近日芯片股大漲，內地在周三已起動，到今日再升，內地科創50指數早段漲超4%，創近3年半新高，芯片產業鏈爆發，寒武紀A股早段大漲12%，再創歷史新高，稀土永磁概念股活躍。
港股芯片股都跟升，華虹(1347)半日大升12%，中午收53.4元。中芯(0981)半日亦升6.1%，收54.85元。華虹市值唔細，有918億，一升就升12%，半日成交都有42億，有一定熱度，買者以外資巴克萊和JP摩根盤路較多，沽者以滬港通為主，一個外資買、中資沽的格局。稀土永磁股亦得，金力永磁(6680)半日升3.8%收19.74元。
中芯年初至今圖。
華虹年初至今圖。
芯片股這樣升，有兩個方向消息可能有關。首先講內地，人工智能大模型DeepSeek正式發佈DeepSeek-V3.1版本”的文章裏面提到，DeepSeek-V3.1使用了一種讓AI模型變得更小、更快、更省電，而採用的「高度濃縮精華」的儲存格式。DeepSeek官微在置頂留言説，這個新格式是針對即將發佈的下一代國產芯片設計，顯示DeepSeek正轉向用國產的人工智能芯片。
另外，美國也有動作，美國早在星期三已傳出消息，特朗普政府擬通過《芯片法案》對在美設廠芯片公司的補助資金，換取那些公司的股票，計畫強行入股英特爾、美光、三星、台積電四大芯片巨頭，引發美國市場擔憂。
美國商務部長盧特尼克證實這個「以股換補」計畫，美國聯邦政府正與英特爾磋商，考慮用英特爾獲批的《芯片法案》相關補貼，換取該公司10%的股份。若此舉可行，美國政府將成為英特爾的單一最大股東。
知情人士曝料，三星、美光、台積電各自收了美國政府66億、62億和47.5億美元補貼，也可能變相被美國政府入股「國有化」。白宮宣稱這是「創新方案」，令這些公司優先考慮美國需求。
美國政府強逼入股對美國設廠的芯片巨頭是重大壞消息，但就被中國股市反過來理解為中資芯片股的好消息，由於美國政府對芯片巨頭的控制更多，等如中國要進一步加快芯片國產替代，所以對中國芯片公司利好。稀土永磁股都是和美國對撼的概念股，也跟著芯片股升。由於中芯受美國制裁，外資很難買中芯，變成中芯半日只升6%，規模細一點的華虹反而升12%，主要是外資跟風追貨的結果。
其實早前美國放寛英偉達出售H20芯片給中國，等如國產替代會放慢，就出現一個相反走勢，中芯、華虹這些芯片大廠股價比較呆滯，相反其他人工智能股和數據中心股就大升，特別是數據中心可以買H20芯片擴充，當時更被市場看好。
如今美國收緊對芯片業控制，數據中心股價就較差，如萬國數據(9698)逆市跌5%，中午收報30.36元，金山雲(3896)呆呆滯滯，微升0.4%，中午收7.43元。
不過這只是消息市，只反映市場短期口味，芯片股升得太急不宜高追，反而跌得咁急的數據中心股可以小注博反彈，因為佢地的生意仍然相當好，而家可以買H20芯片，方便較快擴充。陸羽仁剛和一個在內地搞數據中心的老闆講起，他說現在內地息低，數據中心又是受歡迎行業，向銀行借錢無難度，看來行業前景相當不錯。
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陸羽仁
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今年內地汽車板塊唔係好掂，出現一個前高後低的走勢，以汽車第一股比亞迪(1211)為例，今年初88元，5月升上159元的高位，周四收98.4元，雖然比年初仍有12%進帳，但在100元(即拆細前300元)以上買入者仍要捱價。汽車股唔掂主要受競爭內捲的氣氛影響，市場睇淡整個板塊，恐怕來年前半段仍會維持這種走勢。
內地主要車企首3季業績。
內地公眾號「車東西」總結了內地首3季汽車股業績。截至12月4日，內地已有14家主要車企發佈了今年第3季度財務報告，整合各車企今年前3個季度的業績後發現：這14家國內車企今年前3季度營收規模總和達到2.1萬億元人民幣，純利總和為364億元，簡單計算一下，這14家車企淨利率僅為1.8%，利潤率偏低，可見內地車市競爭何等激烈。
比亞迪年初至今股價圖。
包括比亞迪在內的傳統車企陣營，8家傳統車企前3季度淨利潤總和超過471億元。其中，比亞迪一家賺走整個市場6成純利，憑藉233億元的純利領跑，排第二的吉利(175)純利超過131億元，走勢強勁; 長城(2333)、上汽各自純利均超過80億元，接近比亞迪三分一，而廣汽集團(2238)、江淮汽車、北汽藍谷仍在虧損，最狠的暴跌3691%。
同期新勢力陣營表現參差，6家新勢力車企前三季度淨虧107億元。其中，僅賽力斯(9927)、理想(2015)、零跑(9863)前三季度實現盈利，但理想在第3季度淨虧損達6.2億元，它在第2季度還有11億元純利，由盈轉虧令人意外。而剛在港上市的賽力斯憑藉首3季53億元的純利領先，但賽力斯單計第3季純利23.7億元，同去年相比下降1.7%，也有點上升乏力的味道。而零跑第3季業績亦亮眼，第3季成功轉虧為盈，純利1.5億元。
今年前3季度，小米電動車及AI等創新業務經營虧損為1億元，但第3季首次獲利7億元，走勢強勁； 小鵬頭3季虧掉15億元，蔚來首3季虧損加劇達到157億元，汽車行業呈現出冰火兩重天的局面。以第3季計，新勢力以小米、賽力斯和零跑表現最佳。
從整個行業去看，比亞迪首3季營收5662億元，增長12.8%，純利達到233億元，同去年相比下滑7.6%，但仍佔據這14家車企淨利潤總和364億元的64%。但比亞迪弱在做多了生意但利潤減少。
吉利年初至今股價圖。
吉利汽車表現相當出色，前3季度營收為2395億元，同比增長26%，利潤增長至131.5億元，純利同比增長4.6%，主要得益於其新能源轉型的全面提速與高端系列如極氪、領克的強勁貢獻。但吉利純利增長比營業額長增長少，同樣顯示內地汽車行業競爭極大。
整體而言，之前好熱的造車新勢力理想、小鵬、蔚來3隻都唔多掂，未來是小米、賽力斯、零跑取而代之的世界。
廣汽年初至今股價圖。
之前講過，廣汽第3季業績唔好，單季蝕17.7億，但外資行開始炒佢翻身。至於比亞迪和吉利，比亞迪晉身全球第5大車企，加上是全球電池二哥，本來唔應該睇淡佢。比亞迪動態市盈率20.6倍息率1.5厘，但受市場氣氛影響，又無人有興趣炒佢，有點難搞，手上有貨者唯有睇長線。
吉利打入全球十大，周四收17.43元，動態市盈率8.6倍，息率1.9厘，吉利盈利仍在上升軌道，加上它的新能源車佔比越來越多，理論上有估值提升空間。所以穩陣派反而可以留意吉利，買佢至少可收1.9厘息，好過放銀行，可以候吉利回吐到17元或以下買入，博明年再試今年的20.78元高位，就有22%回報，是進可以攻，退可以守的選擇。
