3 新股今掛牌，卓正醫療(02677)超額認購逾2729倍，大族數控(03200)超購逾445倍，集資額最大的牧原股份(02174)超購近5倍。
圖片來源：卓正醫療官網
卓正醫療獲14.78萬人認購，超購2729.73倍，一手中籤率1%。有1757人認購4750手「頭錘飛」，當中有33%落空。國際配售獲得211名承配人認購，超購4.79倍。
大族數控公布，香港公開發售部分共有約15.99萬人申請，超額認購約445.39倍，認購一手100股H股的6.2萬人中有6254人獲配股份，分配比率10%，認購6萬股即600手方穩獲1手。該集團於今日上午9時掛牌上市，最終發售價每股H股95.8元，輝立暗盤收報118.2元，比定價升23.4%，一手帳面賺2240元。
圖片來源：大族數控官網
牧原股份公布，香港公開發售部分共有約2.12萬人申請，超額認購約4.88倍，認購一手100股H股的1.1萬人全部獲配股份，分配比率100%。該集團於今日上午9時掛牌上市，最終發售價每股H股39元，輝立暗盤收報41元，比定價升5.1%，一手帳面賺200元。
圖片來源：牧原股份官網
大族數控(03200)H股現價跌3.04%，報65.5元，以現價計，該股暫連跌8日，累計跌幅約35%。
A股現價184.26元人民幣，跌0.28%，現價A股對H股呈溢價229%。
大族數控官網
盈利上升但股價不升反跌，反映市場更關注AI PCB設備景氣已否見頂、估值是否過高，以及現金流與應收帳款風險。
大族數控公布，今年首三季度業績快報，截至9月30日止首三季盈利約人民幣15.4億元，升2.1倍，每股盈利人民幣3.27元，扣除非經常性損益後的盈利人民幣15.3億元，升2.2倍。
然而，公司上半年經營現金流淨流出10.75億元人民幣，按年大幅惡化；公司解釋是為應付大量訂單而提前備貨、擴大採購。同時，貿易應收款由2025年的25.73億元升至47.83億元，短期借款亦由2024年底約54萬元，增至今年上半年10.94億元。
此外景氣持續性存疑 ，市場擔心AI伺服器、光模組及PCB擴產放緩，2027年後增長動能減弱。
短線而言須留意三項指標：第四季及明年首季訂單能否維持高增長、經營現金流能否隨交付及回款改善、以及應收帳款和存貨周轉是否受控。若現金流持續惡化，即使盈利再升，市場對其估值的容忍度亦可能下降；反之，若回款改善且AI PCB資本開支未見降溫，股價在深度調整後仍有機會重新獲資金青睞
