本星期是一個全球超級央行週，多個央行都可能會加息。美國聯儲局率先加息0.5厘，歐洲和英國央行亦大概率會加息。另外，瑞士、挪威、墨西哥等國家央行亦可能會加息。加息基本上是命定，問題是各國央行的快速加息週期是否已經到達分水嶺，步向放緩加息的時機。
美國聯儲局週三宣布將基準利率由3.75厘至4厘區間上調0.5厘，至4.25厘至4.5厘區間。這是聯儲局自今年5月每次大幅加息0.75厘以來，首次只加0.5厘。加息消息公佈之後，美股杜指一度插水700點。
聯儲局主席鮑威爾在議息會後召開記者會，指最新的經濟數據提高了聯儲局對通脹回落的信心，預計將加速取得進展。他這個表態令美股止住跌勢，跌幅大幅收窄。
就在聯儲局開會之前，美國公佈的11月核心通脹、CPI（消費者價格指數）和上月環比增長0.1%、和去年同比增長6%，分別低過10月的0.9%和6.2%，同比增長回到6%，令市場稍稍安心。核心通脹數字是決定美國利息政策的關鍵指標，核心通脹回落，意味著聯儲局不需要再暴力加息0.75厘，可以將加幅逐步收窄。
這次聯儲局加息，有幾點值得注意：
第一，加息風暴持續更久、峰值更高。聯儲局公佈委員意向的最新利率點陣圖，釋放了一個負面訊息：未來加息期會延長。鮑威爾在新聞發布裏說，繼續加息可能適宜，未來加息仍然一段路要走。加息的速度不再是問題，利率的最終水平更加重要。
聯儲局對明年年底的利率預測，由3個月前的4.6厘升至5.1厘，意味著未來還要加息0.75厘，若每次加0.25厘，即還要加息3次。聯儲局預計去到2024年和2025年，每年分別減息1厘，意味著利息將於2023年見頂，但頂部可能比之前預計的上半年推遲到下半年。
第二，放慢加息的意見一致。今次是自5月以來首次將加息幅度由0.75厘降至0.5厘。而聯儲局公開市場委員會的委員全票贊成加息0.5厘，顯示聯儲局內部對只加息0.5厘並無爭議。沒有委員認為要加息0.75厘，這是一個良好的信號，這顯示了聯儲局一致認同大幅加息達到了預期效果，可以放慢加息。
第三，美國經濟有衰退風險。聯儲局預計美國今年的GDP增長0.5%，2023年和2024年的GDP增速分別為0.5%和1.6%，9月時的預計分別是1.2%和1.7%，反映聯儲局看淡明年經濟增長。鮑威爾說美國經濟和去年比較，大幅放緩，本季度經濟會溫和增長，沒有人知道美國經濟是否會陷入衰退，實現「軟著陸」路徑很窄但仍有可能。
以聯儲局預期明年經濟只增長0.5%，差不多在正負之間。但上半年聯儲局仍在加息當中，預計美國上半年經濟不會好，直至加息停止，經濟才有望恢復。
簡而言之，美國利息還會繼續走高，對香港的樓市不利，如果真如聯儲局所預計的，明年美國經濟只有0.5%的增長的話，香港和內地出口到美國市場的需求都會比較疲弱。猶幸內地快速放寬抗疫政策，估計中國經濟明年第一季就有機會復常，來年全球增長，還看中國了。
盧永雄
