美股上周五個別發展，但仍站在歷史高位，隨着中美很快會簽署第一輪貿易協議，恒指已由25000點水平反彈至28400點，幅度13%，恒指暫時受制28500點，是2018年33000點延伸下來的下降軌，有一定阻力，明年還看中美貿易戰談判進展，將牽涉5G、知識產權、國企補貼及技術轉移等棘手問題，不易協調，指數難免再波動。明年會推5G，相信5G及手機關連股、新經濟股仍將會是市場焦點，但最好等調整浪才儲入。
不過，一些防守性股份其實和指數關連不大，隨時可趁低吸納，像「日本城」的母公司國際家居零售(1373)，其香港收入再創新高，業績及派息均相當不俗。
截至今年10月底止中期純利4813萬元，按年跌1.4%；每股盈利6.74仙。派中期息5.5仙。期內，營業額11.62億元，按年升7.2%。毛利上升7.3%至5.42億元。毛利率為46.7%。整體增長主要由於集團不斷擴闊產品種類，以及一直致力監察採購價格及審慎控制經營開支。
憑藉龐大的採購渠道及自家品牌產品，集團以具競爭力的價格提供多元化的產品，為客戶帶來「一站式」的購物體驗，並為轉變成綜合百貨連鎖店鋪路。截至10月底止，集團於全球共有373間店舖，除「日本城」品牌外，主打快速消費品的品牌「多來買」亦計劃單獨開店。
香港市場的收入繼續再創新高，增長7%至10.18億元，同店銷售增長3.3%；新加坡市場收入增加8.9%至1.24億元，同店銷售增長15.3%。但因為開支增加，香港市場期內淨利潤為4.4億元，按年減少12.1%，淨利潤率則為4.4%，下降1%。為此，集團已採取措施控制開支，並將進一步引入新措施以提高成本效率。
新加坡市場方面，集團一直致力通過全球品牌供應商引入零食和快速消費品來吸引新加坡客戶，藉以增加訪客量及推動同店銷售增長，期內，同店銷售錄得15.3%增長，收入增加8.9%至1.23億元，已看到轉虧為盈的跡象，該市場的財務貢獻將為未來的增長提供良好的動力。
股份在2013年底以2.81元招股上市，2014年初升至4元水平，市盈率炒至超過30倍，當然不合理，股價其後反覆跌至16年初1元水平，之後慢慢回升，純利由2016年財年的6649萬元徐徐升至今年4月止財年的1.19億元，現價1.86元，往績市盈率跌至只是11.2倍，派息穩定增加，息率高達7.8厘，而今年中期息0.055元，比上年0.053元多，漸漸出現投資價值。
股價今年曾高見2.43元，近月回至1.75元後有支持，現價1.86元。近三年營業額及純利均緩緩回升，且創歴史新高，香港市場貢獻九成盈利，派息比率亦接近九成，經營情況相當不錯。受香港社會事件影響，部份店舖要縮短營業時間，提早關門，今年下半年營業額及純利均有隱憂，幸而所售產品為家居必需品，受影響較細，譬如你今天想去買一台電風扇，你真是需要的話，日本城店舖今天關了門，你明天還是會去再買，不太受影響。另外，日本城每年約有三份一店舖需要續租，近來商舖租金明顯回落，續租肯定可以獲得減租，有利公司降低營運成本，請人的勞工成本也會下降。最近零售市道較為艱難，但有危就有機，市民審慎消費對業務反而有利，因日本城產品價格具競爭力。
現價往績市盈率11倍，息率高達7厘多，集團財政健康，負債比率只是5%，絕對是一隻被人忽略的高息股，值得儲入作收息。
國際家居（1373）股價穩步回升，雅虎圖片。
尚風
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