新年伊始，中國內地股市相當腳軟，開年第一日跌6.9%，第二日只係反彈0.3%，雖然股市下跌有很複雜的市場操作因素，亦有所謂跌停板的熔斷機制影響，但無論如何中國經濟正經歷一個比較漫長的調整期，股市不會表現太好，也是一個不爭的事實。
講開經濟，星期一人民日報刊登一篇權威人士的訪問，惹起好大關注。香港媒體對「權威人士」的名稱經常亂用，但在國內人民日報，這樣的官方媒體上，頭版、二版位置大篇幅刊登權威人士訪談講經濟，也不是一般的人士。人民日報的微信號「俠客島」就作一個分析，話去年5月25日首次出現權威人士談經濟的文章，如今又第二次出現權威人士講經濟的專訪。
俠客島的文章借故喻今，暗示權威人士係中國的最高領導，令人懷疑係習大大對中國經濟形勢的指示。俠客島的文章講到權威人士上一篇文章，是在向外界傳遞中共中央對經濟大勢的分析與判斷；如今的第二篇文章的主要對象係中國的地方領導，主要係推動「供給側結構性改革」。
言下之意就等於係中國最高領導人利用人民日報，這個官方的喉舌，向全中國，特別是地方領導，叫他們將注意力放在「供給側結構性改革」上，要加快去做。所謂「供給側」這類用語，海外聽到耳都側埋，其實就係經濟學用語所謂：Supply side。
權威人士解讀中國經濟過去同現在的情況，話過去係注重需求側管理(Demand side)，意思係話經濟一唔妥就放水，刺激需求，將放緩了的經濟谷番起，最典型係2008年的環球經濟衰退，中國就放咗四萬億的資金出來谷番起經濟，這些所謂刺激「需求側」的管理，做成好嚴重的問題，就係大水漫溉的情況下，產生了好多過量的投資。工廠建起大量生產線、發展商起大量的樓、銀行貸出過量的錢，結果造成巨量的庫存、好多無人住的鬼城，以及好多資金因為貪污等渠道流走了。
依家阿爺痛定思痛，發覺這種大水漫溉式刺激經濟的方法唔得，在另一方面重整供應方，所謂「供給側」，就是話透過改革重整生產設施，提高效率，重新投資在一些高增值的產業，例如工業4.0同埋互聯網+，而將一些傳統的低增值的產業慢慢淘汰。
權威人士在新年伊始，就透過人民日報講話，一方面係針對各層次的地方領導，要求他們大力搞「供給側改革」，這是人民日報微信號的解讀，但我又睇到另一重的意義，訪問中提到唔好期望中國經濟有V型反彈，只係有L型的復甦，意思係改革不是放水咁，放水即刻有效果，會刺激經濟有V型反彈。要改革不能今天改革，明天見效，所以經濟可能在低位橫行，好似L字咁，比較長時間地打橫走。
我理解係一個期望管理的過程，權威人士係要話俾大家聽，中國經濟現實係不會明天好起來，大家要有耐性，前景是光明的，但路途是崎嶇的，過程可能比較漫長。如果從這個意義上來解讀中國經濟改革，即使係樂觀一些的態度，可能仲要一、兩年時間先可以調整到比較健康的軌道，重拾升軌。
好似瞎子摸象，不同人睇到不同的事情，如果你是一個長遠投資者，唔需要對中國過度悲觀，可能在未來一、兩年在經濟探底時，搵到一些吸納的機會，但如果你是一個短期的炒作者，就不要過份樂觀，唔好期望股市會急速回升，未來可能都係反反覆覆，唔下跌就偷笑，唔好期望好似去年四、五月時那樣有大炒的浪潮。
如果去年的權威人士傳遞一個樂觀的訊息，今年權威人士就傳遞一個比較審慎訊號的話，我就覺得今年的訊息會更加成熟，看一看如美國咁成熟的經濟體，無論係財長也好，聯儲局主席也好，也是不斷透過期望管理，令民眾接受經濟的現實，慢慢將經濟調控去合理的水平，可能這樣，長遠發展會更加健康一些。
盧永雄
