恒生投資管理與摩根資產管理發行的「恒生摩根美國股票高入息主動型ETF」上月在港上市，恒生投資管理董事兼行政總裁李佩珊接受《巴士的報》專訪時表示，產品具備稅務優勢，亦提供入息，更適合波動的美股市場環境。
恒生銀行。
於愛爾蘭註冊 更具稅務優勢
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「恒生摩根美國股票高入息主動型ETF」上月在港上市。
（左一）恒生投資管理有限公司董事兼行政總裁李佩珊。
「恒生摩根美國股票高入息主動型 ETF」是香港首隻以美股入息為主題的 ETF，亦是恒生投資首次發行主動型ETF。該ETF以由下而上的選股方式，分析基本因素構建美國股票組合，通過出售指數認購期權提高收益。此外加入派息率調整機制，期望每月派息，旨在於市況不明朗時提供相對穩健的策略性投資工具。
「恒生摩根美國股票高入息主動型ETF」上月在港上市。
現時若本港投資者想購買美股，需繳交30%的股息稅。李佩珊表示，今次推出的ETF於愛爾蘭註冊，股息稅率約15%，更具稅務優勢。
下而上選股策略 期權金提供現金流
李佩珊指出，近期美股雖連創新高，但因貿易戰等因素有大幅波動，同時預計美國在未來兩三年將處於減息週期中，因此推出以美股入息為主題的主動型ETF，為投資者提供美股策略以應對市場波動，同時提供入息。
（左一）恒生投資管理有限公司董事兼行政總裁李佩珊。
比起傳統美股策略，「恒生摩根美國股票高入息主動型 ETF」持股部分的波幅率較美股大市更低，另外透過期權金，在波動市況中提供現金流；同時，期權金收益與市場波動性呈正面關係，在更波動的市場中，期權金收益往往越高。
多元化資產配置 分散風險
近年來ETF在港發展迅速，恆生投資今年6月發表的「催化成長：了解香港 ETF 市場格局」研究報告中提到，過去 10 年，亞太區ETF市場顯著增長，年均複合增長率（CAGR）達 22%，但香港僅為 5%，具備增長潛力。
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有見愈來愈多投資者將ETF放入投資組合，李佩珊認為有多方因素，首先，ETF相對透明，投資策略簡單直接，投資者容易了解投資組合的情況以及成分股名單和行業等相關資料，另外，ETF收取較低的管理費用，在二手市場買賣相對方便，且持倉更透明。
當前複雜國際環境下，投資者可利用ETF便捷的投資特性部署投資組合。李佩珊提到，本港投資者往往將大部分股票資產配置於港股或美股中，較少配置日本股票，但其實可以考慮買入擁有日本市值最大的100隻股票的東證100指數 ETF，分散港股及美股風險。此外，投資者也可考慮主動型 ETF，在利用 ETF 交易便捷、靈活的特性之餘，獲得與不同於大盤指數表現的投資機遇。
標榜300日圓(3個100日圓硬幣)親民價的日本人氣雜貨店3 COINS進軍香港，7 個月開兩家店，更計劃第二季進駐啟德Airside，3 COINS 的香港營運商YAICHI谷日百貨，引入逾百日本品牌的，創辦人羅盛昌(Elmas Lou)熟知港人喜好和日本品牌，讓港人無須「返鄉下」，也可以買到心儀日本產品。
YAICHI創辦人羅盛昌引入多個日本品牌。巴士的報記者攝。
YAICHI 在港有多項業務，旗下的Group 81逾百個日本品牌的香港經銷權，包括東京香蕉（Tokyo Banana）、大阪王將、白色戀人等，YAICHI創辦人羅盛昌（Elmas Lou）於葵芳新都會廣場 3 Coins 店舖接受《巴士的報》訪問時表示，不少港人到日本旅遊「掃貨」，於是想到建立一個跨境零售平台，讓香港等海外消費者以接近日本本地價格購買商品。
大學期間創業 手機繩公司日本上市
Elmas 在 17 歲時隻身前往日本留學，大學期間修讀國際商科專業，他坦言自己從小受父親經商影響，對生意極感興趣；早在大學三年級時，他已與日本友人「拍住上」創業。
當時適逢 iPhone 興起，他與友人合作設計手機繩並進駐澀谷 109 等潮流聖地，吸引大量顧客排隊，毛利率相當可觀。該公司後來於 2015 年在日本成功上市，不僅證明其商業眼光，更為他在日本商界建立了誠信度與人脈。
其後，他創辦了涉足日本貿易的 Group 81，「81是日本的區號。」他說。 Group 81擁有包括東京香蕉（Tokyo Banana）、大阪王將、白色戀人等逾百個知名品牌的經銷權；此外，他亦創立了 Luna Cake 芝士蛋糕連鎖店，並經營著向全港逾 180 間日本餐廳供應新鮮海鮮的供應鏈生意。
羅盛昌深耕日港貿易三十年，建立起橫跨食品、雜貨及潮流精品的「日本品牌版圖」，積累的供應鏈資源與業界信任，匯聚成創立 YAICHI 跨境平台的核心競爭力。
這30年來在貿易、批發及零售前線的實戰，讓他既了解日本匠人品牌對於「走出日本」的種種憂慮，也精確掌握香港消費者的口味，2022 年正式聯同夥伴創立 YAICHI 集團。不僅獲得東瀛遊（EGL Tours）高層的私人注資，更獲兩家日本上市公司大額入股支持，為其實踐跨境零售藍圖提供了資本。
日本品牌在寵物用品領域頗受歡迎。巴士的報記者攝
建立跨境生態圈 讓日企拓展海外市場
現時YAICHI旗下業務包括香港最大日本網上商場YAICHI 谷日百貨、YAICHI Travel、3COINS 及 Group 81，羅盛昌指出，YAICHI 的定位並非單一零售品牌，而是希望建立一個跨境生態圈，讓日本商戶以較低成本接觸海外市場，同時為海外消費者提供更接近日本本地的定價與供應。他形容，若模式在香港跑通，未來帶出去的不會只是單一門店，而是多個品牌一併拓展其他市場，提升整體規模效益。
他續稱，跨境零售競爭的關鍵不在於貨物運輸本身，而在於能否把物流、支付、履約與客戶營運整合成完整的服務；香港一向具備貿易、物流與國際化制度優勢，有條件成為日本品牌走向海外的關鍵商業節點。
YAICHI引入3COINS等日本品牌在港建立零售據點，探索以香港模式為基礎，將跨境零售經驗延伸至更多市場。3COINS葵芳新店，巴士的報記者攝
3 COINS是YAICHI去年引入香港的業務，負責營運在港的業務，繼銅鑼灣首店後， 2月6日正式進駐葵芳新都會廣場，店舖位於商場3樓，面積約 2981 平方呎，場內展示逾 2500 款商品，涵蓋家居收納、廚房用品、旅行用品及親子用品等。
羅盛昌表示，選址取向並非只追求旅遊區人流，而是希望把「逛店」體驗延伸至貼近日常的社區場景，以擴大客群覆蓋。他指出，線下門店除即場銷售外，更是建立信任與體驗的入口，線上則承接復購及更廣泛需求。
羅盛昌更透露，集團正積極籌備第三間門店，預計最快於今年第二季進駐啟德 AIRSIDE，進一步擴大零售網絡。
店內提供逾2500款商品，透過豐富的品類組合與線下選品邏輯，帶動顧客重複到訪並建立品牌信任。巴士的報記者攝
對沖匯率實現「與日同價」 萬張會員卡半月售罄
「與日同價」是 YAICHI 引進日本品牌時的核心概念，透過銀行工具對沖匯率，香港和日本的貨價因而可以一致，羅盛昌表示，除非匯價波幅接近一成，集團才會重新計算並調整，確保定價穩定且具可預期性。
在香港零售環境下，羅盛昌選擇以會員制度把成本分擔制度化。集團為此推出會員年費計劃「YAICHI TOMO」，年費為 99 港元。羅盛昌舉例，以 330 日圓貨品為例，會員價為 17 港元，非會員售價則為 26 港元。
羅盛昌認為收費會員制是零售業的大膽嘗試，旨在建立可預測的需求與穩定社群，從而優化供應鏈成本。
他補充，這種收費會員模式在本地零售雖是大膽嘗試，但市場反應超出預期：計劃首輪推出的限量一萬張會員卡（連同早鳥名額），在短短約半個月內已告售罄。這反映消費者願意以制度化方式換取長期價格優勢，亦有助集團建立可預測的需求，從而逐步降低供應鏈成本。
未來目標 : 內地及東南亞代工生產
目前不少日本品牌產品其實是在內地或東南亞代工生產，若不經日本直接運貨到港，是否更能節省成本？羅盛昌直言，這正是集團未來的目標。
他指出，現階段由於門店數量尚少，採購量未達一定規模，部分商品即使是在亞洲其他地區（如中國內地等）代工生產，仍需先運往日本集貨處理，再轉運來港，「當銷量與規模累積至一定程度，供應鏈便有條件重整路徑，改為產地直送香港，既可大幅壓低物流成本，亦可縮短運送時間。」
他表示，會員制度建立的需求預測能力，正是推動這種「產地直送」供應鏈優化的關鍵策略之一。
日本品牌為何不自行在港拓展? 羅盛昌表示，日本企業（如 3COINS 母公司 PAL 集團）若以本土標準直接出海，成本可能更高且難以快速本土化。相反，YAICHI 具備同時理解日本供應端與香港市場需求的能力，能以較低成本讓日本商戶「試水」海外市場，提升其落地效率，降低試錯成本。
除香港市場外，YAICHI 業務已延伸至英國市場，且早期客群以當地華人消費者為主，口碑傳播效應理想。羅盛昌形容，「與日同價」是一套需要制度化營運的模型：以會員制建立穩定需求，以匯率對沖穩定預期，再以供應鏈重整壓低成本。真正的競爭力，在於香港能否將這些能力整合成節點價值，並複製到全球更多市場。
