近日芯片股大漲，內地在周三已起動，到今日再升，內地科創50指數早段漲超4%，創近3年半新高，芯片產業鏈爆發，寒武紀A股早段大漲12%，再創歷史新高，稀土永磁概念股活躍。
港股芯片股都跟升，華虹(1347)半日大升12%，中午收53.4元。中芯(0981)半日亦升6.1%，收54.85元。華虹市值唔細，有918億，一升就升12%，半日成交都有42億，有一定熱度，買者以外資巴克萊和JP摩根盤路較多，沽者以滬港通為主，一個外資買、中資沽的格局。稀土永磁股亦得，金力永磁(6680)半日升3.8%收19.74元。
中芯年初至今圖。
華虹年初至今圖。
芯片股這樣升，有兩個方向消息可能有關。首先講內地，人工智能大模型DeepSeek正式發佈DeepSeek-V3.1版本”的文章裏面提到，DeepSeek-V3.1使用了一種讓AI模型變得更小、更快、更省電，而採用的「高度濃縮精華」的儲存格式。DeepSeek官微在置頂留言説，這個新格式是針對即將發佈的下一代國產芯片設計，顯示DeepSeek正轉向用國產的人工智能芯片。
另外，美國也有動作，美國早在星期三已傳出消息，特朗普政府擬通過《芯片法案》對在美設廠芯片公司的補助資金，換取那些公司的股票，計畫強行入股英特爾、美光、三星、台積電四大芯片巨頭，引發美國市場擔憂。
美國商務部長盧特尼克證實這個「以股換補」計畫，美國聯邦政府正與英特爾磋商，考慮用英特爾獲批的《芯片法案》相關補貼，換取該公司10%的股份。若此舉可行，美國政府將成為英特爾的單一最大股東。
知情人士曝料，三星、美光、台積電各自收了美國政府66億、62億和47.5億美元補貼，也可能變相被美國政府入股「國有化」。白宮宣稱這是「創新方案」，令這些公司優先考慮美國需求。
美國政府強逼入股對美國設廠的芯片巨頭是重大壞消息，但就被中國股市反過來理解為中資芯片股的好消息，由於美國政府對芯片巨頭的控制更多，等如中國要進一步加快芯片國產替代，所以對中國芯片公司利好。稀土永磁股都是和美國對撼的概念股，也跟著芯片股升。由於中芯受美國制裁，外資很難買中芯，變成中芯半日只升6%，規模細一點的華虹反而升12%，主要是外資跟風追貨的結果。
其實早前美國放寛英偉達出售H20芯片給中國，等如國產替代會放慢，就出現一個相反走勢，中芯、華虹這些芯片大廠股價比較呆滯，相反其他人工智能股和數據中心股就大升，特別是數據中心可以買H20芯片擴充，當時更被市場看好。
如今美國收緊對芯片業控制，數據中心股價就較差，如萬國數據(9698)逆市跌5%，中午收報30.36元，金山雲(3896)呆呆滯滯，微升0.4%，中午收7.43元。
不過這只是消息市，只反映市場短期口味，芯片股升得太急不宜高追，反而跌得咁急的數據中心股可以小注博反彈，因為佢地的生意仍然相當好，而家可以買H20芯片，方便較快擴充。陸羽仁剛和一個在內地搞數據中心的老闆講起，他說現在內地息低，數據中心又是受歡迎行業，向銀行借錢無難度，看來行業前景相當不錯。
(如想睇多啲陸羽仁分析大市貼股票，即訂閱「石榴台」，逢周日至周五，日日睇陸羽仁專欄，吼實有乜好股可以投資！)
陸羽仁
** 博客文章文責自負,不代表本公司立場 **
2025年將盡，大家都在尋找下一年的明星股，儲能板塊值得留意。
大行摩根士丹利近日在一場閉門會議中直言，2026年資本市場的真正爆發點，可能不在大市行情，而在於當前已呈現「滿產」狀態的儲能行業。大摩預測，全球儲能市場在2026年將實現50%以上的增長，樂觀情形下甚至衝擊80%增長。
內地公眾號市值觀察更指，現在的儲能，像極了2019年的光伏，在爆發之中。儲能行業過去一年坐盡過山車。今年上半年，全球儲能市場還籠罩在產能過剩的陰影中，產業鏈各環節企業仍在價格戰中內卷。但進入下半年，形勢驟然反轉——無論是正極、負極材料，還是電解液、電芯企業，產能利用率迅速攀升，紛紛達到滿產狀態。原因是儲能需求爆發了。
據國家能源局等方面的資料，今年前三季度全球鋰電儲能裝機170 吉瓦時，同比增長68%。其中，國內新增並網82吉瓦時，同比增長61%，海外儲能94吉瓦時，同比增長74%，歐洲、中東、澳洲等地成為主要增長區，現在南美洲的巴西又等著來了。
儲能需求突然崛起，一方面，新能源電力的消納壓力日益凸顯。今年以來，太陽能光伏現貨電價持續走低，在發電高峰時段甚至跌破每度電一角的價錢。這說明新能源電力消納已經成為一個現實難題，儲能的必要性愈發突出。要透過儲能電站「低谷充電、高峰放電」的模式，才可實現新能源發電的經濟性。
另一方面，儲能跨過了經濟性拐點——每度電的收益開始高於成本。今年年初，國家發改委發佈「136號文」，明確取消「強制配備儲能」，推動儲能作為獨立主體參與電力市場。這意味著儲能發展動力從「政策驅動」轉向「市場驅動」，最終點燃了需求。
大政方針確定後，內蒙古、寧夏等地相繼推出政策細則，宣佈容量電價補貼，進一步提高了儲能項目收益。據測算，在內蒙古投資儲能項目，內部收益率可達10%以上，甚至15%-20%。如此高的回報率，自然推動內蒙古儲能裝機呈現爆發式增長。
更為關鍵的是，全球儲能爆發並非曇花一現。現在的儲能，仿佛站在2020年光伏大爆發的前夜。在市值觀察看來，2026年很可能成為儲能實現「量價齊升」的真正元年。今年9月，國家發改委與能源局聯合發佈政策，明確到2027年全國新型儲能裝機規模達到1.8億千瓦以上。這意味著在未來兩年半內，儲能裝機規模將實現近乎翻倍增長。不過，從新能源汽車等產業歷史經驗看，實際發展速度往往比規劃更快。據一些機構預測，2026年國內儲能裝機實現翻倍增長的概率並不低。
你接著會問，儲能行業買什麼股?
最值得留意的是已在內地上市的陽光電源，據說已正式向港交所提交上市申請，尋求雙重上市。陽光電源是全球最大的光伏逆變器和儲能系統生產商之一。其儲能業務在2025年上半年收入首次超過光伏逆變器。今年上半年儲能收入：178億元，同比增長129%。
事實上，「光伏+儲能」的組合在海外市場性價比很高。以動力煤、天然氣為主的發電成本高，使得光儲方案的優勢突出，這持續驅動著海外儲能需求的高增長。陽光電源在海外的經營策略也反映了這一趨勢。公司認為2026年全球儲能市場將增長40至50%。若陽光電源上市可以留意。
除了下游儲能系統集成商之外，最上游的鋰礦龍頭也將大為受益。
贛鋒鋰業(1772)董事長李良彬曾表示，2026年全球碳酸鋰需求預計增長三成，供需逐漸平衡，如果碳酸鋰需求增速達到四成，可能導致碳酸鋰持續上漲，碳酸鋰可能衝擊20萬元一噸，甚至更高。
碳酸鋰下游需求主要源於動力電池與儲能電池。據機構測算，在動力電池端，新能源汽車滲透率將持續上升，2026年動力電池增速或至少在25%以上。
加之儲能需求大爆發，將帶動整個電池增長三成或將成為大概率事件。然而，上游鋰礦的擴產卻因上一輪產能過剩的慘痛教訓而變得謹慎，這使得碳酸鋰的供需格局趨於緊張。在此大背景下，贛鋒鋰業、天齊鋰業(9696)等龍頭企業已走出週期底部，未來或隨著碳酸鋰價格的上漲，進一步迎來股價週期修復。
贛鋒鋰業一年圖。
贛鋒鋰業周五跌2.2%收50.5元，贛鋒上半年股價在20元左右徘徊，11月中上今年高位63.35元，從高位回落20%，可分段吸納，望明年再上高位。
(如想睇多啲陸羽仁分析大市貼股票，即訂閱「石榴台」，逢周日至周五，日日睇陸羽仁專欄，吼實有乜好股可以投資！)
