藍思科技(06613)據報擬在年底前建成並啟動首條TGV玻璃基板試產線，公司今日A、H均明顯跑贏大市。
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截至下午約1時42分，藍思科技A股(300433.SZ)漲近7%，該公司H股現時也升4.69%，報14.3元；公司H股早前最高曾衝上14.63元，當時升幅達7.1%。
外電報道，藍思科技有望於年底前啟動的TGV(Through Glass Via，玻璃通孔)玻璃基板試產線，初期產能約為每月300片，公司計畫在2027年將產能提升至每月3,000片。
報道又指，玻璃基板之所以受到關注，主要與AI芯片封裝的發展有關。隨著AI處理器的集成度不斷提高，封裝尺寸持續擴大，傳統有機基板在尺寸穩定性、熱性能以及電氣特性等方面面臨新挑戰。透過TGV技術，是在玻璃上形成高精度通孔、完成金屬化和線路製作、同時保證加工過程中可靠性的技術路線其中一個選擇。
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藍思科技在7月時已落實與英特爾達成戰略合作，重點便是致力於賦能先進半導體封裝的新技術，探索相歇機遇以加速基於玻璃基板的封裝解決方案開發。
在英特爾早前的第3季度業績中，亦在晶圓業務進展部分點名提到與藍思科技的合作，這也是藍思科技首次出現在英特爾財報的戰進展表述。
藍思科技(06613)股價大幅低走，開市後持續受壓，一度急挫9.45%，低見14.84元；現跌7.32%，報155.19元，明顯跑輸大市。A股（300433.SZ）同日亦跌約2%，半日跌0.65%，跌幅遠較港股溫和。
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公司公布2026年第三季業績大幅倒退，盈利遠低於市場預期。第三季營業收入190.35億元(人民幣‧下同)，按年下跌8.05%；歸母淨利潤8.43億元，按年大跌50.42%，遠遜市場原先預期的近23億元。
首三季計，營業收入479.02億元，按年減少10.74%；歸母淨利潤14.2億元，按年下跌50.06%，盈利「腰斬」。收入跌幅雖較上半年略為收窄，但利潤跌幅反而擴大，令市場對其核心盈利能力更加憂慮。
匯兌損失拖累盈利
公司解釋，盈利大幅下滑主要受匯兌損失拖累。由於其海外業務多以美元結算，今年上半年人民幣兌美元快速升值，令公司錄得約4.92億元人民幣匯兌損失。
首三季財務費用約7.16億元，按年急增逾10倍，進一步侵蝕淨利潤。
存貨上升增添疑慮
截至第三季末，公司存貨賬面值達93.6億元人民幣，較期初增加35.02%。公司稱主要因下半年為銷售旺季，並為大客戶新產品上市及交付需求積極備貨；但市場亦會關注存貨上升會否帶來減值風險，以及能否順利轉化為收入。
短期市場焦點仍集中在盈利倒退、匯率風險及客戶集中度，股價能否回穩，需視乎第四季出貨、毛利率及匯兌壓力能否改善。
花旗下調目標價近36%
花旗維持港股「買入」評級，但H股目標價由31港元下調35.5%至20港元，A股目標價由40元人民幣降25%至30元人民幣，並將2026至2028年純利預測分別下調40%、24%及23%至27億元、54億元及70億元人民幣，主要反映毛利率預測下調及研發開支上升。
