金易得魚缸周記 上周五納指曾創新高 美國就業報告優於預期 惟報錯數本周隨時回調

上周(1日至5日），美國反種族歧視示威蔓延至全國，但金融市場懶理，美國貿易代表萊特希澤突然稱，對中美首階段貿易協議的進展感到非常好，指中方正購入美農產品；中國民航局公布本周起所有未復飛外國航空公司可以選擇一個具備接收能力口岸城市，每周運營一班國際客運航線。美上周三本來已宣布禁止中國民航機飛美，但計劃作出修訂，容許中國民航機繼續飛美；歐洲再泵水，央行宣布加碼救市，將緊急抗疫情買債計劃(PEPP)總規模擴大6,000億歐元(約5.2萬億港元)，至1.35萬億歐元，較市場預期的5,000億歐元更多，有關計劃將維持至2021年6月。美股杜指上周五升至27110點，全周升1727點或6.8%，距離2月中歷史高位29568點其實不遠。納指更厲害，上周五曾高見9845點歷史新高，最後收報9814點，全周升3.4%，雖然美國疫情及示威仍未平息。

美國就業報告優於預期, 惟報錯數本周隨時回調

美國上周五晚公布最新就業數據遠勝預期，5月非農業職位增250.9萬個，市場預期減少750萬個，4月修訂為減少2068萬；失業率由4月的14.7%降至13.3%，預期為19%。數據令市場樂觀情緒升溫，刺激美股大升。消費者信貸顯示4月消費者借貸下跌687億美元，是1943年以來最大跌幅，比預期下跌200億美元為多。不過，《CNBC》引述美國勞工統計局表示，5月份失業率13.3%，是未有計入「暫時停薪留職」的人，導致失業率嚴重被低估，指若將這批人計算在內，5月份失業率可能高達16.3%，4月份失業率更可能接近20%。統計局表示，截至5月中，2100萬失業人口中，有1500萬人處於停薪留職狀態，是有數據以來的最高水平。

港元上周五再次觸及強方兌換保證，完全沒有資金外流，恆指上周收24770點，全周累漲1808點或7.9%，技術上，在24855點至25140點是重大阻力區。

本周二及周三將有美國聯儲局公開市場委員會會議(FOMC) 及聯儲局局長鮑威爾發言，中國將公布5月貿易及通脹數據。

上兩周建議留意的港交所（388），上周五曽升至294.8元4個月高位，有貨宜先食胡。中資概念股將排隊回港上市，今天京東（9618）開始招股，預計集資314億元。金價由每安士1760美元10年高位稍回至1700美元水平之下，仍在整固，中期升勢未改，相信遲早向每安士1800美元進發，山東黃金(1787)可持有及低吸。上周介紹的小米（1810）升幅不算多，可續持有。

上周一（1日）中國5月財新製造業PMI升至50.7，比預期49.6為佳。藍籌股全面報升，恒指裂口高開578點，最後升753點報23715點。內房股一改頽勢急彈，融創中國 (1918)除淨派息1.232人民幣後，再升8.6%至33.8元。本地地產股新地(016)漲6.1%報94.45元，重磅股友邦(1299)升5.1%報66.1元。網易（9999）宣布開始招股，最多集資215億元，6月11日上市。

上周二（2日），恒指全日最高位收市，升263點報23995點，收復10/20/50天線。領展（823)說租金已見底，將投資商業用地，股價升6.4%至65.25元。華電福新能源 (816)私有化，升60%至2.42元。東亞銀行(023)股價抽升17.6%收17.24元，委託高盛對該行資產進行策略性檢討，但東亞中午發澄清通告指，未作出任何決定。

上周三（3日），5月財新中國通用服務業經營活動指數(服務業PMI)錄得55，高於預測的47.3，較4月提高10.6個百分點，2月以來首次處於擴張區間，為2010年11月以來最高。恆指收24325點，升329點。藍籌友邦(1299)繼續頂指數，除淨仍升5.3%收70.85元，港交所(388)收292.4元，升1.5%，似不見300元不罷休； 網易(9999)招股反應理想，同股不同權股份阿里巴巴(9988)升4.8%報209.6元，小米(1810)升2.4%報12.76元。 微盟(2013)收8.85元，升8.7%，創歷史新高；中煙香港(6055)突然翻炒，收16.84元，升13.3%。

上周四（4日），隔晚美股杜指升至近3個月高位，恆指收24366點，升40點。指數股升到匯控(005)，收38.85元升1.8%。美團點評(3690) 連續第二天創上市新高，收164.2元，漲5.7%， 金沙(1928)收32.3元，升4.9%，摩通料金沙在行業逆境下處最佳位置，同業中槓桿最低 ； 華潤啤酒(291)收45.65元，升3.6%，接近46.1元歷史高位； 國美零售(493)收1.33元，升4.7%，是4年高位。醫療股威高股份(1066)收15.6元，升3.4%，創歷史新高。
內地物管股永升生活服務(1995) 以每股11.78元配股集資15.64億元。

上周五（5日），恆指一度跌至24253點，升404點收24770點，網易(9999）公開招股超額認購逾300倍，申請人數逾37萬。連積弱的本港銀行及地產股終於有買盤追入，恆生銀行(011)升8.4%收134.8元， 華人置業(127)升60%收5.8元！但市場並沒有什麼特別消息。內地前周民航日均客座人數已達到去年54%水平，南航（1055）升10%至3.82元。總理李克強看好地攤經濟，五菱汽車 (305)周三至五分別升53%、63%及26%至0.63元，五菱自薦其「五菱榮光翼開啟售貨車」，可左右側門能打開，變成流動地攤。

金易得

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上周(25至29日），金融市場焦點，全放在人大通過「港區國安法」後，特朗普如何制裁香港，以及明尼蘇達州暴亂蔓延至美國全國後，反政府浪潮是否進一步惡化。

恆生指數上收報22961點，全周升31點，仍未收復所有主要平均線；不過，恒指上周一低見22519點，仍未低於3月今年低位21139點，上周五低位22781點，又高過上周一低位，技術上不太差，短期反彈可期，但相信在上周高位23515點，已有阻力。上海A股平穏，上証指數上周收2852點，全周升38點。

從市賬率（PB)看，港股已從約1.1倍回落至約0.93倍低水平，再大幅下探空間有限。過往數據顯示，在恆指PB回落到1以下水平後一段時間內會逐步回升。從以往PB看，恆指由02年至今的PB均值約1.63倍，近年處於均值以下水平。港股PB在07年大跌後下降，近五年大致在1倍至1.5倍之區間內波動。現時仍在低位，但頗大原因是內銀股及本地地產股折讓大，兩個板塊，表現不濟，跑輸大市，也拖低了恒指市賬率。

上周五市場一直等待特朗普記者招待會，美股一度轉弱，結果特朗普記者會只開了10分鐘，完全沒有提到制裁香港的細節，只表示香港已是「一個一制」，最優惠待遇將會被取消，亦沒有提到第一輪中英貿易協議有否變動，反而特朗普要針對社交媒體，簽了行政指令，可能要社交媒體要對使用者的帖文內容負責，令Twitter 及Facebook股價上周自高位回落近10%。另外，特朗普又宣布退出世衞，實行賴債及繼續轉移視線。投資者稍為釋除疑慮，美股亦轉升，結果杜指上周升3.7%至25383點，主要由傳統的銀行、投行及航空股帶領，納指則升1.7%至9489點，是2月24日以來最高！仍在5、10、20天平均線之上，仍有反覆回升機會。

在充裕的流動性下，蘋果、谷歌、微軟及特斯拉紛紛向今年初的高位邁進。而Netflix、Paypal、亞瑪遜、面書更在早前悉先創歷史新高。而中概股暫時未見受影響，即將回港作第二上市的網易及京東，以及很大機會到港上市的拼多多，股價均已在近期創出歷史新高。

上周美國4月個人收入按月升10.5%，比預期跌5.9%比佳，主因政府的社會福利資助到位，4月個人開支跌13.6%，比預期跌12.8%為佳。5月芝加哥PMI跌至32.3，比4月35.4更差，是1980年以來最低，而紐約原油期貨價格已迅速回升至每桶35美元。

本週美國將公佈5月ISM製造業及服務業數據、4月貿易數據，以及本周五公布最重要的非農業新增職位及失業率，前者預計減少800萬，而後者升至19.5%。中國將公布5月製造業及服務業數據。

上兩周建議留意的港交所（388），上周一曽升至280.8元4個月高位，上周五回落至270.2元 ，中資概念股將排隊回港上市，中線上升軌未改變，但相信280元阻力非常大。金價由每安士1760美元10年高位稍回至1730美元水平，仍在高台整固，中期升勢未改，相信遲早向每安士1800美元進發，山東黃金(1787)可持有及低吸。短線可留意小米（1810），花旗表示，在全球智能手機市場上，小米有可能表現突出。小米最新推出的5G廉價版手機標誌中國採用5G標準的新階段，行業承壓之下，預計小米的產品相較於同行更有韌性。將小米2020-2021年每股收益預測下調4%-10%，以反映行業困境，不過仍對小米長期前景看法積極，在11.5元附近守穏，要反彈至13元不難。

小米長期前景看法積極，在11.5元附近守穏，要反彈至13元不難。

上週一（25日）滙控(005)盤中曾低見35元，創逾11年低，恆生(011)跌3.7%報119.3元四年低。領展(823)跌2.8%至59.2元創近三年低，恆地(012)盤中曾低見26.05元創四年低； 九倉置業(1997)最低見27.2元上市新低，太古地產(1972)最低見17.26元，創8年新低。B仔股康希諾生物(6185)研發新冠肺炎疫苗初步人體試驗顯示出積極跡象，最多續彈8.1%至240元，之後掉頭急挫，最多倒跌28%低見160元 , 收市挫13.9%報191.1元。

上周二（26日），憧憬經濟復甦，隔晚歐洲股市及美股杜指期貨大幅回升， 恆指收漲432點報23384點。特首林鄭宣佈本週五(28日)起卡拉OK、夜店、派對房間等復業，周大福（1929）彈3.3%報5.87元。賭王何鴻燊逝世，憧憬系內相關資產或重組，信德集團(242)急升21%報3.12元，澳博(880)升7.1%報8.84元。

上周三（27日），近期當炒的B仔股康方生物（9926）、物管龍頭雅生㓉（3319）及阿里健康（241）沽壓大，分別跌6.2%、4.2%及5.2%。新經濟股、醫藥及軟件股紛紛回吐，傳統經濟股稍為反彈。

上周四（28日），隔晚美國國務卿蓬佩奧指，已向國會提交報告，確認香港已不再擁有自治權，因此不再保證香港享有特殊待遇。恆指低見22779點，十三屆全國人大會議通過「港區國安法」決定草案，恒指回升，全日收23132點，跌168點，

上周五（29日），恆生指數收報22961點，跌171點，好淡爭持激烈，觀望晚上美國總統特朗普是否有行動。康希諾生物（6185）回升近11%，報181.4元。六月是網易在美國納指上市20週年，將回港作第二上市。