最近股市抽高，好多股票都升上一年高位。有美女朋友問我有股票升得比較高，好唔好沽。我就話，手持的股票升上1年高位，甚至7年高位點解唔沽吓？唔使全部沽清，沽一部分出街食吓糊，都非常好。
結果美女朋友就在星期三沽了第四範式(6682)，她說是在2月尾跟我的建議買入，平均價是47.46元，周三在65.8元沽出一部分，有39%回報，半年有這個回報她相當滿意。
第四範式年初至今股價。
第四範式今年2月曾經升上63元的高位，之後回落。在4月中美貿易戰時，曾低見33.5元，接著一路回升，在周三升上66.95元的高位，美女朋友在近高位沽了貨，之後回落，周四收市價62.85元。
另一個朋友去年10月地平線機械人(9660)上市時以4元買了，之後加注，平均成本4.5元。今年2月股份大升到高位10.38元時，他一注也沒有減，之後在4月貿易戰時跌到低位4.55元，等如他買入價，他大嘆為何高位時不減持。到今早隻股升上9.5元高位，他減持了一半，話今年次唔沽就笨啦。
地平線機械人年初至今股價。
手上有股份，遇著升市，酌量減持，絕對係合理行為。有股壇老雀教我，假設買股升了一倍，沽出手上一半股份，等於完全收回成本，剩下的貨就是無成本了，將來即使無怎樣跌亦都不會入肉。
今年股市有幾個浪潮，最近一波係5月，內地銀行減息，內地資金湧港買高息股。一眾內銀股如建行(0939)亦都大幅上升，在7月升上52周高位8.56元。當時有朋友問我，好唔好沽，我建議可以沽出一部分，建行之後回吐，周四收7.53元，比高位已跌了11%。我當時建議也高位沽出後，等回吐20%可以買返。換言之，等建行回到6.8元，可以買番。建行息率5.8厘，但如果一出一入，能夠賺20%差價，回報更高。
建行年初至今股價。
現在9.3閱兵快到，內地股市投資氣氛活躍，若手頭上股份升上一年新高，可以減持一部分食客糊。一年之中，股市有高潮低潮，去高潮的時候酌量減持，到低潮時就有資金可以買股。
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陸羽仁
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2026年一開始，資金回流，股市上升，周五中午恒指升559點，升幅2.2%，科指升3.4%，阿里巴巴(9988)升3.2%收147.3元，騰訊(0700)升3%收617元。
阿里巴巴已經變身成一隻AI股，它有自己的阿里雲，有自己的平頭哥AI芯片，其性能已可媲美英偉達早前專向中國市場出售的H20芯片。但外界最睇好的，是阿里的開源大模型「千問」。
阿里巴巴K線圖
去年年初，華爾街都在屏息以待OpenAI的 GPT-5模型降臨，篤定它會像前幾代模型一樣驚豔。然而，行至年末，這種期待落空了。
12月29日，美國著名科技媒體《連線》發佈的年終頭條，很值得注意，它坦言要和GPT-5模型說再見，直指2026年是阿里「千問」模型之年。《連線》雜誌指出，儘管美國OpenAI的GPT-5、谷歌的Gemini 3等美國模型通常得分更高，但千問、DeepSeek等中國模型性能也穩居第一梯隊，並且變得越來越受歡迎，原因在於它們既性能優異，又易於讓開發者靈活調整和使用。
《連線》提出了一個新的評估大模型角度，話「衡量任何AI模型價值的關鍵標準，不應僅限於其聰明程度，更應看它被用於構建其他應用的廣度。」如果以此為尺，過去一年中國大模型，正在從追隨者變成和谷歌一起的並跑者。
2025年7月是一個分水嶺：中國開源模型的下載量首次超過了美國，其中千問位居第一。截至2025年10月，千問全球下載量已突破7億次，超越Llama成為全球第一大開源模型。更具標誌性的是，千問的調用量一度沖至全球第四，僅次於幾個頭部閉源巨頭，且經常在程式設計等細分領域霸榜。《連線》在調查中發現：甚至連曾經的開源先驅Meta，據傳也在內部使用千問來協助開發其新一代模型。這在兩年前簡直無法想像。
千問成功的原因，是阿里從一開始就選擇了一條比Meta等模型更徹底的開源路線。阿里在模型構建與持續更新方面投入了更多精力，而且千問技術細節更公開透明，阿里的打法更類似安卓系統：一口氣開源了近400款模型，覆蓋了文本、圖片、語音、視覺等全模態，還支援119種語言，這種策略逐漸構建了生態護城河。過去，開發者可能需要拼湊不同廠商的模型，而現在，千問就能提供了一整套標準化的解決方案。
過去3年，全球科技圈的主流敘事中有且僅有兩個主角：英偉達賣AI芯片，等如賣掘金的鏟子，提供GPU硬體基礎；OpenAI負責挖金礦，過去由它來定義什麼叫前沿模型。但2025年，這種分工正在被谷歌的強勢回歸打破。而在全球科技巨頭中，阿里的發展路徑與谷歌最為相似，「西方睇谷歌，東方睇阿里」，正日益成為矽谷和華爾街的共識。過去一年，兩家科技巨頭的股價也都大幅上漲超過60%，未來的AI不再是美國公司的單極世界。
阿里巴巴近半年高位是去年10月27日造的175元，之後跟大市回落，現價不夠150元，只要美國的AI股不崩盤，阿里的「千問」大模型和全棧AI生態的價值，將會逐步體現出來，現價可以吸納，第一站上望去年10月的階段高位175元。
