笨蛋，問題出在經濟！

笨蛋，問題出在經濟！（It's the economy, stupid）這句話源於1992年克林頓的美國總統選舉。

當時，老布殊總統因打贏海灣戰爭，聲望正隆，但美國國內經濟卻陷入衰退。挑戰者克林頓的競選團隊策略師詹姆斯·卡維爾（James Carville）精準地抓住了對手這個軟肋，在自己的競選總部牆上貼出標語「笨蛋！問題出在經濟！ 」諷刺對手無論外交勝利多麼輝煌，選民最關心的永遠是餐桌上的麪包和牛油。

美國總統特朗普引爆這一場中東戰火，正失控擴散，問題也出在經濟。

第一，一場能源戰爭。以色列在3月18日襲擊伊朗南柏爾斯天然氣田，氣田爆發大火，損毀嚴重。伊朗革命衛隊隨即發出緊急警告，指沙特、阿聯酋和卡塔爾3國的5處油氣設施成為合法打擊目標，將會在未來幾小時進行襲擊，敦促區內相關民眾撤離。隨後不久，伊朗發動大規模襲擊，攻擊卡塔爾的拉斯拉凡工業城的油氣設施。卡塔爾說伊朗發射了5枚導彈，卡塔爾防禦系統成功攔截當中4枚，但有一枚導彈擊中拉斯拉凡工業城並引發大火。卡塔爾譴責伊朗對工業城發動襲擊是嚴重升級。

而伊朗革命衛隊就發表聲明，指此次行動是對較早時伊朗能源基礎設施遭到襲擊的直接對等報復。報復行動旨在打擊「美國利益相關方及擁有美方股份的能源設施」。革命衛隊指伊朗原本不願將戰爭擴大至能源領域，也不希望波及鄰國經濟，但敵方的挑釁導致戰爭進入「新階段」。伊朗聲明還警告，若襲擊繼續，伊朗將擴大打擊範圍至美國以色列盟友的所有能源基礎設施，直至將其徹底摧毀。

而特朗普當然知道事件大鑊。一方面，美國官員聲稱，特朗普提前獲悉以色列將會對伊朗的南柏爾斯氣田襲擊並表示支持，意在藉此向伊朗傳遞訊息，以回應伊朗封鎖霍爾木茲海峽的行為。但美國官員稱，特朗普認為伊朗已經領會這訊息，因此特朗普目前反對以色列繼續襲擊伊朗的能源基礎設施。

特朗普對伊朗封鎖霍爾木茲海峽顯然無計可施，而以色列就乘機出招將戰火擴大。當伊朗對卡塔爾的天然氣田進行對等報復的時候，特朗普又不希望將事情進一步鬧大，以免恐慌擴散。

其實如今的事態，已經令到中東多國出現經濟危機。阿聯酋中央銀行於3月18日就進行超級大放水，批准了一項旨在加強該國銀行業穩定的方案，該方案涉及的資金規模達到1萬億阿聯酋迪拉姆，即是高達2700億美元的救市措施。由此可見，阿聯酋認為事態嚴重，危機正不斷擴散。

第二，一場經濟戰爭。伊朗在軍事上只屬一個三流國家，要同美國血拼，就借推高油價反擊美國，打經濟戰。伊朗封鎖霍爾木茲海峽，令國際油價大幅攀升，美國期油升到99美元的高水平，亦都令到美國通脹向上。美國聯儲局在3月18日議息，維持利率不變已經是事前預想的結果，但外界關注聯儲局如何看今年的減息空間。反映聯儲局官員對利率前景預測的點陣圖顯示，維持2026年減息一次、2027年減息一次的預期不變。雖然預期並無變化，但市場本來期望今年可以減息兩次，並且最快可以在6月開始減息，但這個期望變得非常渺茫。

聯儲局對今年的通脹預測由2.4%上調至2.7%，預期明年回落至2.2%。多家金融機構在聯儲局議息之後調整預期，認為聯儲局今年首次減息的時間會從6月押後到9月或10月，預計今年僅減息一次。分析認為當前美以伊戰爭推高國際油價，加劇通脹擔憂，逼使聯儲局對未來貨幣政策更加審慎。美國減息的機會漸趨黯淡，對全世界以至香港的經濟都有影響。

去年開始香港的樓市從谷底反彈，如果不發生伊朗戰爭，而聯儲局最快在6月開始減息的話，香港跟隨減息，香港樓價有機會進一步向上。但如今減息機會下降，樓市又會面對壓力。特朗普在伊朗點燃了一場他控制不了的戰火，他這個笨蛋難道不知道問題出在經濟？1991年打贏對伊拉克戰爭的老布殊，尚且面對這種困局，何況打得這麼拉垮的特朗普？

盧永雄

世界總是這樣：一個危機爆發，就是一個機遇產生。在西邊出現災難，東邊就有運了。

最近美國魯莽地對伊朗採取軍事行動，觸發伊朗大力反擊，除了封鎖霍爾木茲海峽之外，還對鄰近多個有美軍基地的中東國家施襲，包括阿聯酋的迪拜。這裡曾經是全球富豪的天堂，戶外雖然是40度的高溫，戶內就是奢華的生活。

不過上月28日開始的一場戰火，改變了一切。伊朗的無人機襲擊迪拜人工棕櫚島上的五星級費爾蒙棕櫚酒店。旅客驚覺，原來住在迪拜的六星級酒店，是不受導彈攔截系統保護的。

迪拜機場也遇襲，大型的儲油槽中彈炸裂起火，大火遠處可見，震驚整個城市。迪拜機場臨時封閉，富豪逃生無路，當時出到數萬美元也買不到機票離開。

不要以為事件和香港無關，原來香港也有不少人在迪拜買了樓。我有朋友的朋友，就是在迪拜置業，花了千萬買樓，問他為何要在迪拜買樓，也說不出所以然。可能香港人喜歡買樓，倫敦買完就去迪拜買吧。

但是槍聲一響，迪拜樓價直線下滑，因為大多數人都想馬上將房產沽走，短短十幾日之內，迪拜房地產指數（DFMRE）已經暴跌了31.8%，從上月底的16900高位，垂直跳水到11864，完全抹去今年的漲幅。問題是這個指數還不反映現實，因為成交暴減。過去日均成交800餘套，而今暴跌至僅23套，跌幅達97%。換言之，很多人想賣房都賣不出去。有人說，如果要賣出去，樓價可能要跌七成有多。豪華酒店入住率跌破19%，曾經遊客遍地的朱拉美海灘，如今人影全無。

迪拜過去為什麼這麼吸引呢？主要是稅收和中立地位。在迪拜，個人所得稅無論是工資或者投資、租金收入，稅率都是零(香港薪俸稅15%）。企業所得稅為9%，但是如果年度利潤在37.5萬迪拉姆（約83萬港元）以下，稅率亦為零（香港公司利得稅16.5%）。在特定的自由區註冊、做外國生意的企業，稅率全部為零。迪拜亦都沒有資本增值稅、投資收益稅和遺產稅，所以迪拜是一個財富天堂。

迪拜是阿拉伯聯合酋長國的其中一部分，是七國中僅次於阿布扎比的第二大酋長國。由於石油收入行將枯竭，所以就大力投資，打造金融、貿易、房地產、旅遊等支柱產業。

這個策略十分成功，單以去年計，迪拜吸納了近萬個百萬富翁移居，帶來630億美元的財富。

要移民迪拜都相當容易，只要你購買超過200萬迪拉姆（約450萬港元）的房產，實際上只需要支付20%的首期，持臨時房產證就可以申請迪拜的居留。2022年俄烏戰爭爆發的時候，估計有20萬俄羅斯人湧入迪拜避險，帶入超過200多億美元的資金。

簡而言之，迪拜的成功，賣的是繁榮穩定低稅率，吃的是「戰爭紅利」，其他國家動亂，人們就會湧去迪拜。另一個中立國瑞士，在2022年俄烏戰爭開始加入制裁俄羅斯，等於變相取消中立，更加幫了迪拜。

如今美國槍聲一響，迪拜慘受波及，安全環境一夜之間，化為烏有。富豪們哪裡想到，導彈橫飛會直接射到酒店大樓？如果富豪們人先走，資金接著撤離，投資界估計最受惠的就是香港和新加坡。

香港好的地方，是在2020年制定了《國安法》，先穩定了環境，然後在過去兩年，重新將金融市場發展做大，搞好盤子，到機會來的時候，就能夠將真金白銀接住。

這故事教訓我們，安全穩定，的確至關重要。

盧永雄