樂視的顛覆性

一年多前，王維基屬下的香港電視，本來想用流動電視牌照，博矇好似一般免費電視那樣入屋，政府不讓他這樣做，他就決定停止拍攝電視節目，停止推出流動電視。我當時話「其實互聯網電視在美國已經搞到好蓬勃啦，互聯網電視公司Netflix 非常成功，維基哥何不冒一冒險搞互聯網電視，闖出一條新路，為觀眾帶來更多的選擇呢？」故事的結局有點悲，維基哥後來的確以網上電視形式啟播，但投資窒手窒腳，最後收視差勁，目前瀕臨放棄的境地。

我今天去參觀樂視香港辦事處，發覺當日自己期望香港有的網上視頻公司，已由樂視帶到本地，而且樂視的野心比Netflix大，它不止和Netflix一樣有大量內容播影權，同樣自資拍劇，而且樂視大力發展硬件，大賣4K電視，又賣智能盒子，1月13日又在港推手機。這還不止，還大力投資在內地拍電影，又全面開放體育內容，甚至主辦賽事。在推智能電動汽車，在搞運動手環，樂視做得比Netflix激進得多。

樂視的行徑充滿互聯網企業的特色，不惜投巨資搶佔市場。雖然辦事處開在觀塘鴻圖道，但卻可以用傳聞中的4 億美元（約31.2 億港元）巨資，投得三年的英超香港轉播權，大膽借英超開路，叫香港人用盒子睇波，敲開香港的收費電視市場。

樂視自稱「生態型互聯網公司」，即是借一個又一個生態圈，將大量客戶收歸旗下，每月付費給它。這些「生態圈」包括：第一，樂視電視，入門版一部40吋電視收2700元，包一年會費(會費每月99元，一年990元) ，街外同級電視要3、4000元。豪華版65吋4K樂視電視，11000元，街外同級要2、3萬元。他們低價賣電視硬件，收取用戶，慢慢靠月費回收。正如樂視亞太區執行總裁莫翠天所講，幾年前他們剛開始做電視機，很多人說他們做半年就會死，現在那些人開始倣效他們。

樂視亞太區執行總裁莫翠天

樂視第二個收客工具是電視盒子，賣399元的4k盒子，包一年會費，送半年睇英超。(盒子價低，是較易切入市場的工具)。第三是手提電話，它們的電話也是主打視頻界面，快將在港推出手機，入門版淨機價1499元，送3個月會費，聲稱以蝕本價賣機。

我問莫翠天樂視想在香港開發多少付費客戶？他說用互聯網傳輸方式開發的香港電視用戶，可達有使用寛頻家庭的90%，香港有230萬家庭，他們希望兩三年可以開發150萬客戶(電視加盒子)，現在他們剛打入市場，有20萬客戶。另外在手機市場，他們期望可以賣出幾十萬部機，除了樂視手機買家好大機會是他們的付費用戶外，他們會推出手機應用程式，讓用非樂視手機者下載，有免費和付費內容，以擴大他們的客戶群。我計一計數，樂視期望兩三年在港開發的客戶超過200萬，的確是野心很大。

互聯網企業，要在香港這個700萬人的小市場發展，客戶數量本身就是局限。樂視要來香港，原來只是借香港作為他們打出海外的第一站，也可以在香港融資，他們有意在港上市集資。樂視想打開亞洲市場，有13億人口的印度，是一個攻堅之地，他們在下個月會和一間印度和大電影公司合作，打做全世界最大的印度語頻道。它們又想把公司總部搬到美國矽谷，並打開美國市場。

樂視大計之多，野心之大，多到嚇死人。它做的事情相當顛覆性，闖進香港收費電視市場，就如門口的野蠻人一樣，揮出巨斧一掃，傳統公司死了一半。正如莫翠天話，內地報紙死了，內地電視受政策保護，香港沒有廣電總局，沒有政策保護，香港電視業很快洗牌。

我相當欣賞樂視那種互聯網味道，若沒有內地那個龐大市場支撐，它也無那種燒錢佔領市場的氣魄。樂視最後能否成功，還是未知之數，但被他挑戰的收費電視業，已經岌岌可危了。

盧永雄

新年伊始，中國內地股市相當腳軟，開年第一日跌6.9%，第二日只係反彈0.3%，雖然股市下跌有很複雜的市場操作因素，亦有所謂跌停板的熔斷機制影響，但無論如何中國經濟正經歷一個比較漫長的調整期，股市不會表現太好，也是一個不爭的事實。

講開經濟，星期一人民日報刊登一篇權威人士的訪問，惹起好大關注。香港媒體對「權威人士」的名稱經常亂用，但在國內人民日報，這樣的官方媒體上，頭版、二版位置大篇幅刊登權威人士訪談講經濟，也不是一般的人士。人民日報的微信號「俠客島」就作一個分析，話去年5月25日首次出現權威人士談經濟的文章，如今又第二次出現權威人士講經濟的專訪。

俠客島的文章借故喻今，暗示權威人士係中國的最高領導，令人懷疑係習大大對中國經濟形勢的指示。俠客島的文章講到權威人士上一篇文章，是在向外界傳遞中共中央對經濟大勢的分析與判斷；如今的第二篇文章的主要對象係中國的地方領導，主要係推動「供給側結構性改革」。

言下之意就等於係中國最高領導人利用人民日報，這個官方的喉舌，向全中國，特別是地方領導，叫他們將注意力放在「供給側結構性改革」上，要加快去做。所謂「供給側」這類用語，海外聽到耳都側埋，其實就係經濟學用語所謂：Supply side。

權威人士解讀中國經濟過去同現在的情況，話過去係注重需求側管理(Demand side)，意思係話經濟一唔妥就放水，刺激需求，將放緩了的經濟谷番起，最典型係2008年的環球經濟衰退，中國就放咗四萬億的資金出來谷番起經濟，這些所謂刺激「需求側」的管理，做成好嚴重的問題，就係大水漫溉的情況下，產生了好多過量的投資。工廠建起大量生產線、發展商起大量的樓、銀行貸出過量的錢，結果造成巨量的庫存、好多無人住的鬼城，以及好多資金因為貪污等渠道流走了。

依家阿爺痛定思痛，發覺這種大水漫溉式刺激經濟的方法唔得，在另一方面重整供應方，所謂「供給側」，就是話透過改革重整生產設施，提高效率，重新投資在一些高增值的產業，例如工業4.0同埋互聯網+，而將一些傳統的低增值的產業慢慢淘汰。

權威人士在新年伊始，就透過人民日報講話，一方面係針對各層次的地方領導，要求他們大力搞「供給側改革」，這是人民日報微信號的解讀，但我又睇到另一重的意義，訪問中提到唔好期望中國經濟有V型反彈，只係有L型的復甦，意思係改革不是放水咁，放水即刻有效果，會刺激經濟有V型反彈。要改革不能今天改革，明天見效，所以經濟可能在低位橫行，好似L字咁，比較長時間地打橫走。

我理解係一個期望管理的過程，權威人士係要話俾大家聽，中國經濟現實係不會明天好起來，大家要有耐性，前景是光明的，但路途是崎嶇的，過程可能比較漫長。如果從這個意義上來解讀中國經濟改革，即使係樂觀一些的態度，可能仲要一、兩年時間先可以調整到比較健康的軌道，重拾升軌。

好似瞎子摸象，不同人睇到不同的事情，如果你是一個長遠投資者，唔需要對中國過度悲觀，可能在未來一、兩年在經濟探底時，搵到一些吸納的機會，但如果你是一個短期的炒作者，就不要過份樂觀，唔好期望股市會急速回升，未來可能都係反反覆覆，唔下跌就偷笑，唔好期望好似去年四、五月時那樣有大炒的浪潮。

如果去年的權威人士傳遞一個樂觀的訊息，今年權威人士就傳遞一個比較審慎訊號的話，我就覺得今年的訊息會更加成熟，看一看如美國咁成熟的經濟體，無論係財長也好，聯儲局主席也好，也是不斷透過期望管理，令民眾接受經濟的現實，慢慢將經濟調控去合理的水平，可能這樣，長遠發展會更加健康一些。

盧永雄