美團升逾3% 花旗唱好 發債未解讀為負面因素

美團(03690)股價一度升3.65%，高見74.5元，現升3.35%，報75.05元，連升兩個交易日。市場焦點主要落在花旗發布的第三季業績前瞻報告，預期美團收入及經調整純利均略勝市場預期，加上外賣行業競爭緩和的訊號，成為股價短線造好的主要催化劑。

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花旗預計，美團第三季總收入約1,142億元人民幣，按年增長20%；經調整純利約25.6億元人民幣，兩者均略高於市場預期。該行維持「買入／高風險」評級，目標價120元。

報告又引述美團管理層稱，在監管當局就補貼作出指引後，第三季外賣市場競爭進一步降溫，行業焦點逐步轉向提升營運效率。儘管騎手成本上升，美團第三季單位經濟效益仍預計維持正數，有助紓緩市場對其盈利能力的憂慮。

美團同日公布，建議向專業投資者發行人民幣優先票據，所得款項淨額主要用於為現有離岸債務再融資，以及一般企業用途。市場普遍認為，此舉屬「借新還舊」的常規財務安排，並非因資金鏈緊張而融資；以人民幣票據置換離岸債務，亦有助管理匯率風險及優化債務到期結構。

因此，發債公告本身並非推升股價的主因，市場亦未有將其解讀為負面因素；股價上升主要反映花旗看好第三季業績、外賣競爭緩和及盈利能力改善的預期。發債消息只是未有對股價構成拖累，並非正面催化劑。

上周已傳擬發行離岸人民幣債券的美團(03690)，開市前發公告，表示擬向專業投資者進行人民幣優先票據的國際發售。

圖片來源：美團官網

公告並未披露今次發行的細節，指出建議票據發行的完成，取決於市況及投資者興趣；截至目前為止，票據的本金總額、利率、付款日期及若干其他條款和條件尚未釐定。

今次集資所得淨額，主要用於現有離岸債務的再融資及其他一般企業用途。

翻查紀錄，計入今次擬發點心債，美團已是連續第3年發行債券融資，對上一次是在2025年10月，當時發行了20億美元不同年期的美元優先票據，以及總額70.8億元人民幣的兩批人民幣優先票據。

再對上一次發債則是在2024年9月，當時發行了總額25億美元的兩批美元優先票據。