TVB處理星美巨債方式生變 由接盤到切割

星美控股(198)公布，主席盧永仁已於4月1日辭任，理由是「盧博士經考慮彼於本公司之職 位及同時獲委任為電視廣播(0511)之獨立非執行董事，或會涉及利益衝突。」

這個理由非常牽強，因為身為電視廣播獨立非執董的盧永仁今年1月18日才當上星美主席，當時無人覺得他身兼兩間公司職務有利益衝突，為何盧博士又突然發現有衝突呢？

盧永仁。

外界當日認為是「白武士」TVB派獨董盧永仁打頭陣，加入已陷入財困的星美掌舵，是代TVB全面掌控星美，爭取與債權人達成重組、削債等救亡方案，當日傳聞的方案是「以債換股」。如今TVB召回欽差大臣，看來星美的債務重組方案，真的凍過水了。

TVB打退堂鼓，有跡可尋。TVB在3月15日發盈警，公布估計2018年度虧損有1.99億港元，其中就持有星美的債券及可換股債券，減值5億港元。

星美近年在國內高速膨脹，但市場競爭激烈，入戲院睇戲觀眾大減。截至去年6月30日止，星美共有320家影院，可惜快速擴張而資金跟不上，負債總額增加到57.3億港元，高槓桿及高利息融資成了無底深潭。 由於資金出現問題，去年12月，星美欠僱員工資、租金及版權費共約4億港元，其中約140家影院已停業。

星美水緊，早見端倪。去年4月星美創辦人覃輝被香港證監會實施了「市場禁入」的處罰。談到覃輝，相信娛樂圈無人不知，大家自然會提到北京天上人間夜總會、上市公司東方魅力等名字。

令人驚訝的是，雖然覃輝已被證監會禁足，但TVB仍然宣佈，已在去年4月23日共投資約8.32億港元，買入星美的2300萬美元之9.5厘利息無抵押可贖回定息債券，以及8300萬美元年利率7.5息的可換股債券，轉換股份價為港幣3.85元。數月後，壞消息不斷的星美宣告自去年9月3日起停牌， 停牌前股價已跌至2.34元, 12月7日更被踢出了恆生綜合指數及恆生消費品製造及服務業指數。

今年1月盧永仁空降後，到3月8日似乎傳出好消息，星美公布，已與一名潛在投資者訂立諒解備忘錄，就按不低於每股股份1.8元認購2億美元之股份。星美亦已與若干債權人達成協議，就投資19.5億元人民幣訂立意向書；及就約24.35億元之未償債務轉為股份而與債權人訂立之意向書。

可惜數日後（3月13日），星美連同擔保人覃輝，遭展望控股入稟追討約3.33億元（包括可換股債券的本金及利息），可見3月8日公布的內容，債權人未傾掂數。

TVB曾出通告為星美債務撇帳。

兩日後（3月15日）TVB出通告要為星美債務撇帳，通告提到「注意到星美正以債轉股之方式進行債務重組....本公司不是星美上述意向書或諒解備忘錄之訂約方，亦注意到上述債務重組過程已簽訂意向書及諒解備忘錄並不具法律約束力。」至此TVB已經開始講星美重組與它無關了，如今連盧永仁也召回，更要撇清關係。

TVB當日未為星美巨債撇帳，甚至好像想由債主變成大股東，等於要將星美孭上身。當時中環賓卡已經質疑，如果未來星美接連巨虧， TVB豈不是要陪佢年年蝕錢，這樣去接盤的算盤打不響。

如今TVB對星美由接盤變成切割，壯士斷臂，似乎理智少少，不過這8.3億星美債券投資的損失，管理層如何向股東們交代？

尚風

** 博客文章文責自負,不代表本公司立場 **

4月1日愚人節，持有皇崗及深圳灣口岸的中環老友收到微信傳來內地中港車牌新政的消息，初時以為是整蠱，又或者只是針對近月港珠澳大橋車牌的炒風，誰知一看細節，原來是兩地牌全面改制，中環老友當堂嚇到目瞪口呆，擔心手持的中港車牌大幅跌價！

港珠澳大橋通車以來，使用率偏低，未知新政出來後可否刺激大橋的使用率。資料圖片

廣東交警宣布，4月15日開始，在粵港澳三地推出粵港、粵澳跨境非營運小汽車指標管理新措施，配合粵港澳大灣區發展，擴大跨境小汽車申請範圍，放寬申請條件。去年納稅15萬人民幣可以攞一個兩地牌，納稅50萬可以攞兩個兩地牌。此新政策對投資類的兩地牌影響非常大。

我有老友是國內廠家，亦是高球發燒友，當年以國內公司名義，分別申請了皇崗口岸及深圳灣口岸的車牌指標，當年投資類兩地牌如果投資100萬美金可以攞到。有些人即使在內地無生意，投100萬美金入去開公司攞牌之後再將錢抽走，都攞到兩地牌。

隨着近年對跨境車牌指標求過於供，皇崗口岸牌轉讓價升至200萬，深圳灣口岸牌也要120萬港元，老友把皇崗牌租出，每月收1萬港元的租金，深圳灣口岸的指標則作自用，駕車回內地打高爾夫，近年一直相安無事。

可是，當港珠澳大橋開通後，竟然有人公然開講座，以收費30至50萬元人民幣作招徠，宣稱可以協助開設中港公司，並繳付10萬元人民幣稅金後，便可獲得港珠澳大橋車牌指標，車牌可作自用或租出，並可持有博升值。可惜，首批12,000個指標很快滿額，有大量積壓的申請無法獲批，其中部份中介更挾資數百萬元着草，事件曝光後惹來非議，阿爺豈會坐視不顧，加上大灣區規劃要加強兩地流通，今次突然出全面放寬新政策！如果納稅15萬人民幣可以攞一個兩地牌，仲邊有人花200萬港紙去買牌？兩地牌隨時大跌價。

新政策不止降低開牌要求，更重要是加強管理，以後年年需要納稅才可續牌是另一個重點！新政策講明打撃炒賣，規定：（1）行走港珠澳大橋口岸的兩地牌持有人上一年度納稅數額須達到5萬元以上才可續牌。（2）行走港珠澳大橋口岸以外其他口岸（包括皇崗、深圳灣、及沙頭角）兩地牌持有人要上一年度納稅數額須達到15萬元以上才可續牌。換言之，想少付稅唯有行西部的港珠澳大橋。

現時每一個指標每年的維護費用約為2萬元人民幣，包括：香港商業登記和周年申報、禁區紙、驗車、汽車的大陸和香港保險、大陸公司維護、批文續期費等等。

換句話說，如果你內地無人生意不用交稅，持有港珠澳大橋車牌指標，所有費用連同稅金，每年要付約7萬元人民幣，而其他口岸更貴，每年需付約17萬元人民幣。

在新政下，新舊的兩地牌都需要每年付稅，買入現有兩地牌的誘因大降，牌價隨時爆煲。