中國拋出一個小蜜桃 習主席在下一盤大棋

這是一個「give and take」的世界，沒有付出（give)，就沒有收穫（take)，中美貿易談判亦是如此。

美國總統特朗普9月25日簽署行政命令，推進收購中國社交媒體 TikTok 美國業務的計劃。特朗普強調這項收購計劃，將符合美國2024年一項法律對國家安全的要求，而美國副總統萬斯則表示，TikTok 估值為140億美元。特朗普在白宮簽署行政命令時，一邊簽一邊向記者吹水，指他如何成功為美國TikTok引入股東。媒體就披露包括甲骨文和私募基金銀湖資本在內的3家公司，將會是 TikTok 美國公司的主要投資者，將持有50%股權。

表面看，特朗普大獲全勝，成功逼使由中國公司字節跳動出售TikTok 美國業務的控制性股權。不過特朗普只是說了故事的一半，而且是有利於他宣傳的那一半，方便他向選民吹噓「我又贏麻了」。中國對 TikTok 交易保持低調，但內地和美國媒體都披露出交易的細節，整個圖畫並非如此。

內地《觀察者網》梳理出 TikTok 交易的原型，本來 TikTok 的美國業務原來不止分成一家公司，而是會分拆成兩家公司，萬斯指的由外資控制的合資公司，只是其中一家公司叫「TikTok美國數據安全合資公司」，而非 TikTok 美國的整體業務。據彭博社之前估計，TikTok 美國整體業務估值接近400億美元，而非140億美元。

據中美談好的 TikTok 美國業務運營方案，涉及兩間主體公司，主要的一間名為「字節跳動 TikTok 美國公司」，這是新方案中的主體運營公司，業務範圍包括商業和相關運營活動，例如電商品牌廣告、全球互聯互通業務及產品和工程技術支持等，這間美國主體公司仍由字節跳動100%全資擁有。

而特朗普和萬斯提到的、是雙主體的另一間公司「TikTok 美國數據安全合資公司」，該公司會被注入 TikTok 美國用戶的數據，另加內容保障、軟件保障等相關業務。 這家合資公司由字節跳動持有19.9%股權，低於20%，即是聯營公司亦不是，以符合美國法律。但字節跳動現有全球股東另外持有30.1%股權，而甲骨文等新投資人合計持有50%股權，但以單一股東為計，字節跳動持有19.9%仍然是單一最大股東。

董事會共設7個席位，字節跳動佔1個席位，字節跳動現有全球股東佔2個席位，新投資人佔3個席位，另一個席位由董事會任命的獨立董事持有。在字節跳動最關鍵的算法方面，字節跳動仍然完全擁有 TikTok 算法的知識產權，它只會授權 TikTok 美國數據安全合資公司使用相關知識產權，然後向美國合資公司收取授權費。

其實分析這個兩間公司方案，就會發現字節跳動全資擁有的「字節跳動 TikTok 美國公司」，仍然100%控制 TikTok 最賺錢的電商和品牌廣告業務，這些是 TikTok 的主要收入來源。而美國合資公司負責數據安全及內容安全，其實全部是重成本業務，並非賺錢業務，特別是內容安全需要僱用大量審核人員，估計未來這間美國合資公司會向 TikTok 美國子公司收取服務費用，所以這個美國合資公司類似一間收入穩定的收租公司，而不是一間真正的商業運營公司。

這個和現有美資科技公司在中國運營的情況類似，例如蘋果公司在中國運營的數據，是放在「雲上貴州」公司之內。雲上貴州是一間100%的中國國企，蘋果甚至完全沒有參股雲上貴州公司，反而 TikTok 在新的「美國數據安全合資公司」仍然佔有單一最大股權。

外界當初以為 TikTok 會全面將所有業務以委託運營的模式，交給美國合資公司運營，這樣就類似迪士尼的經營模式，但是原來特朗普和中國談出來的方案更加有限，只是一個成本中心的數據和安全業務交由美國合資公司運營，這也解釋了為什麼甲骨文會參與投資這個業務，因為管理數據和安全本來就是甲骨文其中一個主要的生意，她投資TikTok 美國合資公司，然後接回這個生意來做，甲骨文直接就可以計算到投資的回報。

簡單總結，中國經過艱苦的談判，只是讓出數據安全的業務給美國合資公司，而完全保留 TikTok 美國的商業運營，表面上是給特朗普攞彩，實際上中國在這個談判中大獲全勝。

最近《華爾街日報》在9月24日發表首席中國記者魏玲靈的文章，說總統特朗普拿下TikTok協議，而中國國家主席習近平就在下一盤大棋。《華爾街日報》認為，特朗普因為選舉的要求，渴望速勝，以作炫耀，因為無休止的談判，如果拿不出任何戰利品，就可能被外界視為軟弱，所以他急於要取得成果。

至於中國，就有完全不同的考慮。中國透過對特朗普的小妥協，換來穩定的前景，未來一年之內，特朗普可能會訪問中國，習主席也可能會去美國開G20峰會，那就等於鎖定一年的中美冷静期。對中國而言，時間就是重大獎勵。《華爾街日報》的結論是，習主席得到一個大戰略家最看重的東西：獲得整整一年時間，而且牢牢掌控局勢。

我就會用「蜜桃理論」來形容：中國拋出一個小蜜桃，以實行習主席的大戰略。以中國的速度，1年至少等於美國的5年，爭取到時間，在方方面面進一步強化，就可以把對手越拋越遠了。

盧永雄

最近和一個政黨老手聊天，他說4年前上一次立法會選舉的時候，很多人以為在新制度下，當選的議員就可以長期做下去，現在看來這顯然是一個錯判，新制度的特色是能者居之。

立法會選舉提名周四(11月6日)結束，總共有161人報名，較上次增加7人，來屆議會肯定會大換血。

第一、競爭激烈 淘汰性強

立法會有90個議席，來自選委會界別的黃元山在2022年底轉職政府特首政策組後，沒有補選，換屆前有89個議員，結果有54個議員參選競逐連任，但由於有3個議員出戰只有兩席的港島西直選(新民黨的陳家珮、民建聯的陳學鋒和工聯會的郭偉強3個現任議員同在這區參選，與自由黨的楊哲安和黃秋萍角逐)，至少有一個現屆議員會在這區落敗，即是最多只有53個議員能夠連任。

換個角度，起碼有36個現屆議員離任，換血率至少40.4%，如果再有更多現任議員競選落敗，換血率會更高。在選舉前我估計換血率約30%，但結果是40%以上，換血比例比想像中高，淘汰性很強。亦預示新選制完全不如外界想像那樣，議員一當選就可以坐天下，可以一直做下去。

第二、新人湧現創新氣象

以下屆90個議席計，即最少有37個議席會由新人補上。先講地區直選，在10區共20個議席中，至少有6席，即30%，一定會由新人出任，包括新界東南和新界北兩個選區各兩席，現任議員全數不競逐連任，即4席會是新人。另外港島東及新界西南各有1名現屆議員不角逐連任，即兩區至少各有1個新丁當選。

在地區直選中，有大政黨背景的現任議員佔有優勢，如大黨取走一席，其他人要爭餘下的一個位，很多區都是4爭1的方式搶奪第2席，是一個爭崩頭的局面。部份地區大黨派出兩個候選人落場，更加會出現同黨互相𠝹票的狀況。

至於30席的功能組別，有45個新人參選，在28個功能界別中，有13個界別全數由新人出戰，例如法律界、工程界、建測規園界、社福界和旅遊界等，即是有43%席位一定由新人出任，換血比例更高。

至於選委會的40席，50個參選者中有24個現任議員，包括由其他界別轉跑道參選選委會的議員。即使假設所有現任議員都當選，這個界別至少有16人，即40%新丁入場。但以選委會的狀況，現任議員下馬的機會會比想像中高，所以新人的比例可能更高。

第三、鐵打衙門 流水議員

我們要透過每一次立法會的選舉，去了解這個新選制的特色。這樣高的換血率已經表明，「鐵打的衙門，流水的議員」， 沒有哪一個議員不可或缺，主要視乎他對整個體制有多大貢獻。

流亡海外的反對派主要攻擊本屆選舉很少有罵政府的人參選，他們似乎忘記了在4年前，他們還在攻擊那些參選人是「二五仔」，參加這個新選舉制度只是做花瓶。

其實要從有多少個罵政府的議員參選或當選的角度去衡量，這只是反對派的思維，他們以罵政府的聲浪來衡量體制的成敗，他們當然應該覺得美國的制度更加成功，因為在美國不單止在野反對派議員天天罵政府，在朝的執政總統也天天罵議員、罵傳媒、罵學界。特朗普罵反對的議員是國家的叛徒，罵媒體在造假新聞，罵學界是民主黨的傀儡。

我們的制度不是這樣，並不是用罵政府的聲浪高低來衡量體制的成敗，是要視乎新選出的議員，究竟有什麼真知灼見，有什麼高強能力，去推動政府，推動整個體制，推動香港發展向前。

盧永雄