美國經濟寒冬將至？ 硅谷巨頭財報發出黯淡信號

美國下個月底將公布今年第三季度GDP最終修正數據，在強勁的通貨膨脹和利率上升背景下，美國硅谷科技公司的財報率先發出黯淡信號：美國經濟正步入寒冬，艱難日子可能即將到來。

美國商務部27日公布的首次預估數據顯示，今年第三季度美國實際國內生產總值(GDP)按年率計算增長2.6%，結束此前連續兩個季度經濟下滑的局面。美國商務部通常會根據不斷完善的信息對季度經濟數據進行三次估算。今年第三季度GDP最終修正數據將於11月30日公布。

分析人士認為，美國第三季度經濟增長超預期主要靠出口拉動，但由於當前全球經濟疲軟且美元匯率走強削弱美國出口商品在海外市場的競爭力，出口數據恐難繼續保持強勁。此外，高通脹導致的物價上漲將進一步影響個人消費，加之美聯儲加息導致房地產市場走弱，未來經濟前景仍不樂觀。

美國通脹居高不下。

美國商務部數據顯示，今年第一季度和第二季度，美國GDP分別下滑1.6%和0.6%。按照慣例，如果經濟連續兩個季度出現下滑即被視為進入技術性衰退。

有經濟學家認為，雖然美國經濟暫時「規避了衰退」，但受美聯儲激進加息等因素影響，美國經濟預計在明年上半年仍會進入「輕微衰退」。

《紐約時報》27日報道稱，雖然在過去十多年中，硅谷的科技公司引領著美國經濟。但在強勁的通貨膨脹和利率上升背景下，這些公司的財報顯示，美國經濟的艱難日子可能即將到來。

截至10月26日，硅谷「三巨頭」Alphabet（谷歌母公司）、微軟和Meta（facebook母公司）相繼發布了最新財報數據。結果顯示，這三家公司的業績相對第二季度繼續下調，分別刷新近幾年的最低營收增速，淨利潤集體大減，各分項業務也顯現出了不同程度的疲軟。

以Alphabet為例，這家公司三季度營收為691億美元，同比增長了6%，但沒有達到市場預期的9%，這也是2013年以來公司最慢的單季增速。Alphabet的第三季度淨利潤為139億美元，比去年同期下降27%，也低於分析師預期的169億美元。

Meta的表現也低於預期。財報顯示，Meta三季度營業收入為277.1 億美元，略高於分析師預期，但同比下降4%，並繼續環比下跌；日活用戶19.8 億、月活用戶29.6 億，分別與市場預期持平和略高0.2億。

《紐約時報》分析稱，這些公司以及美國經濟都需要面對一個問題。新冠疫情大流行期間，美國政府曾積極促進消費，印發美元，這些公司也增加投入以跟上需求。但現在，隨著通貨膨脹的水漲船高，消費者支出放緩，它們需要努力適應新的經濟形勢，但這絕非易事。

例如，亞馬遜在2020年初擁有79.8萬名員工，目前正在控制其倉儲業務的擴張、封存建築物、退出租約並推遲開設新設施的計劃。亞馬遜第二季度雇佣了152萬人，比3月底減少了近10萬人。

而像蘋果這樣偏向硬件的公司，也面臨類似的問題。疫情期間的居家辦公和上學，讓智能手機、平板和電腦的銷量攀升，蘋果等公司也為此投入大量廣告資源。但目前，全球的智能設備銷量正在放緩。

報道認為，硅谷科技公司增速突然放緩，暴露出他們長期以來的一個弱點，即它們並沒有真正找到一個能產生高利潤的新點子。盡管多年來一直投資新業務，Alphabet和Meta仍然主要依賴廣告銷售。而蘋果在推出iPhone的15年後，仍以此為利潤增長的推動力。

當然，還有新的挑戰者入局。Alphabet 和Meta旗下的社交軟件，正被TikTok這樣的「年輕平台」顛覆。

為了應對這一局面，部分科技公司提出了「節流」的選項。Alphabet和微軟本周向投資者保證，他們將放緩招聘並監控不斷上漲的能源和供應鏈成本。蘋果曾表示，它計劃在經濟不景氣的情況下更加慎重地考慮如何擴大員工隊伍。

還有公司寄希望於新的增長點，如Meta正為所謂的「元宇宙」投入數十億美元，寄望於成為科技界的下一個熱點。但這項投資讓公司花銷不菲。Meta表示，旗下負責虛擬現實和增強現實工作的Reality Labs部門損失了37億美元，而一年前這一數字為26億美元，該部門是元宇宙的核心。

對於當前形勢，投資公司傑富瑞集團的技術分析師布倫特•希爾直言：「我們將迎來一個黑暗的冬季……從小公司到大一點的公司再到大型公司，沒有人能幸免。」

深喉

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去年11月，中國快時尚線上零售商希音（Shein）首個實體店在巴黎開幕之際，其線上平台卻突遇封禁危機，法國監管部門指控平台懷疑有非法武器及「兒童形象性愛娃娃」等違禁商品出售，啟動調查程序。之後事件糾纏多時，直至最近，法國政府終降低訴求，僅要求封鎖Shein平台上的「第三方賣家平台」，而非此前訴求的全面封鎖整個網站。巴黎上訴法院將於3月19日作出裁決。

去年11月，中國快時尚線上零售商希音（Shein）首個實體店在巴黎開幕。AP資料圖片

綜合法媒報道，去年12月的一審判決，當時法國監管部門發現Shein平台存在非法商品銷售行為，法國政府隨即要求全面封鎖平台在法國的運營，但該訴求被巴黎初審法院駁回。

據報道指，全面暫停Shein平台在法國運營的可能性微乎其微，法國政府遂於周四（5日）在上訴中轉而請求法院命令平台恢復至2025年11月初至12月底的運營狀態，即僅允許銷售Shein的自家品牌服裝，下架所有第三方賣家的商品。

但Shein的代表律師認為，法國政府的訴求已「失去時效性」，與一審時的情況相同，涉被指控的商品已被平台快速下架，所謂「損害事實」已不存在。

事緣於去年11月，Shein首個實體店正要在巴黎開幕，其線上平台卻突被法國監管部門指控在平台上發現有出售非法武器及「兒童形象性愛娃娃」等違禁商品，法國政府、海關及巴黎檢察院隨即啟動聯合調查。

當時，法國經濟、財政和工業、能源與數字主權部發公告稱，根據法國總理指示，政府正啟動程序，擬暫停Shein網上平台在法國的運營，直至證明其所有內容完全符合法國法規。

1個月後，巴黎初審法院駁回了法國政府全面暫停Shein在法國運營的緊急請求，認為該措施「不成比例」，指出雖然平台上出售非法商品的行為對公共秩序造成損害，但被指違禁物品數量僅「零星」，且Shein在接獲指令後已迅速下架相關商品，實施全面禁令屬於過分要求，也是對自由企業的無理侵犯。

當時，巴黎法院還責令Shein，若未搭建有效的年齡驗證過濾系統，不得恢復成人色情類商品的銷售。

據法新社報道，初審後， Shein已主動暫停其在法國的第三方平台業務，開展內部審計，其自營業務則正常營運。到今年1月初起，Shein逐步重啟平台的非服飾類商品交易。　

而今次上訴，法國政府要求封鎖Shein第三方賣家交易的措施，並由監管機構Arcom實施監管三個月；同時還求上訴法院頒令平台落實有效的監管審查措施，防範同類非法商品再出現。若暫停第三方賣家交易的訴求被駁回，法國政府則要求「凍結」Shein目前在法運營的第三方交易業務，禁止新賣家進駐。

Shein一方則表示，已向法院提交由專家完成的評估報告，對平台現行管控措施進行核查分析。Shein的代表律師指出，自平台第三方交易業務「恢復運營」以來，法國政府並未在平台上發現任何違禁商品，目前「無任何證據證明平台存在違規經營行為」。

中小企業部長塞爾日·帕潘（Serge Papin）。

律師團還指出，法國政府在法庭上的訴求，與其中小企業部長塞爾日·帕潘（Serge Papin）的最新公開表態存在矛盾。綜合外媒報道，帕潘周四在法國電視台表示，因存在所謂「不公平競爭」，揚言要讓Shein等中國線上零售商在法國迎來「抵制之年」（year of resistance），宣稱法國要「保護自己」，更聲稱Shein的經營行為已對法國公共秩序造成「擾亂」，並公然表態指希望看到Shein在法國的銷售額下滑。

帕潘還透露，兩名法國議員正擬定一項法案，該法案將賦予政府無需法院批准即可暫停線上平台運營的權力

但值得注意的是，帕潘近期因針對中國的不當言論惹來爭議。今年1月下旬，他出席法國中小企業聯合會（CPME）新年活動時，聲稱中國企業的競爭對法國中小企構成所謂「威脅」，更公然喊「要狠狠教訓中國人」（il faut casser la gueule aux Chinois）。這番言論引發法國華裔青年協會等組織抗議，致函法國總理，要求嚴懲這一明顯針對特定人員、具煽動性的歧視言論。Shein的代表律師也在周四的庭審中，對此「冒犯性言論」表達強烈不滿。

帕潘其後承認自己是在私人場合對處境艱難的中小企說出此番言論，但辯稱完全出於商業競爭角度，旨在對抗「不公平競爭」，無任何仇外或種族主義色彩，且就相關言論道歉。此外，帕潘還為其推動的小額包裹稅辯護。

法國將於3月1日起，對自外國進口的小包裹徵收每件2歐元的稅項。

法國將於3月1日起，對自外國進口的小包裹徵收每件2歐元的稅項。而在法國游說下，歐盟也決定自今年7月起，對所有非歐盟國家直接寄往歐盟、價值低於150歐元的小包裹統一徵收3歐元臨時固定費用，計劃在兩年後實施永久性關稅，以應對以Shein和Temu為代表的中國跨境電商低價包裹免稅湧入的所謂「不公平競爭」問題。

《南華早報》早前報道指，中國電商在歐洲均設有廣泛的倉儲物流網絡，這項徵稅的實際成效仍有待觀察。

近年來，Temu、Shein等中國電商平台在全球迅速發展。據相關數據顯示，2024年，Temu成為全球下載次數最多的電子商務APP，下載量達5.5億次，Shein則緊居其後，遂令它們成為歐美的「眼中釘」。美國政府率先出手，於去年8月結束了針對價值低於800美元小包裹的免稅政策。不過，不少中國商家已預計銷往美國成本將增加，提前在美國建立倉庫以減輕政策帶來的衝擊。