胡祖六：改革執行力堪憂

中國經濟增長放慢，未來五年的年增長目標調低到6.5%， 到底中國能否達成這些目標。 春華資本集團主席胡祖六上周在財新網舉辦的財新峰會上表示，中國經濟增長潛力很大，但其中一個風險是當前的改革進展跟預期相差甚遠，政策執行力有限。講到政策執行力，的確講到關鍵問題。很多時不是最高領導的方向定得不好，是下面貫徹時有問題。可以看看財新網的報道

財新峰會 | 胡祖六：改革執行力值得擔憂

春華資本集團主席胡祖六11月7日在第六屆財新峰會上表示， 中國經濟增長潛力很大，但是存在兩個風險， 一是傳統經濟模式不再有效，改革需求迫切， 二是當前的改革進展跟預期相差甚遠，政策執行力有限。

胡祖六表示，近期國際國內投資者在看待中國經濟發展方面， 悲觀情緒濃厚。但是，對比東亞同類型國家的經濟發展階段， 中國未來還有很大增長潛力，趨勢增長線在6％－7％之間，這跟“ 十三五”規劃中隱含的增長目標是符合的。

但是存在兩大風險值得擔憂。他指出， 一方面傳統的經濟模式現在不再有效，需要轉變發展模式， 這需要推進重大的根本性改革。目前，大家對在國企、金融、 財政等方面的改革是有共識的。但政策執行力值得擔憂， 目前改革進展不如人意，跟預期相差甚遠。

胡祖六認為，以前的五年規劃， 以經濟學家挑剔的眼光看都是無懈可擊的，很多問題說得很明確， 比如建設環境友好型、資源節約型社會，但現在看來， 執行效果不只是不理想，而是離目標相去甚遠。“ 節能降耗不但沒有降低反而升高，排放也是繼續升高。” 中國的環境資源問題越來越嚴重，說明政策執行很不好。

胡祖六稱，如果改革能夠切實執行，“十三五” 發展規劃中暗含的年均6.5％的經濟增速是完全可以實現的。

毛拍手

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美國國防部再度擴大制裁，6月9日公佈最新版「1260H清單」，一口氣納入近188個關聯實體，新增超過20家，阿里巴巴、百度、亞迪、藥明康德、宇樹科技等均入列，被指協助發展軍事技術，被禁止與美國國防部有業務往來。在中美領導人會晤後不到一個月，五角大樓擴大制裁名單，恐增兩國緊張關係。

據《華爾街日報》報導，五角大樓每年定期更新「1260H清單」，2月曾發表初版後又撤回，當時正值討論美國總統特朗普訪華，與國家主席習近平會晤。

阿里巴巴被美軍方列入最新版「1260H清單」。

《路透社》指，最新清單與2月版基本相同，包括阿里巴巴、百度、比亞迪、藥明康德、宇樹科技、禾賽科技等，並重新加回長江存儲與長鑫存儲等芯片公司。

面對突如其來的打擊，生物科技巨頭藥明康德一早便迅速發出強硬公告，痛斥美方「錯誤認定」，並宣布將採取法律措施維護自身合法權益。此公告惹起關注，除因為措詞強硬，還因為它展現出一種愈來愈熟悉的應對方式。

藥明康德迅速發出強硬公告，痛斥美方「錯誤認定」，並宣布將採取法律措施維護自身合法權益。

過去，美國國防部實體清單大多鎖定傳統的軍工、航太、通訊等產業；隨後幾年，無人機、動力電池、互聯網平台等領域陸續出現代表性企業；但2026年這份最新名單，反映美國的焦慮感已經轉移到中國最具國際競爭力的前沿經濟，名單進一步覆蓋人工智能、新能源汽車、先進製造以及生命科學等方向，愈來愈像一張「中國最強產業地圖」，只要誰在全球市場威脅到美國領先地位，誰就會上榜。

五角大樓的「1260H清單」最初設計目的，是識別和限制美國政府認定的「中國軍事企業」，惟近年起了明顯變化。

美國軍方「1260H清單」最初的設計目的，是識別和限制美國政府認定的「中國軍事企業」。從法律定義看，它屬於國家安全工具的一部分。但近年發生變化，名單覆蓋的與中國最具國際競爭力產業之間的重合度正不斷提高，惟不意味著國安因素不存在。對於美國決策者而言，先進製造、人工智能、生物技術等領域本身就兼具經濟價值和戰略價值，兩者往往難以嚴格分開。但從產業視角看，1260H已經不僅是一份傳統意義上的涉軍企業名單，它同時也在影響全球產業競爭格局。

尤其是在生物科技領域，隨著藥明康德和諾禾致源被納入名單，加上此前已經進入相關名單的華大基因等企業，美國對中國生命科學產業的關注正從個別企業延伸至更廣泛的產業鏈。

5年前，中企被美方制裁往往束手無策，只能依賴政府協調或商業談判。但在歷經幾場「關鍵戰役」後，開始主動反擊。

小米提訴訟後獲得法院初步禁令，最終被移出名單。

如小米首次被美國國防部列入類似名單時，外界普遍認為中國企業幾乎沒有多少反制空間。惟小米提訴訟後獲得法院初步禁令，美方證據不足，最終被移出名單；身為半導體設備商的中微公司曾兩度進入名單，又兩次被移出，它一邊啟動法律程序，一邊透明提交企業經營資料，用事實進行程序博弈；禾賽科技雖然在一審中敗訴，但仍在繼續上訴。如今，藥明康德成為這條道路上的最新實踐者。

中微公司曾兩度進入名單，又兩次被移出。

把這些案例放在一起觀察，就會發現中國企業也正逐漸學會利用美國自身的法律體系與美國政府展開博弈。

這份名單與美國商務部實體清單並不相同，被列入1260H名單並不等於立刻遭遇全面制裁。實體清單直接涉及技術出口限制，而1260H主要針對美國國防部採購體系。按照現行規定，美國國防部不得與名單中的企業簽署或續簽合同，未來相關限制還將逐步向供應鏈延伸。

換言之，此名單更像一種帶有明確時間表的長期限制措施，而非即時生效的商業封鎖。也正因如此，對於上榜企業而言，名單公佈後的首個反應往往決定著後續局面。藥明康德顯然非常清楚這一點，過去幾年最成功的案例幾乎都遵循著類似路徑：「迅速回應＋明確立場＋啟動法律程式」，越早進入法律程式，越有機會在限制措施產生實質影響之前獲得司法審查機會。與此同時，企業也能向投資者、客戶和合作夥伴傳遞一個明確信號。