去年12月11日我寫過一篇文題為「預跌仍買收息股」（http://goo.gl/j0JYoM），提到有個朋友怕人民幣貶值，沽出咗人民幣，套現200萬，問我買咩嘢好，我當時建議佢可以留意中電控股（002），結果佢真係買咗，隻股升咗上去，創埋一年高位，而家打電話來問我沽唔沽好。
我當日嘅文章係咁寫：「中電一年的股價波幅在6 3元至69元之間走動，現價64.75元，已回到相對低的低位。純以走勢分析，加息對公用股不利，可能會令到中電下行至比較低一些的位置，例如60元的水平，但大跌的機會應該不會太高。中電現價市盈率大約14.6倍，息率 4.1厘，買來收息也不會太差。巴克萊最近發表報告睇好中電，目標價睇76元，評級為增持。」
朋友聽咗我講，就在中電股價64.75元時入咗貨，中電現價76.55元，加埋收息兩次，2月收息1.05元，最近將派0.57元（已經除淨，沽出不影響收息），合共有79.17元，相比買入價64.75元，加埋有回報22.2%。
老老實實，當日我講中電的時候，唔預佢股價可以升得咁高，只係諗如果半年加埋收息有10%回報，已經好好。而家升到連巴克萊嘅目標價76元都穿埋，可以話超額完成。
中電去年業績唔錯，純利按年增近四成至156.7億元，反映營運盈利強健以及出售澳洲Iona燃氣廠的貢獻，但賣野得到的特別收益不是年年有。以營運盈利計，去年有115.3億元，按年增長14.6%。呢個業績算做幾好，但係股價咁大升幅已經反映咗。
中電一年圖。
我覺得好似中電呢啲公用股最近升得咁多，除了因為美國加唔到息令收息股看俏外，多多少少反映市場嘅避險情緒，例如美股升近高位，升得多都係公用股。雖然內地好多大型股票派息都好高，但係外國投資者怕中國有債務危機，驚中國經濟硬著陸，都唔係幾敢掂內地的高息股，所以搞到中電大創新高。
中電雖好，但現價已經比較貴，我建議朋友佢既然有22%回報，可以沽吓。要預咗沽完可能再升，但錢係賺唔晒嘅。在股份升高的時候，減磅增持現金， 等股市下跌時，先至有錢買入相同嘅股票，長線嘅回報會比較高。
陸羽仁
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最近見到康宏理財委託港大做的一個調查，訪問了1003名市民，當中有六成人認為今年並非投資的好時機，會增加儲蓄減少投資。
受訪者平均有四成資產存了現金，18至29歲的組別現金存款有六成二。理論上年青人投資應該比較進取，但數字顯示卻相當保守，有點奇怪。其中的可能性是年青人的現金儲備根本不多，無力投資。如果年青人儲有相當多的錢，卻完全放在銀行，不是聰明的做法。
現時銀行存款利息，比較好的也是1厘左右。雖說環球投資環境充滿風險，有通縮傾向，胡亂買股可能會輸錢。買樓買不起，樓價太貴，不適合投資。這些講法都是對的。但是，如果儲蓄是長期習慣的話，儲股票好過存現金。這也是股神巴菲特經常講的一個道理：投資世界充滿風險，但長期揸現金的話，遠比持有股票的回報低，長線跑輸通脹。
很多人問我為什麼每講到投資，總是說買越秀房產信託基金（405），為什麼不講講其他股票？我覺得在不同專欄上寫股票，都有所不同。如果對象是天天都買股票的人，可以告訴他們很多不同「冧巴」，讓他們作短線投資。但對於不經當投資的人，拋給他們一大堆只適宜短炒的「冧巴」，他們卻買來長揸，風險反而更高。所以，只會告訴他們買類似越秀房產信託基金這類風險相對比較低的股票。
買越秀房產信託基金等於買樓，持有的資產主要是廣州IFC，你買了它，等於買了廣州IFC的部分產權。越秀房產信託基金去年派息7.1厘，全年股價大約在3.9元及4.3元之間上落，高低位相差約一成。如果你每年等到接近3.9元買，在4.3元沽出，可以有一成的回報，如果再加上收息，低買高賣，全年回報便可能達到15%以上。即使蠢蠢地買入長揸不沽，每年也有7.1厘的利息回報。
揸這隻股票邅最大風險是中國經濟硬著陸，即使廣州這種大城市，租金收入也會大幅下調，或者人民幣匯價大幅回落，也要承受匯價下跌的風險。不過，世界是危險的，風險當然會有，但我覺得機會不至太大，我估計這種風險大約是20%左右，換言之，你長期持有這隻股票，有80%的機會可以收到高利息而股價不會大跌。以現價計，可以收到7厘息，比存現金在銀行，一年便高出6厘，5年下來，便會相差49%！係49%咁多！
所以，如果你不善於投資，在銀行又存有大量現金的話，我建議你等待越秀房產信託基金回落至3.95元時買入長揸，取代銀行中存有的現金，長期下去，好過將大筆錢存放在銀行。
一般人過分進取投資，當然不好，特別是40歲以上的人，步入中年，投資不適宜太過進取。但過於保守，也會有風險，把所有的錢存入銀行，資金不斷地被上漲的物價蠶食，到你退休的時候，這些現金儲蓄不足以保障你的生活。
