美團全年虧損逾233億人幣為盈警範圍下限 收入升8%

美團(03690)公布，截至2025年12月31日年度虧損233.54億元(人民幣‧下同)，每股基本虧損3.84元。2024年同期盈利358.08億元。

經營虧損250.41億元，2024同期為盈利368.44億元。

經調整虧損186.48億元，2024同期盈利437.72億元 ; 經調整EBITDA為137.83億元，2024為盈利491.19億元。

收入3648.54億元，按年升8.08%。

美團早前發盈警，預告2025 財年轉盈為虧，錄得淨虧損約233億至243億元。

第四季度虧損151.44億元，2024同期盈利62.22億元 ; 經營虧損160.74億，2024同期66.93億元。

收入92.1億元，按年增4.08%。

核心商業分部經營溢利降  銷售成本增22%

公布指，2025年核心本地商業分部的經營溢利按年大幅下降，轉為經營虧損69億元。同時，由於對海外業務的投資增加，於2025年新業務分部的經營虧損按年擴大至101億元。因此2025年的經調整EBITDA及經調整溢利淨額分別按年下降至負138億元及負186億元。

截至2025年12月31日現金及現金等價物和短期理財投資分別為1068億元和601億元。

銷售成本由2024年的2078億元增長22.2%，至2025年的2538億元，佔收入百分比由61.6%按年增加8.0個百分點至69.6%。金額的增加主要由於即時配送交易筆數增加、騎手補貼提高、食雜零售業務及海外業務的擴張。

美團(03690)逆市升3.46%，報74.8元，最高見74.9元。

美團的騎手

南向資金近日流入美團，截至10月13日，南向資金近5個交易日中有4天增持美團，累計凈增持229.64萬股，扭轉了此前20個交易日累計凈減持1038.98萬股的趨勢。南向資金持有美團比例已達已發行普通股的18.61%。

美團與一線騎手10月11日至12日期間，簽署了《2026年度美團勞動規則和算法協商協議》。協議明確美團將提高超重、體積大、步行上下樓等較難配送訂單的計費權重，繼續執行“取消超時扣款”，並逐步擴大“紅燈停錶”試點。市場認為，美團主動提高對騎手保障，有助於降低政策風險溢價。

花旗早前發表報告，引述管理層稱，在監管就補貼做法作出指引後，第三季度外賣競爭進一步緩和，為盈利修覆奠定基礎。第三季度單位經濟效益（UE）預計維持正數，花旗重申“買入”評級及目標價120港元。