美國自製崩盤危局 怪得人嗎？

美國通脹率達到40年高位8.3%之際，不知大家有沒有留意，近期很多美國官員出來講通脹，原來這是一場「宣傳戰」。把對抗一個如此嚴重的經濟問題，當作一場宣傳戰來打，都是美國這個全球領先民主國家才會想出的創意。

要打通脹宣傳戰，皆因今年11月就是美國中期選舉，而拜登政府的民望低下。據路透社/IPSOS 5月24日公布的一項民意調查顯示，拜登的公眾支持率在該周下降至36%，有59%的美國人不滿意他的工作表現，這是他總統任期至今的最低水平。雖然拜登的支持率未跌到特朗登當年的33%低位，但這也足夠讓拜登警覺。目前執政民主黨控制美國參、眾兩院，這種支持率會令民主黨至少輸掉一個院的控制權。

美國的「通脹怪獸」嘶吼，拜登也認定通脹是民主黨在選舉中的頭號敵人，所以他們要向通脹宣戰，不過打的是宣傳戰。

據路透社爆料，拜登計劃在11月選舉前發動一場媒體閃電戰，宣傳他為通脹降溫所做的努力，以及對疫情復蘇的管理，借此提升他不斷下滑的公眾支持率。

報道引述一名白宮官員稱，拜登首先會與美聯儲主席鮑威爾會面，然後計劃在6月間強調，拜登執政17個月期間，歷史性地創造眾多工作崗位和低失業率，強調他尊重美國聯儲局的獨立性，即是聯儲局印鈔不關美國政府事，而政府已作出增加工薪階層收入的努力等。

除了拜登外，美國政府多位內閣成員會出來講話，證明政府有作為，包括財政部長耶倫、商務部長雷蒙多以及經濟顧問伯恩斯坦和布希，他們計劃出席數十個電視節目和現場活動。

這場宣傳還有2個重點：

1. 耶倫認衰。由美國財長耶倫孭起誤判通脹的責任，以防火燒到拜登身上。耶倫5月31日接受媒體採訪時表示，她過去誤判了通脹走勢。她說:「經濟所受衝擊的不可預料性和嚴重程度，不僅推高能源和食品價格，也造成供應瓶頸，這嚴重影響了我們的經濟，這一點我當時沒有完全理解。」

2. 甩鍋中俄。財長耶倫話俄羅斯入侵烏克蘭以及最近中國的疫情封鎖措施，是事前預計不到的經濟衝擊。副財長阿德耶莫亦表示，通脹是一個全球問題，比較美國正在發生的事情的最好方法，是看看世界各地，因為通貨膨脹不僅僅發生在美國，這種情況正在全球發生，無法預期的全球事件推高了通脹，比如俄羅斯入侵烏克蘭。」

搞宣傳解決不了美國通脹問題，特別因為宣傳主要是去轉移焦點，掩飾拜登政府政策失誤帶來超級通脹：

1. 瘋狂印錢狂派現金。聯儲局自2020年初疫情爆發開始，就大幅減息至0厘，再加量化寛鬆狂印錢。普京直接踢爆美國「開動史無前例的印鈔機」，指美國的貨幣供應量在不到兩年時間增長了38%，即5.9萬億美元。

而拜登政府的財政政策也是驚人地擴張性，包括去年推出1.9萬億美元疫情紓困方案，大派現金給美國人；又通過1萬億美元基建預算和中國競爭；再加近期又撥出400億美元對烏克蘭的援助，這些政策全部會谷高通脹。

2. 制裁俄國火上加油。在俄烏戰爭後，美國帶頭發動全面制裁俄國石油和天然氣，而對俄國實施金融制裁令，也阻礙了俄國糧食出口。加上美國支持烏克蘭總統澤連斯基和俄國打仗而非和談，華盛頓種種政策，最後如回力鏢那樣，打到自己身上。所以不要說烏克蘭戰爭不可預計，關鍵是美國的回應。

3. 左拖右拖不撤中國關稅。特朗普時代大幅加徵中國商品關稅，本以為到拜登年代會快速取消，結果是擠牙膏式取消。最近這一波說減關稅也說了個多月，美國消費者就為高稅埋單。這個領域也完全是拜登政府可以控制。

美國的真正問題是若不斷加息也壓不低通脹，最後就會爆煲。聯儲局很大機會在6月、7月會議各加息0.5厘，到時指標利率會升至介乎1.75至2厘。若然屆時經濟急回但通脹少回，美國經濟硬著陸機會大增。而這個崩盤敗局，根本就是拜登政府失敗政策自製出來，用一句俗語：「你無咁大個頭，又點解戴咁大頂帽呢？ 」

盧永雄

俄烏戰爭爆發，美國聲勢浩大地對俄羅斯的金融和能源實施制裁。俄烏戰爭已超過100天。美國宣稱制裁俄羅斯可以停止戰爭，美國總統拜登更曾聲言，制裁會令到「盧布變成瓦礫」。而事實是現時只有歐洲各國使用能源的人民變成了「瓦礫」。最近，《彭博社》就有一篇文章，總結了美國對俄羅斯的制裁，指制裁事與願違，俄羅斯的金庫彈藥充沛。

第一，能源。美國原本希望透過制裁，令全球各國全面停止購買俄羅斯能源，令其收入歸零，無錢打仗。但《彭博》估計俄羅斯今年的石油和天然氣收入約是2850億美元，將會比去年上升20%，其他大宗商品的收入因商品價格急升而上升。俄羅斯雖然被西方凍結了3000億美元的外匯儲備，不過，由於出口石油和商品的收入增加，可大幅彌補被凍結的外匯。

歐盟本周同意了對俄羅斯石油的第6輪制裁，不過，只實施從海路運輸的俄羅斯石油，而透過陸路管道運輸的，就不在制裁之列，以免整個制裁被堅持要購買俄羅斯石油的匈牙利否決，匈牙利經管道輸入俄國石油。歐盟做出種種妥協，已經顯示制裁本身有極大限制。華盛頓彼得森研究所高級研究員史葛話：「你搞制裁本來是想讓打擊的目標的痛苦最大化，同時又要讓國內選民的痛苦最少化，但不幸的是，說易行難。」

美國如今進退兩難。美國本土亦因油價和食品價格上升，5月份出現8.3%的超級通脹率，但制裁對俄羅斯能源出口沒有多大效果。美國官員現正討論如何加大俄羅斯的財務壓力，例如實施所謂的「二級制裁」，即不單制裁俄羅斯石油出口，亦對購買俄羅斯能源的國家或者公司實施制裁。

不過，實施二級制裁的阻力極大，因為這樣做會直接破壞美國與其他國家的關係，例如印度。印度明目張膽地購買俄羅斯石油，甚至將買回來的俄國石油提煉加工轉售予歐洲國家圖利。而美國也只能夠隻眼開隻眼閉，試問美國又如何能夠發起二級制裁呢？所以，美國對俄羅斯的能源制裁，能夠收到的效果相當有限。俄國或減少了能源出口，但因為價格大升，反而賺多了錢。

第二，資金。當日美國發起對俄羅斯的金融制裁，禁止部份俄羅斯銀行使用SWIFT(環球銀行金融電信協會)的系統，目的就是想擊潰盧布。但是，俄羅斯透過要求不友好國家購買俄國天然氣要用盧布支付，一下子就穩住盧布匯價。另外，由於俄羅斯的能源、商品出口收入劇增，令到俄羅斯的外匯收入大幅增長。據國際能源署的數據顯示，俄羅斯僅是石油出口，今年初較去年同期收入增長了50%。據總部位於莫斯科的SberCIB Investment Research估計，俄羅斯幾大石油生產商第一季度的合約利潤創下近10年以來最高水平。而俄羅斯的小麥和商品出口商，因為價格上升，收入也大幅增長。

出口商賺錢，俄羅斯的貿易盈餘大增。今年頭四個月，俄羅斯經常帳盈餘同比大增兩倍多，達到960億美元，是1994年以來的最高水平。儘管俄羅斯面對國際的制裁，但出口收入仍然上升，另一方面亦因制裁，而減少了進口外國商品，一加一減令到貿易盈餘大增。盧布兌美元匯價大升，是今年全球表現最好的貨幣，俄羅斯發生的事情，令拜登說要令到盧布成為瓦礫的豪言，變成了笑話。

看完彭博的報道，結論是以美國為首的西方國家，對俄羅斯發起的制裁，不能夠擊潰盧布、不能夠降低俄羅斯的收入，卻令能源和商品價格大升，反而令俄羅斯增加了收益。美歐制裁之石，砸在人民腳上。

德國國際和安全事務研究所高級研究員歌嘉說：「如果制裁的目標是制止俄羅斯軍隊，那是不現實的，俄羅斯仍然可以為戰爭提供資金，仍然有能力補償制裁對其民眾造成的傷害。」

但西方充斥著民粹政治，只能繼續搞那些「政治正確」制裁，結果就要全世界人民來埋單。

盧永雄