股市升市面消費未受惠 魚翅撈飯僅香港少數精英有份食

今年聖誕市道雖然受到中日關係急速惡化和大埔火災影響，街上的人流感覺仍然暢旺，未知是聖誕消費抑或留港投票的效應，旺角、銅鑼灣購物區在剛過去的周六、日都相當塞車。零售和飲食機構對年尾生意本來不寄厚望，投入的廣告預算沒有如往年明顯增加，最後生意額會否有意料之外的成績，1、2個星期後會有分曉。

本地消費過去和樓市、股市關係密切，樓市旺、股市旺會有財富效應，在消費旺季會反映出來。今年樓市穩中微升，股市就由年初的低位拾級而上，累積高出數千點，只是資產價格向好，暫時未見令市民用錢變得「手鬆」。

自疫情以來，本地資產價格反覆向下，大部份中產感覺身家縮水。市民北上吃喝成風，有意見認為其中部份原因是消費能力下降，所以假期北上找尋性價比高的娛樂消費，吃喝以外，買眼鏡、維修汽車等服務都普及起來。業者認為，北上遊玩如果個個星期如是，始終覺得勞累，如果收入好，舟車勞動返大陸的興趣無論如何都會下降。

港人的資產一向偏重樓市，保值喜歡「買磚頭」，股市流動性高，上落快，對消費心理的影響較直接，所以有股市好，魚翅撈飯的說法。今年股市表現是過去幾年最好，而且交投達到幾千億元，若按過去的經驗，已經到了有錢上高樓的熱度，足以推動高端消費，只是現實卻看不到這個效應。

股市熱、消費未熱，有意見認為不能只看指數升幅和交投，還要看參與者是誰。以前股市大升數千點，交投過千億元，氣氛熱烈到中環擦鞋仔都會教人買股票，現在茶樓食肆，聽到人講股票的有幾多呢？證券界坦言，現在股市都是基金大戶世界，不是外資就是內資參與，股市向好差不多1年，本地財經媒體得益並不顯著，廣告卻沒有按比例上升，以主打財經為主的媒體經濟日報集團為例，9月止中期仍然見紅，業績改善僅1000多萬元。集團年前大舉收縮包括免費報章的紙媒，維持網媒和財經資訊，可惜在升市中暫未能扭虧。

本地股市運作離岸化，金融中心只是在中環幾幢商廈之間，在大陸巨企上市都不在香港開記者會的做法下，金融區的酒店都得益有限，何況是其他地方或階層。過去股市旺，經紀行、投行在電視、巴士車身、戶外廣告都會大舉投放廣告，財經媒體更是直接得益者，無奈現在時移勢易，有財經老總大嘆好景不再，自己變成牛市旁觀者。

投資操作離岸化，港人參與度下降，媒體受惠股市旺的程度急轉直下，遑論其他本地消費。如果港股好有魚翅撈飯的佳話重現，吃飯的地點可能變成是北京、上海或者深圳，也有一點機會在倫敦、紐約，香港能吃到的相信僅是小部份精英而已。

潘朵拉

** 博客文章文責自負,不代表本公司立場 **

每年《財政預算案》公布，關注點之一是首次汽車登記稅。以往焦點是新車落地會否加稅，自電動車開始量產後，優惠政策成為主要謎題。今年預算案宣布「一換一」優惠屆滿，消息一出消費者都湧往買車，但同時也難免出現一節淡三墟的結果。

電動車優惠結束本來在預期之內，因為之前政府已表明相關政策已到期，是否繼續享有只是續期安排，天下無不散之筵席，自然沒有不到期的優惠，只是當措施落實，不免仍引起議論，譬如有人質疑取消優惠後，淘汰汽油車的步伐會減慢，削弱政策成效。

當局決定終止優惠，首要著眼點是見到現時新車落地，基本上都以電動車為主，而且電動車價遠低於汽油車，加上電費低過油價等考慮，認為無需再有經濟誘因去推動。庫房去年原本預期有赤字，在股市暢旺下綜合帳合成功滅赤，不過政府仍然有北部都會區等大型基建要花錢，電動車既然有足夠競爭力，車稅不收白不收，開徵就變成無可避免。

《預算案》向電動車開刀不令人意外，故此在謎底揭盅前，業界已經大力吹風催谷銷量，同時加大力度做宣傳，成為首季廣告投放量較大的行業。在3月份優惠停止消息公布後，車行出現通宵開單，一日賣車幾百架的盛況。廣告業界估計，電動車今年的廣告預算，可能有7成已在首季使用。

車行在《預算案》前集中宣傳的做法經常出現，車稅調高影響時效有經驗參考。一般來說，在爆發性銷售後大約半年時間內，都會是生意較平淡的日子，過了半年後，開始有消費者因應個人情況考慮買車，這個時間樓市、股市等表現都會有影響。

對於今次電動車加稅造成的先旺後淡效應，廣告界期望會比過去溫和。樂觀想法部份源自電動車價有持續走低的趨勢，特別是內地產品性價比高，部份車廠或會以減價抵銷部份加價升幅，藉以搶佔市場。由於電動車本身車價就較低，原有的上升動力還未耗盡，為市道復元留下一點空間。

內地電動車在過去幾年大力打入香港市場，成為原先主流的日本和歐洲車的強勁競爭對手，現時街上行走的電動車，不再是美國Tesla一廠獨大，各式各樣內地電動車湧現，同時歐日車廠也加強了電動車的銷售，這個競爭情況減低了加稅對市道的影響，廣告業界也期望市場競爭會令廣告市道提前復蘇。

內地幾間電動車企，在推出新款式和科技應用上比外國車廠還要進取。有業界透露今年還會有新品牌登陸香港市場，這些新參與者既是希望分食本地的市場份額，同時也是試探出海的路徑。在玩家增加之下，投入資源加強營銷在所難免，當中的考慮也不單純是有無稅務優惠這樣簡單的邏輯。