美團全年虧損逾233億人幣為盈警範圍下限 收入升8%

美團(03690)公布，截至2025年12月31日年度虧損233.54億元(人民幣‧下同)，每股基本虧損3.84元。2024年同期盈利358.08億元。

經營虧損250.41億元，2024同期為盈利368.44億元。

經調整虧損186.48億元，2024同期盈利437.72億元 ; 經調整EBITDA為137.83億元，2024為盈利491.19億元。

收入3648.54億元，按年升8.08%。

美團早前發盈警，預告2025 財年轉盈為虧，錄得淨虧損約233億至243億元。

第四季度虧損151.44億元，2024同期盈利62.22億元 ; 經營虧損160.74億，2024同期66.93億元。

收入92.1億元，按年增4.08%。

核心商業分部經營溢利降  銷售成本增22%

公布指，2025年核心本地商業分部的經營溢利按年大幅下降，轉為經營虧損69億元。同時，由於對海外業務的投資增加，於2025年新業務分部的經營虧損按年擴大至101億元。因此2025年的經調整EBITDA及經調整溢利淨額分別按年下降至負138億元及負186億元。

截至2025年12月31日現金及現金等價物和短期理財投資分別為1068億元和601億元。

銷售成本由2024年的2078億元增長22.2%，至2025年的2538億元，佔收入百分比由61.6%按年增加8.0個百分點至69.6%。金額的增加主要由於即時配送交易筆數增加、騎手補貼提高、食雜零售業務及海外業務的擴張。

美團(03690) 首席執行官王興表示，外賣行業價格戰正在降溫，另一方面，美團另一AI助手「小美」與騰訊「元寶」的合作將於近期上線。

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美團今年首季經調整虧損收窄至49.68億元人民幣，較去年第四季的150.8億元虧損大幅縮減67%，亦優於市場預期的68.3億元虧損。首席執行官王興在業績電話會上表示，內地監管部門整治下，外賣行業價格戰正在降溫，非理性競爭較上季度明顯緩和。

王興表示，美團有信心保持營運效率的領先優勢，確保長期穩固的競爭力。若競爭環境保持理性，加上第二季旺季效應，預期外賣業務每單單位經濟效益將明顯優於首季。

在人工智能布局方面，王興透露，繼升級美團AI助手「小團」後，另一AI助手「小美」與騰訊「元寶」的合作將於近期上線。屆時，用戶可直接在「元寶」中輸入需求，通過「小美」調用外賣等本地生活服務，實現一站式無縫交易體驗。王興指出，未來除了服務消費者（To C）和商家（To B），服務AI Agent（To A）正變得越來越重要。