中央接連放出大招，繼9月5日推出「橫琴粵澳區合作建設方案」之後，翌日再推「前海深港現代服務業合作區改革開放方案」，前海區方案有幾個特點：
1、區域擴展8倍。前海合作區由原來的14.92平方公里，大幅擴展至120.56平方公里，接近香港島和九龍半島的總面積127.67平方公里。前海合作區擴展的面積，主要將之前深圳規劃的一串科技帶的地區包攬在內。由此可見，前海區發展方向，除了現代服務業之外，亦會包含高科技產業。
2、發展思路清晰。新方案指前海的發展以制度創新為核心，在一國兩制框架下先行先試，推進與港澳規則銜接、機制對接，豐富協同協調發展模式，打造粵港澳大灣區全面深化改革創新試驗平台，建設高水準對外開放門戶樞紐，不斷構建國際合作和競爭新優勢。簡言之，前海是一個改革的試驗區，所謂與港澳規則對接，意思是與國際最高水平的規則銜接，讓前海作為大灣區發展成為國際一流灣區的引擎。
3、錯開與橫琴的發展方向。澳門合作搞的「橫琴方案」強勁之處，除了是同樣大幅擴展合作土地面積之外，橫琴合作區提升到與廣東省和澳門合作的水平，並非只與珠海和澳門合作。廣東省省長是部級領導、中央委員，而省委書記更屬政治局委員層級，遠於高珠海的水平，其推動力可想而知。
有人說，橫琴搞了這麼多年，還是好像死城一個，這與珠海的動能有關。從今次高規格合作模式配置，可以知道中央要大力推動橫琴發展。
至於前海，沒有橫琴的配置，但聚焦於兩個方向，現代服務業和創新科技。由於深圳本身的領導能力已相當強，前海發展區的領導，並未提高到省級，相信也不影響發展動能。試想一下，深圳是全國的人才中心，科創產業更是全國第一。將深圳的創科帶劃入前海區，就像為前海裝上了一個勞斯萊斯引擎，已足以高速起飛。
如今見到前海的發展規劃，香港應該如何自處呢？香港近年開始聚焦創新科技，香港科技園公司和數碼港也搞出了不少成績，亦正開發落馬洲河套區，這是香港的小進步。但如果和內地比較，香港政府的速度卻遠遠追不上。從深圳的高樓下望，香港的河套區，就像一小塊麵包屑一樣，與未來的前海區完全無法比擬。香港只依靠河套區與內地合作，能夠達成的效果相當有限。
香港當前要注意3個問題：
1、前海方案已預留香港積極參與的空間。前海方案的命名是「全面深化前海深港現代服務業合作區改革開放方案」，已明顯擺出了「深港合作」的牌頭。而方案提到發展目標是到2035年，高水平對外開放的體系更加完善，營商環境達到世界一流水平，建成全球資源配置能力強、創新策源能力強、協同發展能力強的高質量發展引擎。
中央為前海定下的目標，較橫琴的目標虛，我相信中央並非不能定出更實在的目標，而是要預留空間與香港共同定出目標。
2、前海、香港合作現狀虛無。有人說，前海的發展仍然顯得馬馬虎虎，雖然當地已有大量的金融機構進駐，但搞的都是傳統的金融產業，仍未搞出創新的架勢。至於與香港合作方面，更沒有什麼大動作。
不過，中國是「集中力量辦大事」的體制，集中力量就會做得到。「前海列車」已經按鍵啟動。香港上不上車，列車也照樣開出。
3、從低度參與到全面參與的選擇。如果說參與度最低是0，最高是10的話，香港目前在前海的參與，頂多只有1到2，而澳門和廣東省在橫琴的合作發展模式，就是10的最高水平。究竟香港未來繼續低度參與前海區的發展，只擺擺樣子，還是全身投入，像澳門參與橫琴那樣，將前海看成是半個香港？這是來屆特區政府的選擇，絕對會左右香港未來的發展。
盧永雄
財政預算案公布，帳目總轉虧為盈，本年度估計有29億綜合盈餘，下年度估計有221億綜合盈餘。這本來是很好的訊息，但是仍有人從不同角度唱淡。
有批評政府將1500億外匯基金投資收益回撥入政府帳目，或者批評政府以發債所得當收入。本來批評一下政府無傷大雅，但就不要將香港的財政狀況越唱越衰，否則將好事講成壞事，最後香港整體都會受到壓力。
第一、現金計帳法
有人說政府來年靠發債當收益才有盈餘，私人公司根本不會這樣做，這種說法是對政府帳目的誤解。私人公司的確不會這樣做，因為私人機構記帳方法和政府記帳方法不同，政府是以一種現金帳記帳方式，從來如此，並不是什麼新財技。現金帳即是所有現金收入都會算成收入，所有現金支出都會算成開支；但是私人公司就會將損益表和資產負債表的項目分開。
私人公司買地皮建廠房，假設花了10億，不會一次過將10億計入一年的損益帳當作開支，而是會按地皮的年期及廠房的估計使用時間，大約30年至50年，然後分長時間折舊，10億的投資可能一年只攤銷2000萬作損益帳的支出。但是政府的現金帳計法是當年花了10億就是要全部10億都當開支入帳。
當然另一方面，私人公司借貸得來現金也不會像政府一樣一筆過當當年的收入，反而是要按每年的利息支出記入損益帳當作開支。
整個政府的帳目邏輯和私人公司的邏輯有很大的不同，當然也不能簡單罵政府將發債當作現金收入，因為政府的現金帳本來就是有不同的收支方式。
第二、投資高峰期
政府平常一年公共工程開支大約1000億，現在節省一點，大約900多億，但是未來5至10年由於要另外發展北部都會區，而北都等於三分之一個香港，涉及龐大的基建投資，政府一年的資本公共工程開支，至少增加300億至1300億，還未計政府投入各種類型的投資基金，去投資北都相關產業。所以北都會產生大量額外投資，但對長線而言，北都投資將來會有回報，包括中期的賣地收入，或者長期的拉動大片的經濟發展而得到的稅收收益。
總而言之，一年增加300至500億的北都投入，10年就是3000至5000億的投資。長遠而言，為了擴大香港發展空間，做大個餅，這些投資是必須的。短期而言，就要找額外的資源投資北都。
現在政府將北都的發展大量投資直接記入帳目之內。如果想做靚盤數，本來都可以考慮其他更加複雜的方式，例如另外成立一間開發公司，注入土地，由政府擔保由該公司借貸，正如機管局自行發債集資興建第三條跑道，相關的債務都不計入政府的綜合損益帳內。不過政府為免將簡單問題複雜化，直接投資北都，亦無可厚非。
第三、關鍵在股市
本年度政府能夠由本來預計有綜合赤字變成29億盈餘，與股票交易印花稅大幅上升有關。本年度印花稅整體收入預計有995億，較原來的預算增加了319億，絕大部分是來自股票交易印花稅，但是下年度政府對印花稅的增長估計仍然保守，預計只增長1.5%。政府消息人士說，這個預算是以港股每日2500億的日平均成交計，但近期港股的成交已經上升到每日2800億，今日就有2884億。不過政府做預算偏穩陣，所以估得低一點。
所以簡單的邏輯，只要未來股市的成交遠比現在好，根本就毋需擔心香港發債太多。看看未來4年的淨發債額，26/27年度是1005億元，27/28年度是607億元，28/29年度是704億元，29/30年度是568億元，即使政府以保守方式估計，淨發債額亦會逐步減少。
如果假設港股的日成交未來倍升，4年後倍升至每日有5000億成交，那麼印花稅的收益就會大幅增加。現在一年估計股票交易印花稅有800多億元，如果有5000億日成交，就可能增至1600多億元，還未計這樣會帶來利得稅收的增長。隨著股票成交快速增長，會很快填補預算收支的差額，大幅減低發債需求，甚至可以提早不用發債。
簡單總結，創科是長遠投資，要長遠才有回報，但股市發展卻有即時收益，只要特區政府設定清晰目標，再加上中央政府大力支持，將股市的日成交一直往上推，根本不用擔心香港發債太多。
盧永雄
