88歲巴菲特不怕貿易戰 只怕買股唔夠平

對於近日特朗普發功，股神認為這只是一些談判前的伎倆，貿易談判前威脅一下對手是可以理解的，巴菲特認為全面貿易戰不大可能。不過股神並不是說美國一定冇機會大加中國的關稅，只是說最後不會全面開戰。股神的觀點是，買股至緊要睇到佢有價值，股價要平，即使股市大跌，只要買好股買得平，長揸仍然有錢賺。

上周六，巴菲特股東大會在美國奧馬哈召開。期間，巴菲特和他的長期副主席芒格（Charlie Munger）除了講中美問題之外，亦回答了股東的眾多其他問題。

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1. 關於接班人，答案是未定，不過大家都知道有那幾個候選人，包括兩個巴郡副主席阿貝爾（Greg Abel）同埋簡恩（Ajit Jain），還有已經係巴郡基金經理的48歲的Todd Combs同埋56歲的Ted Weschler。

2. 打算加大投資在中國，對有門檻而商業模式又睇得懂的中國企業有興趣，至今漸時只見到股神已投資多年的比亞迪（1211），現時Berkshire Hathaway Energy 持有8.25%。是巴菲特在08年9月27日以2.32億美元收購的，以每股8港元認購2.25億股。持貨已10年了，比亞迪的股價現已升至51.35港元，累升5.4倍。話時話，尚風上個月去深圳玩，原來已經發覺深圳嘅的士，响過去兩三個月已經全部變晒比亞迪電動的士，行車非常暢順亦都好舒適，搞到尚風都有意思想買番啲比亞迪股份。

3. 很滿意對蘋果(Apple Inc.）的持倉，巴菲特表示，希望蘋果的股票價格能下跌，這樣就能買更多的蘋果股票。亦支持蘋果未來預計動用1000億美元回購股票。巴菲特自2016年首季開始買入蘋果981萬股，當時的股價約在100美元附近。其後陸續增持，截至2018年底止，持股已增至2.52億股，估計平均成本價約為146美元。雖然蘋果股價去年年底曾跌至142美元，股神帳面上也輸錢，但隨着美股今年大幅回升，蘋果股價現時在208美元水平，股神帳面獲利約156億美元！

4. 回購巴郡股票，截止去年9月底，巴郡持有1,036億美元的現金，巴郡最近似乎難以找到合適的投資，所以上一個季度回購了9.28億美元股票，是6年以來首次。今年首季巴郡已動用17億美元回購巴郡A股及B股。巴菲特表示，只會出公允價格回購。

5. 最大遺憾之是沒有買谷歌股票，股神坦承自己犯錯，因為他沒有投資谷歌母公司Alphabet，其實佢舊年都講過同樣說話。他說，微軟蓋茨曾告訴他，已停止使用Altavista作為搜索引擎，轉而使用谷歌。而且他自己也忽略了一點，便是巴郡子公司Geico在首次公開募股時，向谷歌支付了很多錢。

6. 終於忍唔住買亞馬遜（Amazon）其實舊年股神亦講過，後悔無買亞馬遜，但估唔到終於忍唔住。股神話，佢低估亞馬遜可以顛覆零售和雲計算嘅能力。不過股神亦為自己出爾反爾辯護，表示買入亞馬遜是巴郡一名同事的決定，極可能是Todd Combs或Ted Weschler其中一人。股神又解釋，他們會尋找一些自己了解，由現在到世界結束，業務都可以發展的投資目標。用咁嘅藉口來解釋買亞馬遜，尚風都覺得非常之神奇！

尚風

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美國總統特朗普話要對中國貨大徵關稅，搞到股市跌近900點，樓市都有少少腳軟，今日有業主肯減5%樓價去成交。

講返轉頭，近排樓市都有少少發癲，樓價向上，因為資金欠出路，利息加唔到，土地供應追不上，均是造成樓市近月轉趨火熱的原因。據差估署數據顯示，樓價單月升2.9%，而首三個月更累升達半成。

政府高層人士對尚風話，除了對樓價於短期內彈升表示關注外，留意到近期發展商推盤時，有關的回贈等金額欠缺透明度問題，令買家難以計算真正樓價，甚至mark高了成交價，亦希望有改善的地方。

為何回贈甚至佣金等，近來出現了問題？尚風初步觀察所得，以往發展商賣一手樓，一定希望代理幫手促銷，佣金比二手樓的1%為高。一般而言，發展商願意付樓價的1.8至2%左右給代理，而買家則無需再付佣金。

不過，隨着樓市間中出現低潮，像去年第四季，樓價下跌，一手樓去不到貨，發展商又不願意將價單減價，於是乎有一個將軍澳新樓盤便想出以超高佣金吸引地產代理，為其促銷，據聞此樓盤的發展商願意付7%佣金給代理。

由於佣金高，代理當然更加落力推銷，而另一方面，為了促成交易，代理更放心向買家答應回贈佣金的某個百分比，藉以促銷。例如1000萬元的單位， 7%的佣金便是70萬元，如果回五成給買家，便是35萬元 ，餘下35萬元，代理可交數給地產代理的公司，而公司最後會將大概四份之一，亦即約87500元發給代理，這個數目才是地產代理個人的真正收入，不過，要真正完成交易，才可收到這筆佣金，到時可能已是一年後的事了。此外，不是每個買家都願意接受五成佣金回贈，如果買家要求八成，數目便是56萬元，地產代理公司只可收回14萬元，而最後地產代理可分得的佣金只有35,000元。

或者你覺得35,000元收入，賣一層樓，已經唔錯啦，但唔好忘記，好似啱啱熱賣嘅將軍澳Montara，收票18,000張，可供發售單位只有500大個，地產代理有客戶入票，也不一定抽中，抽中的話也不一定買到心頭好，所以最後地產代理可以開單的比例其實唔多！

另外，隨着樓市轉旺， 7%佣金已經絕跡，好似Montara呢個盤，一房及兩房單位，發展商給予地產代理的佣金是2.5%，三房單位則是3%，舉例說，1000萬元的三房單位，佣金只是30萬元，如果回了五成亦即15萬元給買家，地產代理公司只可收到15萬元，而最後落到地產代理的手上，亦只是37500元。以同樣方法計算，如買家要求回贈八成佣金，地產代理公司只收到6萬元，地產代理個人只可以分得15000元！

隨着地監會提醒買家注意佣金回贈，現在差不多每個買家都懂得向地產代理詐型，以往當佣金是標準1.8至2%時，沒有回佣金這回事，現在佣金變成海鮮價，回贈反而變成必然！

不過，每個地產商所付的佣金比例不同，買家亦應該體諒地產代理的苦處，索取回佣也應該是合理但不要過份。有些樓盤只願意發給地產代理1.5%佣金，地產代理真的無肉食，有唔願意回佣俾客。

無論如何，新盤比代理的佣金數量不同，現金回贈或送車位等招數五花八門，越搞越複雜，自然惹起政府關注。聽政府高層咁講，估計佢哋好快會做嘢