內房連環爆發 奧園官宣躺平：美元債我不還了

債務到期前夕，奧園最終還是沒撐住官宣公開市場違約。

本周三(1月19日)深夜，中國奧園（3883）發佈公告稱，中國奧園將不會在相關到期日及付息日支付2022年1月票據的餘下本金及最後一期利息，以及適用的30天寬限期屆滿後，也不會支付2023年票據及2024年票據的最新一期利息。

雖然本周四奧園跟內房大市反彈3%，好像對這個消息無感，但投資市場對奧園這樣做，還是挺震驚的。

中國奧園。

根據中國奧園的披露，上述提及的美元債為2022年1月20日到期的4.2%優先票據；2022年1月23日到期的8.5%優先票據；2023年6月到期的7.35%優先票據以及2024年6月到期的7.95%優先票據。

根據公告內容，截至目前，奧園4筆美元債未償還本金總額約為10.86億美元。

不僅即將到期的債務宣佈違約，就連一年半後甚至兩年半後的債務也一並提前宣佈違約。奧園這種神操作驚呆了市場和投資者。

有網友評論說：「違約違得如此理直氣壯的還是第一次見。」「憑本事借的錢，為啥要還？」

那麼，奧園手中是真的沒錢了嗎？

根據奧園2021年的中報數據，其賬面現金及現金等價物為約606億元，其中受限現金約為77億元。截至去年底奧園全年合同銷售金額約為1210億元，同比下跌9%，完成2021年年度1500億元銷售目標的約80%。

看起來好像還沒那麼慘，但這是去年年中的數字，可以想像，下半年燒錢還是得厲害的。而且銷售金額只是帳面數，大多數是未到帳的。

相比奧園此次官宣違約的10.86億美元債，其手中持有的現金似乎還得起，但實際上可能拿1億美元也不易拿出來。

奧園在此次公告中給出了部分答案：考慮公司流動性狀況，並為求保留其有限現金資源及對所有債權人保持公平以待整體債務重組。

奧園還給出了溫馨提示：本集團將就其他境外金融負債採取相同原則。其所有其他境外金融負債項下將發生(或已發生)違約事件。

換句話說，奧園的意思似乎是，除了以上四筆總額為10.86億美元的美元債外，其他所有境外債也已經做好了不會還了的準備。

那奧園境外債務的總額有多少？據Wind數據顯示，截至1月20日，奧園尚未償還的美元債餘額共約32億美元。

而截至2021年6月30日，中國奧園含境內境外債務一起，負債總額約為人民幣2628.64億元。

奧園官宣境外債集體違約，那麼，其境內債就安全了嗎？未必，有網友評論說：「境外債不還的後果是違約喪失信用，以後境外債基本上對奧園關上大門。境內債的債權人又不傻，誰還敢買奧園的債券？所以反正都是失信，發債基本玩完，索性躺平等待重組。」「奧園這回信用基本破產了。」

其實，奧園此次公開違約之前，其理財產品已經出現逾期兌付。2021年12月2日，針對旗下部分理財產品逾期問題，奧園公佈了兩種投資產品兌付方案，分別為現金分期兌付和實物資產兌付。

當時，奧園甚至還對媒體強調：「奧園理財總額和投資客戶遠低於其他房企，一共大概60億元左右，涉及全部投資人大約1500人，員工及家屬佔了一半以上。」

奧園此番言論一出，引發了房企同行甚至媒體的憤怒。有媒體人發朋友圈說：「爆雷的房企千千萬，如同奧園這麼不厚道的企業實屬不多。都是理財逾期，還要比個規模高低？」

其實，這次奧園之所以躺平，從公告中另一件說明中也可以看出一些端倪。1月19日夜間的這則公告中，奧園對潛在債務重組的情況也做出了說明。

說明中稱：奧園此前已聘請了相關財務顧問，進行盡職調查，評估其目前的流動性、現金流情況，為其制定重組方案提供基礎。「該等外部專業顧問已於評估及盡職調查方面有重大進展。」奧園方面稱，在完成之後，「適時盡快地向債權人及其他持份者提出重組建議以供考慮。」

從去年下半年以來，奧園便被國際評級機構不斷下調評級，10月份，標普、穆迪、惠譽等就開始對中國奧園信用情況進行預警，10月15日，標普便將中國奧園評級由B+下調至B，之後又下調至CCC。緊接著惠譽、穆迪跟著標普的腳步都下調了中國奧園的評級，惠譽將其下調至CCC-，穆迪將其下調至Caa2。

當時標普認為，大量債務的即將到期以及現金生成能力的減弱，使中國奧園可能面臨巨大的短期流動性壓力。

奧園隨後加快了出售資產的動作，也在尋求債務展期，但依然沒有堵住窟窿。去年12月13日，山東高速金融集團有限公司稱，由中國奧園擔保的票據規模為1億美元，年利率為6.0%的美元債觸發違約。

緊接著去年12月28日，中國奧園又收到接到花旗銀行及Nine Masts Investment Fund針對該公司及全資附屬公司樂添投資有限公司的傳訊令狀連同申索背書。申索背書涉及到1.31億美元的債務連同應計利息及費用。

還記得奧園公佈理財逾期解決方案後的第二天，也就是2021年12月3日，中國奧園董事會主席郭梓文在內部會議上表示，奧園要成為行業困難企業成功實現轉型的典型範本，同時，奧園將全力以赴保理財基金產品兌付、保生產銷售、保交付。

奧園董事會主席郭梓文。

在這次內部會議上，郭梓文稱，奧園從始至終絕都沒有躺平，未來也絕無躺平之意，「我們已經做好了在困難中前行的準備，我們立志要成為困難企業成功轉型的範本，不僅要在行業寒冬活下去，而且還要想方設法讓企業走的更穩更好。」此外，奧園還稱將全力以赴與境外投資人商談展期。

嘴上說著不要，身體卻很誠實。只是誰也沒想到，郭老闆絕不躺平的表態過去還不到兩個月，奧園用實際行動直接躺平的速度如此之快，讓人猝不及防。

毛拍手

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日本發佈2024年版《外交藍皮書》，時隔5年重申「中日戰略互惠關係」，對此如何看？

深圳衛視直新聞特約評論員庚欣解讀了日本的意圖。

庚欣話，這次庚欣，再次重申「中日戰略互惠關係」，並強調了「構建穩定、建設性的中日關係的重要性」。這表明日本岸田政府在內外交困之中，依然希望在與美國強化關係的同時，和中國也保持「鬥而不破」的關係定位，強調保持建設性的穩定關係對兩國非常重要，雙方需要推進「戰略互惠關係」。當然，這也是在重申去年11月，兩國領導人對中日「全面推進戰略互惠關係」的共識性再定位。

日本發佈2024年版《外交藍皮書》。

庚欣指出，日本這次談及的「戰略互惠關係」，是2008年胡錦濤主席訪問日本之時，雙方發表的《中日關於全面推進戰略互惠關係的聯合聲明》所提出的，中日戰略互惠關係的確立，其實就類似於今天中美關係要扣好的「第一粒鈕釦」的意義，這是中日關係一次重大的進展。

其實，百年來的中日關係一直都存在誰來主導、走向何方的問題。當然這中間有美國的因素，因為日美在二戰後至今的制度安排上，是美國在直接影響甚至在重大問題上主導著日本的一些外交決策。但是，在中日互動中，中方是主導的一方，而在建交之後開啟的中日關係發展的熱潮中，中方倡導的以「友好外交、人民外交、和平外交」為主要特徵的中日關係發展，應該說一直是順暢的。

但是，近年來，由於日本面對著「百年變局」等各種各樣的壓力。首先是中日關係力量對比的顯著變化。中國從以前遠遠落後於日本的經濟發展，到2010年經濟總量開始超越日本，到之後的十幾年間，中國的GDP已經是日本的三倍以上。而日本則明顯感受到了這樣的變化和壓力。而且伴隨中日經濟和綜合實力的這種明顯的變化，同時呈現出中日關係似乎在向著負面的方向發展。在中日經貿額不斷增長的同時，中日之間的政治信任和民間感情卻似乎在不斷的下降，這種微妙、複雜的中日關係取態，對中日都是壓力很大的，對日本尤其如此。

同時，中日兩國在戰後一直就存在很多既有的矛盾，比如「東亞爭雄」的問題、「歷史認識」的問題、台灣問題、兩國的領海劃界問題等等。近年來，中日都在走向大國化的進程中，又不斷地發生摩擦和碰撞。一定程度上，這也是日方近年少提甚至不提「中日戰略互惠關係」的原因。

那麼日本重申「中日戰略互惠關係」，對中日關係意味著什麼？日方還有政策調整嗎？

庚欣認為，日本是一個島嶼國家，所謂島嶼國家，就必須要成為「陸海聯動」的橋樑。但是，從戰後幾十年的實踐來看，日本和周邊各國的關係發展並不融洽。另外，日本畢竟是個經濟大國，它的經貿關係主要是靠和中國、韓國等亞洲國家的互動，而不是依靠美國。現在日本和中國每年經貿額達到3600多億美元，而和美國的經貿額只有中日經貿額的一半左右。地緣關係上大家又是「搬不走的鄰居」，這些都使得日本處處進退兩難。

其實，日本無論是自身的穩定、還是經濟繁榮以及大國化進程，都處處離不開中國。這就是為什麼近兩年來，岸田似乎和拜登走得很近，爭相送「投名狀」，但實際上他也在很積極地推動日本加入RCEP，加強和中國及亞洲的這種實質性的合作關係，以穩定自身的經濟發展和社會生活。就在最近兩天，他跑到美國去和拜登「秀恩愛」的同時，又和中韓兩國爭取要在五月份舉辦中日韓領導人會議，推動中日韓的合作。這些看似矛盾的表現，正是日本今天面對兩難困境和自身國家發展「焦慮」的一個真實寫照，美國的焦慮是「霸權的焦慮」，日本的焦慮可是「生死的煩惱」，所以就更顯得進退失據、捉襟見肘。

4月11日，日本首相岸田文雄向美國國會參眾兩院聯席會議發表演講。

他認為，從這種意義上說，中國尤其要冷靜、準確地把握美日各自的矛盾，特別要重視日本的動向，調動中日關係中的積極因素，注意克服消極因素，中日關係也要扣好第一粒鈕釦，重建「戰略互惠關係」就是今天中日關係的第一粒鈕釦，進而也同樣用「和為貴、穩為重、信為本」的方針來建立中日相處之道，牢牢掌握住中日關係的主導權。