冀施政報告提良方搞活金融市場

港股成交淡靜，日均成交不超過1000億元，政府要成立專責小組研究如何提高股市成交，不過，可能現行政策稍作調整，也有助成交，冀望下月特首公布施政報告，提出對投資者友善的政策，刺激資金回流香港。

今年開始，人人把資金放進銀行做定期，投資股市大減，這一方面是由於美國加息，內地經濟疫後復甦未如預期，及中美交惡，這都令港股表現欠理想，不過，減印花稅屬全世界大勢所趨，內地今年8月調低了股票印花稅，美國證交會2021年把股票買賣相關費率調低。

港股2021年8月1日把股票印花稅由0.1%加至0.13%，因雙邊徵收，總稅率0.26%，成為全球「第三貴」的股票市場。當時港府庫房赤字逾千億港元，難以開源，於是向股市打主意，對於普通散戶，印花稅可能只是一百幾十元，不過，對於每次交易以億元計的機構投資者來說則不小，尤其近年高頻交易盛行，印花稅率成為機構投資者是否參與市場的考慮。港股多內地企業上市，若同一股票在香港買入成本較在內地貴，對港股的受歡迎程度自然有影響，短期來說，調低印花稅相信有助提升高頻交易活躍度，對提高成交有正面影響。

新股招股也是出奇淡靜，令人擔憂香港是否已失去新股招股(IPO)集資王的寶座，當然淡市之中，IPO會減少，不過港交所早前提高主板上市門檻，或會成為新股上市的障礙，港交所年將主板盈利規定調高60%，等同盈利總和8000萬港元，港交所主板上市企業在3年營業紀錄期的股東應佔盈利，必須最近一個財政年度不低於3500萬元﹔前兩個財政年度累計不低於4500萬元。提高門檻相信是為了提高上市公司質素，但也阻礙了新股的上市。

港交所稱若中小企業因為盈利未達到主板要求，可尋求創業板上市，問題是創業板被視為「廢墟」，已長期無新股上市，創業板指數屢創新低，因為提高主板上市要求後，創板股份要轉主板難度大增，令創板乏人問津，事實上，創板也曾出過焦點公司，例如成功轉主板的非凡中國，及Saas概念的中國有贊，市值一度超越百億，也有多家經營實業的公司，然而轉主板難，也就減低創板上市的吸引力，連帶主板上市公司也減少，港交所宜度橋改革創業板的現狀。

當局宜制訂對投資者友善政策，吸引資金流入。

1993年青島啤酒成為首家來港掛牌的H股，其後H股成為港股生力軍，吸引環球資金來港，大牛市時一日成交曾接近3000億元，雖然現在宏觀和市場環境都與當時不同，內地實力企業上市亦已七七八八，加上加息和地緣政治等因素，不利投資，但儘管如此，當局也應想想辦法，開闢其他路徑，吸引其他地區公司來港上市，和環球資金來港投資。

香港太平紳士協會副會長李細燕

太平人語

** 博客文章文責自負,不代表本公司立場 **

今天是大年初五，先在這裏恭祝大家事事如意，作為金融從業員，祝願今年股市興旺，人人收穫豐富。踏入馬年，香港今年相信也有明顯發展，最觸目就是北部都會區。

雖然港股首日受外圍影響，紅盤低開，但投資銀行對今年恒生指數預測樂觀，目標多在3萬點或以上，較保守的也有28000點，綜合看來，樂觀的較悲觀的多，而大型IPO（新股招股）陸續有來，多家會計師行預計2026年IPO集資額超過3000億元，因為美國可能有巨型IPO，所以今年香港未必再奪全球第一，但是否第一我覺得不是最重要，重要的是穩定有公司來港招股集資。

港交所預告488家企業排隊上市。

傳聞來港上市的有杭州六小龍，非入侵式腦機接口技術獨角獸強腦科技傳聞秘密申請來港上市，另一六小龍企業群核科技也在排隊中，宇樹科技也有上市傳聞。這些均屬高科技與新經濟領域，符合港股吸引新經濟企業的定位，科創企業需要資金，而香港就是很適合的上市平台，香港已推行18A（生物科技）+ 18C（特專科技），建立起針對新經濟與科技公司的上市渠道，特首在施政報告中多次提及完善上市制度，提升融資平台的效能，未來方向料將主要集中在降低門檻、擴展行業範圍、提升國際吸引力，以吸引更多 AI、大模型、機器人、新能源等企業來港上市。

北部都會區的推動今年相信有明顯進展，河套香港園區已開幕，洪水橋產業園正在招標，北部都會區是長達十年的項目，但在這十年裏，各園區和項目會陸續完成，洪水橋產業園與物流圈是今年的重點，將吸引創科與物流企業落戶，雖然未必會在今年內完成，但無論如何已開始啟動。

這兩年樓市低潮，以至發展商對參與北都發展持觀望態度，但近幾個月樓市顯著好轉，也許價格未大升，但成交轉興旺，尤其新盤更受追捧，樓市復甦有助提高發展商投標興趣，我有信心「北創科、南金融」的佈局成功實現。

另一近期較少人提及的是低空經濟，無人機開始在香港營運，去年初試驗用無人機運送藥物，較傳統渡輪運送縮減一半以上時間 ; 科學園更已開通首條常規無人機外賣配送航線，跨越吐露港，送餐時間由30至40分縮減至5至7分鐘。一直有人說香港高樓大廈多，不適合無人機，但若香港能成功試驗到無人機應用方法和場景，將成為全球主要大城市無人機應用的示範，甚至創造了其他國家地區跟隨的使用法則，無人機可推動不少周邊行業發展，成為本港動力之一。

蛇年香港經濟情況已有好轉，馬年可望更上一層樓，冀更好對接十五五規劃，為香港開創新局面。

香港太平紳士協副會長李細燕