股壇BB班：技術分析之陰陽燭（三）

以圖表分析來說，最受歡迎的是以陰陽燭的形態分析後市，早前本欄介紹過陰陽燭的基本概念、單獨及數個組合形態，今次會介紹組合形態的進階版，包括由三支陰陽燭組成的早晨／黃昏之星等，其結構較為複雜，但所發出的訊號較單支或兩支陰陽燭更強烈。

（設計圖片）

組合形態－身懷六甲

「身懷六甲」與前文提到的「十字胎」形態相似，兩者均由兩支陰陽燭組成，不限出現於陰燭或陽燭，以及第二支陰陽燭手腳部均位於上一支燭身之內，不同的是，身懷六甲不須一定是「十字星」。身懷六甲的待變訊號與十字胎相同，均反映價格欠缺方向。如果出現在上升浪頂部或下跌浪底部，有轉勢的意味。

去年12月初，聯通（0762）出現身懷六甲，打破了前兩支大陽燭的利好形態，改為待變格局。

組合形態－雙飛烏鴉

「雙飛烏鴉」必須由兩支陰燭組成，第二支陰燭的燭身，須超過第一支陰燭的手部及腳部，此形態反映第一日價格低開低走，第二日有投資者趁低吸納，令價格裂口高開，但由於沽壓仍大，導致價格由升轉跌，最後低過昨日最低位收市，屬較強烈的利淡訊號，一般會在跌浪的中途出現。

太古A（0019）剛於本月20日出現雙飛烏鴉（黑圈），較早前亦出現不太完整的黃昏之星（紅圈）。

組合形態－穿頭破腳／破腳穿頭

「穿頭破腳」和「破腳穿頭」兩個名稱相似，形態也相近，發出的訊號卻截然不同。穿頭破腳由兩支陰陽燭組成，第一支可以是陰燭或陽燭，但第二支必須是陰燭，而且燭身須超過第一支的手部及腳部。值得留意的是，如果第一支為陰燭，也可以視為雙飛烏鴉，兩者均屬訊號較強的利淡形態。如果穿頭破腳出現在上升浪的頂部，其利淡訊號更強。

今年3月23日中移動（0941）出現穿頭破腳，其後更現三飛烏鴉，但第二及三支陰燭較短，走勢雖差，但未算最壞。

「破腳穿頭」同樣由兩支陰燭組成，第一支可以是陰燭或陽燭，但第二支必須是陽燭，而且燭身須超過第一支的手部及腳部。破腳穿頭的訊號與穿頭破腳相反，反映股價裂口低開後，有投資者趁低吸納，並且一面倒壓過淡友，最後以超過昨日高位收市，利好意味甚濃。如果出在圖表的底部，訊號威力更大。

組合形態－早晨之星／黃昏之星

「早晨之星」第一支為大陰燭；第二支是向下沉的陰燭或陽燭，燭身相對較短；第三支為大陽燭，且燭身頂部高於第一支陰燭燭身一半或以上。

顧名思意，早晨之星有如看見曙光的意思，反映第一日股價大幅低走，但第二日走勢已經回穩，第三日好友大舉反攻，並收復第一日的跌幅，屬強烈的利好形態。如果出現在圖表底部，效力會更強。

恒指今年去年底出現典型的早晨之星，之後再現三個白武士，其後亦證明大市出現轉勢。

與早晨之星相反的，便是「黃昏之星」，屬強烈的利淡訊號。此形態同樣由三支陰陽燭組成，第一支為大陽燭；第二支為向上移的陰燭或陽燭；燭身相對較短；第三支為大陰觸，且燭身底部低於第一支陽燭燭身一半或以上。由於可靠性頗高，如出現此形態，持貨的投資者便要小心處理風險。

恒地（0012）於本月8日出現典型的黃昏之星，且承接出現典型的三飛烏鴉，股價出現轉勢。

組合形態－三個白武士／三飛烏鴉

「三個白武士」由三支大陽燭組成，屬利好訊號，反映價格穩步上揚，且每個交易日都以接近最高位收市。如果每一支陽燭的燭身均較前一支長，且呈節節上升走勢，其效力會更大。不過，如果三支燭的燭身愈縮愈短，反而有相對利淡的意思。

三個白武士的孿生兄弟便是「三飛烏鴉」，改由三支大陰燭組成。如果每一支陰燭的燭身均較前一支長，且呈節節向下走勢，其訊號會更為強烈。由於三飛烏鴉通常出現於下跌浪的中段，其訊號效力較三個白武士為強，往往預示價格尚未見底。

三飛烏鴉通常於跌浪中途出現，圖為銀娛（0027）於2015年8月時的走勢。

結語

以上便是陰陽燭中，經常用到的技術分析。小小一支陰陽燭，已經可以提供開市價、收市價、最高位，最低位這些實用資訊，進而以單獨形態，或兩三支組合形態來估計未來價格發展，此技術分析適用於指數、個別股票、商品，以至匯率之上。

不過，陰陽燭亦有自身局限之處，例如它未有反映成交量，一些交投疏落的股票，容易被幾宗成交導致股價大幅波動，這時陰陽燭便不能充分發揮其作用。因此，配合成交量或其他技術指標，如MACD、STC等作分析，會有助增加預測準確度。

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2025年將盡，大家都在尋找下一年的明星股，儲能板塊值得留意。

大行摩根士丹利近日在一場閉門會議中直言，2026年資本市場的真正爆發點，可能不在大市行情，而在於當前已呈現「滿產」狀態的儲能行業。大摩預測，全球儲能市場在2026年將實現50%以上的增長，樂觀情形下甚至衝擊80%增長。

內地公眾號市值觀察更指，現在的儲能，像極了2019年的光伏，在爆發之中。儲能行業過去一年坐盡過山車。今年上半年，全球儲能市場還籠罩在產能過剩的陰影中，產業鏈各環節企業仍在價格戰中內卷。但進入下半年，形勢驟然反轉——無論是正極、負極材料，還是電解液、電芯企業，產能利用率迅速攀升，紛紛達到滿產狀態。原因是儲能需求爆發了。

據國家能源局等方面的資料，今年前三季度全球鋰電儲能裝機170 吉瓦時，同比增長68%。其中，國內新增並網82吉瓦時，同比增長61%，海外儲能94吉瓦時，同比增長74%，歐洲、中東、澳洲等地成為主要增長區，現在南美洲的巴西又等著來了。

儲能需求突然崛起，一方面，新能源電力的消納壓力日益凸顯。今年以來，太陽能光伏現貨電價持續走低，在發電高峰時段甚至跌破每度電一角的價錢。這說明新能源電力消納已經成為一個現實難題，儲能的必要性愈發突出。要透過儲能電站「低谷充電、高峰放電」的模式，才可實現新能源發電的經濟性。

另一方面，儲能跨過了經濟性拐點——每度電的收益開始高於成本。今年年初，國家發改委發佈「136號文」，明確取消「強制配備儲能」，推動儲能作為獨立主體參與電力市場。這意味著儲能發展動力從「政策驅動」轉向「市場驅動」，最終點燃了需求。

大政方針確定後，內蒙古、寧夏等地相繼推出政策細則，宣佈容量電價補貼，進一步提高了儲能項目收益。據測算，在內蒙古投資儲能項目，內部收益率可達10%以上，甚至15%-20%。如此高的回報率，自然推動內蒙古儲能裝機呈現爆發式增長。

更為關鍵的是，全球儲能爆發並非曇花一現。現在的儲能，仿佛站在2020年光伏大爆發的前夜。在市值觀察看來，2026年很可能成為儲能實現「量價齊升」的真正元年。今年9月，國家發改委與能源局聯合發佈政策，明確到2027年全國新型儲能裝機規模達到1.8億千瓦以上。這意味著在未來兩年半內，儲能裝機規模將實現近乎翻倍增長。不過，從新能源汽車等產業歷史經驗看，實際發展速度往往比規劃更快。據一些機構預測，2026年國內儲能裝機實現翻倍增長的概率並不低。

你接著會問，儲能行業買什麼股?

最值得留意的是已在內地上市的陽光電源，據說已正式向港交所提交上市申請，尋求雙重上市。陽光電源是全球最大的光伏逆變器和儲能系統生產商之一。其儲能業務在2025年上半年收入首次超過光伏逆變器。今年上半年儲能收入：178億元，同比增長129%。

事實上，「光伏+儲能」的組合在海外市場性價比很高。以動力煤、天然氣為主的發電成本高，使得光儲方案的優勢突出，這持續驅動著海外儲能需求的高增長。陽光電源在海外的經營策略也反映了這一趨勢。公司認為2026年全球儲能市場將增長40至50%。若陽光電源上市可以留意。

除了下游儲能系統集成商之外，最上游的鋰礦龍頭也將大為受益。

贛鋒鋰業(1772)董事長李良彬曾表示，2026年全球碳酸鋰需求預計增長三成，供需逐漸平衡，如果碳酸鋰需求增速達到四成，可能導致碳酸鋰持續上漲，碳酸鋰可能衝擊20萬元一噸，甚至更高。

碳酸鋰下游需求主要源於動力電池與儲能電池。據機構測算，在動力電池端，新能源汽車滲透率將持續上升，2026年動力電池增速或至少在25%以上。

加之儲能需求大爆發，將帶動整個電池增長三成或將成為大概率事件。然而，上游鋰礦的擴產卻因上一輪產能過剩的慘痛教訓而變得謹慎，這使得碳酸鋰的供需格局趨於緊張。在此大背景下，贛鋒鋰業、天齊鋰業(9696)等龍頭企業已走出週期底部，未來或隨著碳酸鋰價格的上漲，進一步迎來股價週期修復。

贛鋒鋰業一年圖。

贛鋒鋰業周五跌2.2%收50.5元，贛鋒上半年股價在20元左右徘徊，11月中上今年高位63.35元，從高位回落20%，可分段吸納，望明年再上高位。

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