股市輪流炒，上一輪炒科技股，這一輪炒消費股，背後的邏輯是資金輪轉，反覆炒不同的板塊。
本週三，泡泡瑪特 (9992)、蜜雪集團 (2097)、老鋪黃金(6181)、 毛戈平(1318)同創歷史新高，消費4姐妹炒得不亦樂乎。之後幾隻股都回吐，當中蜜雪集團跌得急啲，到今日中午收市的528元，已比早兩日高位618.5元跌了近15%。
蜜雪集團3月上市至今圖。
過去內地股王是茅台，但一代人有一代人的「茅台」，內地證券日報話，從港股新消費股的爆紅，也可以看到中國新消費崛起的底層邏輯。
首先，新消費企業通過供給創造需求，顛覆了傳統行業的邏輯。例如蜜雪集團以極致性價比策略，在茶飲市場跑出，其低至2元至8元價格，碾壓高價對手，體現了「高性價比」與「下沉市場」的完美結合。
第二，新消費與傳統消費的本質區別，在於其從「物質滿足」轉向「情感共鳴」，另一個形容是情緒價值。Z世代佔總消費人群比例提升至47%，其「悅己消費」「社交消費」引領了消費觀念變革。比如，泡泡瑪特憑藉IP矩陣，成爲年輕人的社交貨幣和收藏新寵，揭示了當下年輕人消費觀念的變化：更加注重消費過程中的情緒價值和體驗經濟，願意爲興趣愛好和獨特體驗埋單。
第三，新消費模式多元化倒逼供應鏈大變革。不管是買一杯現制檸檬茶，還是抽一個限量版盲盒，這些看似簡單的新消費體驗背後，是中國製造業供應鏈的效率變革。新消費模式的多元化正在改寫供應鏈邏輯。當蜜雪集團用自建冷鏈物流將單杯成本壓至3元時，傳統茶飲品牌的「價格戰」已失去意義。
那麼這輪資金為什麼炒消費股？富國基金研究報告分析，它們有稀缺性和高成長。相比內地A股，港股允許同股不同權，接納未盈利企業，爲消費新勢力上市敞開大門，吸引新興品牌排隊赴港。此外，今年以來，內地提振消費、擴大內需成爲發展的重中之重，消費領域成爲投資熱點之一。
但話得說回來，現在消費4姐妹都炒得相當高，泡泡瑪特動態市盈率96.1倍，老鋪黃金89.5倍，毛戈平57.5倍，蜜雪集團41.8倍，頗有一點高處不勝寒之感。
以蜜雪為例，今年3月才在港上市，上市價202.5元，現價528元，比上市價已高了161%，動態市盈率41.8倍，市值2004億，市值已經好大，以這種生意計，好難想像未來連續多年都有高增長。
這些股易炒難揸，有股壇老雀話，對高熱股都適宜等回吐博入去走一轉，上穿高位又食吓糊，順勢可以繼續炒，但也要定好止蝕，好似隻蜜雪咁，若買入後跌20%都要斬，萬一佢一直沉落去就好甘。
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陸羽仁
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內地GPU「四小龍」之一壁仞科技快將來港上市，成為市場注目焦點。內地AI芯片龍頭寒武紀早在2020年7月在上海證券交易所科創板上市，近年股價大升。
近日國產算力芯片股份迎來史無前例的資本化高潮。「國產GPU四小龍」即摩爾線程、沐曦股份、壁仞科技和燧原科技4間公司，正集體衝刺資本市場，代表著中國智能算力產業，已全面進入資本化時代。
GPU即圖形處理器，是一種專門加速圖像和影片處理的電子電路，透過其數千個核心進行大量的平行運算，不僅可用於遊戲與繪圖，也廣泛應用於科學計算與AI運算等需要處理大量數據的任務。
「四小龍」之一的摩爾線程先於12月5日在內地科創板登場，上市首日全日收市報600.5元，漲4.25倍，市值達3595億元人民幣，抽中一手500股，賬面大賺24.3萬元。
另一隻四小龍股沐曦股份本周三在內地科創板首日掛牌，升勢更爆炸性，炒風熾熱，最終收報829.9元，全日上升6.9倍，總市值攀升至3,320億元人民幣。以首日收市價計算，抽中一手500股賬面獲利高達36.3萬元人民幣，抽中股份一樣等如中大獎。
另外燧原科技亦正申請在內地上市，只有壁仞科技會在香港上市。壁仞科技剛通過港交所上市聆訊，最快本月會啟動招股，集資約23.4億至31.2億港元，預計明年1月掛牌，有望成為香港GPU第一股。
根據初步招股文件，壁仞科技2024年全年，收入增長約4.4倍至3.4億元，虧損約15.4億元。今年上半年虧損擴大至16億元人民幣。目前公司在手訂單約12.4億元，預計未來將對收入作出貢獻。公司在招股書提到，本次上市集資金將用於智能計算硬體發展，以及軟件平台的開發升級，並推動智能計算解決方案的商業化。
壁仞科技主要開發通用GPU芯片，以及基於通用GPU的智能計算解決方案，為人工智慧提供基礎算力。通用GPU是結合兩種不同處理器是異質運算的一種應用，也是許多創新科技發明背後的成功因素。
壁仞科技成立於2019年，比摩爾綫程、沐曦股份稍早。壁仞科技致力於打造自主原創的高性能GPU軟硬體體系，構建國產智能計算產業生態。首代基於原創訓推一體芯片架構的壁仞科技通用GPU產品，已在多地智算中心落地。目前，壁仞科技已經實現中國首個4種及以上異構芯片混訓技術落地，突破了「算力孤島」難題。從合作夥伴來看，中國移動、中國電信、中興通訊、上海人工智慧實驗室等都在壁仞科技的「朋友圈」。
中國信通院相關研究報告顯示，從技術路線來看，國產AI芯片主要分為3類：一是以寒武紀為代表的NPU路線，專注於神經網路處理；二是以華為昇騰為代表的達芬奇架構路線，強調3D Cube計算技術；三是以壁仞為代表的GPU路線，相容英偉達的統一計算架構(CUDA)生態。
由於摩爾線程和沐曦股份近日在內地上市都是幾倍這樣升，同類的壁仞科技上市預計會相當熱，抽中的機會較少，借錢抽要預咗抽唔中要蝕息，但細注入飛當買六合彩就無壞，抽中派彩會高。另外壁仞科技上市時，也可能炒起車用芯片或機械人用芯片股。
