋰需求預計增長三成，供需逐漸平衡，如果碳酸鋰需求增速達到四成，可能導致碳酸鋰持續上漲，碳酸鋰可能衝擊20萬元一噸，甚至更高。
碳酸鋰下游需求主要源於動力電池與儲能電池。據機構測算，在動力電池端，新能源汽車滲透率將持續上升，2026年動力電池增速或至少在25%以上。
加之儲能需求大爆發，將帶動整個電池增長三成或將成為大概率事件。然而，上游鋰礦的擴產卻因上一輪產能過剩的慘痛教訓而變得謹慎，這使得碳酸鋰的供需格局趨於緊張。在此大背景下，贛鋒鋰業、天齊鋰業(9696)等龍頭企業已走出週期底部，未來或隨著碳酸鋰價格的上漲，進一步迎來股價週期修復。
贛鋒鋰業一年圖。
贛鋒鋰業周五跌2.2%收50.5元，贛鋒上半年股價在20元左右徘徊，11月中上今年高位63.35元，從高位回落20%，可分段吸納，望明年再上高位。
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