新冠肺炎病毒繼續在全球蔓延，意大利確診病例急升，投資者信心薄弱，任何壞消息足可以激發新跌浪，今次輪到油價。今早中環氣氛不太好，有股友一度無法登入銀行及炒股網Apps，油價暴挫25%，杜指期貨今早亞洲時段曾下跌超過1200點，報24500點左右，已低於2月28日的低位（24863點），恒指今早跟隨，下跌超過1100點至25000點水平，接近去年八月低位24899點，暫時可以守得住。
2019年1月，石油輸出國組織（OPEC）與包括俄羅斯在內部分非OPEC產油國(簡稱OPEC+)共同減產每天120萬桶，並將減產協議展延至2020年第1季。2019年12月，在沙地阿拉伯與俄羅斯主導下，OPEC+同意擴大減產每天50萬桶，總減產數量達每天170萬桶，到期日在本月底。上週四OPEC建議由4月1日起每日減產150萬桶（油組減100萬桶，非油組50萬桶），限期至今年底，藉此支撐油價。誰知上周五非油組產油國拒絕了油組這個建議，俄羅斯能源部長諾瓦克(Alexander Novak)在離開維也納時告訴記者，OPEC+成員現在從4月1日開始想生產多少原油，各憑所需。俄羅斯靠害，不止想搶佔沙地和美國的原油出口市場，壓低油價，更會送美國頁岩油公司上路。沙特上周六(7日)「宣戰」，大幅降低原油價格，如有需要將目前日產量970萬桶，增至每日1200萬桶的紀錄水平。
俄羅斯能源部長諾瓦克(Alexander Novak)在離開維也納時指，OPEC+國家自4月1日起可以自由決定產油量。美聯社圖片
上週五，美國WTI 原油期貨下跌10%，收於每桶41.61美元，創下2014年11月以來的最大單日跌幅，今早進一步大跌至30.5美元，比上週五再跌逾25%。國際基準布倫特原油期貨下跌逾9%，收於每桶45.54美元，為2017年6月以來的最低水平，今早進一步跌至33.8美元，比上週五再跌逾25%。按技術分析，兩者都處於深度熊市，分別較一月高點下跌了約51%和49%。
大摩將原油價格的第二季度目標價下調，布倫特原油價格由57.5美元調低至每桶35美元，WTI原油價格由52.5美元調低至每桶30美元，但想不到，兩者目標價今早在亞洲時段已經到價！
OPEC去年有14個成員國，厄瓜多爾今年退出後，現有13個成員國，以沙地阿拉伯為首，5個在中東，7個在非洲，1個在南美洲。5個創建時會員是沙地阿拉伯、伊朗、伊拉克、委內瑞拉及科威特，還有阿爾及利亞、阿聯酋、安哥拉、赤道幾內亞、加蓬、利比亞、尼日利亞、剛果共和國。OPEC石油蘊藏量佔全球73%，石油產量佔全球44%。OPEC+共有10個成員國，以俄羅斯為首，其餘有阿塞拜疆、巴林、汶萊、哈薩克、馬來西亞、墨西哥、阿曼、南蘇丹以及蘇丹，石油產量佔全球40%。
市場人仕指，原油已成為比冠狀病毒更大的問題，如果油價繼續下跌，美股將首當其衝，指數難以反彈，因為石油對美國經濟非常重要，除了有許多人受僱於石油相關行業外，收入暴跌將令高槓杆高負債的石油和天然氣公司陷入窘境。
尚風
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美國新冠疫情惡化，聯儲局周二無預警降息兩碼，一降就降0.5厘，創下2008年金融海嘯以來首度無預警降息，且降息幅度兩碼也是2008年以來最多。聯儲局減息後美股一日上一日落大幅波動，情況得人驚，杜指周三升1173點，周四跌969點。
美股大上大落好罕見。CNBC圖片
台灣聯合報總結聯儲局積極救市的決定，認為在經濟學家眼中卻犯了兩項關鍵失誤，恐怕會變成提油來救火。
「我們看到經濟前景受到威脅，因此選擇採取行動。」聯儲局主席鮑威爾這樣解釋降息的決定，聯儲局也透露經濟前景之所以會受到威脅，就是因為新冠肺炎疫情。
回顧過去聯儲局在非例行會議期降息的次數共有6次，加上周二是第7次，而過去在非例行會議期降息的原因，通常是在美國經濟大衰退、金融危機或重大國際金融事件時才使用。
聯儲局歷次非會期減息的後果。聯合報圖片
若仔細觀察美股在其後的表現，其實也不是每次都能達到激勵的效果，僅前三次當日都大漲3.89%~5.01%，但後4次效果不彰，跌幅介於1.11%~4.92%，且3~10個交易日美股幾乎都呈現震盪，直到一個月後才逐漸上漲。
此次，聯儲局選擇在經濟尚未出現降溫訊號前先採取行動，美股杜指周二即日給出的回應卻是大跌近800點，有經濟學家指出這是因為犯了兩個關鍵失誤。
第一、態度反覆，引發投資人恐慌
首先，過去25年來，聯儲局的政策決定都採取前瞻指引（Forward guidance）原則，尤其從金融海嘯以來，前兩任聯準會主席班柏南克（Ben Bernanke）與耶倫（Janet Yellen）也都是此原則的奉行者，這讓投資人遭遇「意外」的機率降低。
對許多投資人來說，不確定性與意外都是讓市場大幅震盪的引爆點，前瞻指引不但可以大幅將低投資人的疑慮，甚至還出現聯儲局只要說幾個字、幾句話，就能達到降息或升息效果的功效。
然而，周二「無預警」降息兩碼的舉動，打破了聯儲局與投資人間的默契。因為就在上周，聯儲局才剛說傾向在看到經濟真遭負面影響時才動作，沒想到周二就突然降息兩碼，不免引發投資人擔憂。
經濟學家納羅夫（Joel Naroff）分析：「聯儲局會這樣做傳遞了錯誤訊息，消費者、企業主跟投資人會想，如果聯儲局連兩星期都無法等，我怎麼能不擔心美國正身處經濟衰退的懸崖邊？『緊急』降息就等於我們正處在『緊急情況』中。」
Yardeni研究機構的總裁兼首席投資策略師亞德尼（Ed Yardeni）也認為，聯儲局這樣做為市場帶來的絕對不是好消息，亞德尼解釋：「聯儲局這樣做是否代表問題比大家預想嚴重？」在他看來，聯儲局這樣做，跟一般恐慌的投資人沒兩樣，「目前全球經濟最大的問題是恐懼情緒比病毒擴散還快。」
第二、太早降息，後續子彈減少了
事實上，投資人對聯儲局可能降息這件事是有預期的，這也是美股在周一之所以大漲的主因之一，但符合市場降息的時間點應該是在兩周後。像是瑞銀財富管理投資總監辦公室就在降息消息後指出：「儘管降幅為市場所預期，但時間點讓人錯愕。」
有不少經濟學家因此擔心，在經濟數據還沒有真出現疲態前就積極降息，聯儲局此舉不但打擊了市場的信心，還讓自己未來應變的能力降低，經濟學家納羅夫就是其中之一，他示警：「在經濟數據還沒有真的走壞前就緊急降息，聯儲局手上的子彈就沒了。」
可能讓聯儲局感到更尷尬的是，才剛宣布降息兩碼沒多久，市場就傳出預測進一步降息的聲音。瑞銀財富管理投資總監辦公室估計，美國確診病例在未來兩周將增多且增幅可能頗大，因此讓聯儲局不得不採取緊急行動，不排除下次會議將進一步降息。
而CME FedWatch Tool則是透過股市反應進行觀察，得出市場預估聯儲局將在4月再降息的結果，且再降息的機率高達60%。
究竟這次聯儲局下猛藥是否能挽救經濟與金融市場仍難下定論，但從市場已經開始期盼下次降息的反應來看，聯儲局降息的藝術還有待加強。
