美國視伊朗為中東死敵，2018年5月美國單方面退出伊核協定，並重啓對伊朗一系列制裁，歐盟國家早已留後路，2019年1月，德國、法國和英國創立新的結算機制INSTEX（The Instrument in Support of Trade Exchanges），理論上可代替美國的結算系統SWIFT，以非美元交易結算，各國可以通過創立「虛擬賬本」，與伊朗之間貿易進行「餘額抵消」，從而繞過美國針對伊朗所設立的金融制裁，確保歐洲各國和伊朗可維持最基本的雙邊貿易，可以在不受美國掣肘下進行。
去年11月29日，比利時、荷蘭、芬蘭、挪威、丹麥及瑞典宣布加入。不過，INSTEX雖然成立了，實際運作卻障礙重重，成員國都擔心美國不高興。
直至今年2月，9個INSTEX成員國才推出「爭端解決機制」，其主要內容，是根據美國政府2019年10月發佈的一項規定，增加了所謂避免觸犯美國禁令的「盡職調查」。
疫情肆虐下美國一頭煙，3月14日，伊朗外交部發言人宣佈，伊朗已從中國、日本、卡塔爾、俄羅斯、土耳其、法國、德國、英國獲得醫療設備和財政等支持，並對此表示感謝，但當時被稱作「E3」的法德英三國未公開和應。到了3月31日，伊朗媒體宣佈，已根據INSTEX機制，和歐洲（德國）達成第一筆交易，交易產品為應對新冠疫情所必需的醫療設備。4月8日，德國外交部宣佈，確認與伊朗達成首筆INSTEX。
德國希望此舉能理順INSTEX機制，「從而為歐洲和伊朗間的合法貿易，提供可持續的長期解決方案」。由於伊朗經濟嚴重依賴石油出口，自美國單方面「退群」後，伊朗這個原本全球第二大石油出口國，石油日出口量已由原先的250萬桶，銳減至30至50萬桶，加上油價近周暴挫，國家收入大減，伊朗國內經濟受到嚴重影響。而伊朗國內生活必需品自給率低，需要耗費外匯進口，石油出口銳減令外匯收入減少，而對外貿易渠道被切斷，更導致許多必需品缺乏。
伊朗是今次受新冠肺炎影響最嚴重的中東國家，截至4月10日，確診68192宗，4232人死亡，是全世界第6大災情嚴重國家，對核酸測試劑及個人防護等物資需求極大。德國正好利用今次機會，以人道主義之名，恢復對伊朗正常貿易、卻又不會冒犯美國。INSTEX體制下，第一筆歐洲與伊朗之交易，就這樣悄然完成。
當然，今次只是打通了一個氣孔，此次交易的完成，未必意味著伊朗和歐盟間的貿易就此找到可以回復正常化。E3領導人中最進取的是法國總統馬克龍，去年9月初曾做出INSTEX 9國中迄今最大膽嘗試，宣佈給予伊朗150億美元信貸額度，可惜僅持續了3周，就因沙特儲油設施被襲擊、美國持續施壓下，不了了之。
不論伊朗或德國都必須承認，這「第一筆」小交易能成功，主因與防疫相關，在國際輿論下，美國勉強裝聾扮啞，但如果金額較大、涉及面較廣，那恐怕美國就不會坐視不理。
隨着美國處理疫情手法拙劣，已晉身為全球新冠疫情最嚴重的國家，顏面大損，有人開始懷疑其世界霸主地位，德伊這一筆INSTEX交易，需不至於馬上動搖美元的霸權交易地位，卻也是一個不錯的開始。
尚風
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今年投資者經歷一世人難得一見的大波動市，杜指由2月12日29568點跌至3月23日18213點，跌幅11355點或38%，只用了27個交易日。恒指由2月17日28055點跌至3月19日21139點，跌幅6816點或24%，只用了23個交易日。
武漢封城、沙俄不減產令油價大跌、觸發高槓桿投資的高收益債券拆倉潮、歐美疫情急速擴散、波音股價大跌、匯豐不派息、瑞幸跨大營業額股價急跌⋯⋯。
尚風想問大家，半年或者一年之前，你是否估中以上事件會發生呢？既然你沒法估中，而這些事件又會影響股市是否牛市或熊市，咁現時說股市是牛一或只是熊二反彈，又有什麼意義呢？
為應對疫情對經濟嘅影響，全世界央行減息放水救市，歐洲央行出7500歐元買債方案，美國有2萬億美元刺激經濟方案，之後更無限量寬，全球股市終於反彈。
反彈的幅度亦是驚人，真是跌得快彈得快，杜指由3月23日18213點低位升至4月7日23617點，升幅5403點或29%，只用了12個交易日。恒指由3月19日21139點升至4月7日24262點，升幅3122點或14%，只用了14個交易日。如果由熊市轉為牛市的指標是由低位回升20%，美國杜指已由熊轉牛，而香港恒生指數則尚未。
高盛日前指，美股反彈只是熊市中的反彈。一般來說，如果熊市未完，經過熊一下跌、熊二反彈之後，熊三將會再大跌並跌穿上次低位，則如相信高盛，杜指會再跌破18213點低位。股民睇完之後，相信過去一個禮拜一定唔敢入市，因為唔知道美股幾時掉頭回落。
不過，從來金股匯市都係斷估，有誰會準確睇到水晶球， 2008年當油價升至130至140美元的時候，高盛何嘗唔係睇200美元目標，結果不久金融海嘯爆發，油價在09年初跌至30幾蚊一桶！所以券商睇市，大家作為參考，從來都不需要太認真，而自己分析判斷。
其實，爭論是否已由熊轉牛又或者現在只是熊市反彈，根本意義不大。只要保持市場觸覺，控制注碼及風險，根本無需理會是否牛市或熊市，只要配合圖表、市場消息，結合個人經驗，控制注碼及風險，在這些波動市況下，一様可以是食大茶飯的機會。
尚風上次提到，波音是大到不能倒的美國企業，牽涉數十萬人的工作，當時股價是80美元，如果跌至20至30美元水平，可以買入放埋一邊，博升幾倍，有誰想到一個禮拜之後，波音股價已回升至180美元！升了100美元或125%！
我們只是普通人，要觸底買股票不容易，但是在股市大跌的時候，出現價值投資的機會，一般人永遠說，睇定啲先，等吓先，平啲先算。最後，多數人都唔會郁手買，而尚風相信，大部份投資者即使仍有現金，在過去一兩個星期亦沒有趁低買入股票。
睇返股神畢菲特係點樣做，其實股神很多時都不可能在最低位買入股票，當年買蘋果如是，最近買達美航空如是，只要他認為股價已經低於股票的內在價值，便會買入，然後作長線持有，股價終於會回升。
3月初股神巴郡以4530萬美元買入逾97.6萬股達美航空（Delta Air)股票，每股平均購入價為46.4美元，不足兩周後竟跌至19.1美元，現時仍只是22美元水平，可見冇人可以摸到底買，唯一可行策略是分段吸納。
圖一、股神3月初以46.4美元買達美航空，不足兩周後跌至19.1美元。
3月初，一位香港星級分析員指出恒生指數在25500點出現價值投資機會，我朋友問尚風點睇，是否應該將部份強積金轉為港股？我的建議都是好行貨，不過有效，就是將你的一半強積金的累積資金，分為三份，分別在恒生指數25000點、23000點及21000點時分三段買入，平均成本23000點左右。若他真的轉換了基金投資，現時應該有微利。
另外，從來股市見底時，圖表上都會出現高低腳，今次杜指及恆指均已出現高低腳，代表熊市可能已經完結。投資者其實應該逢低吸納，穩陣一點，可設定止蝕，以杜指跌破20735點及恆指跌破22756點為止蝕位，若真的再有壞消息，不幸跌破這些支持位，要斬倉，否則中線持有，直至有人認為牛市已經重臨，才開始考慮減磅食胡。
圖二及圖三，杜指及恒指均已出現高低腳。
