股神拍檔芒格的選擇

最近睇到一篇講股神巴菲特拍檔芒格的文章，巴菲特加芒格這對老拍檔，在投資界可謂神仙級的組合。

在二人中，芒格更為年長，如今99歲高齡，但其思維敏捷程度，甚至超過很多年輕人。

芒格最近交出一份美股持倉名單。芒格除了和巴菲特一齊搞的大公司巴郡之外，還有一個他私人的小公司每日期刊公司，這是一家兼具報業和軟件業務的公司，芒格過去是公司董事會主席， 2022年卸任後繼續做董事，專責公司的投資事務。

10月12日，每日期刊公司披露了它的美股持倉明細，合計市值規模為1.6億美元，折合12.5億港元規模。這種持倉當然遠不如巴郡的萬億級別投資組合，但也反映芒格個人的選股心聲。

截至2023年9月底，每日期刊公司主要持有4隻股票，就是阿里巴巴、美國銀行、美國合眾銀行以及富國銀行。你沒有看錯，是一隻科技股加3隻銀行股，籌碼高度集中！

芒格的股票組合僅僅有4個目標：3隻銀行股，疊加1隻科技股。相較於今年2季度，芒格並未對上述4家公司持股數量做出任何增減操作。芒格對上述組合進行較大變動，要追到去年第三季。當時他的持倉是五隻股票，最終他選擇清倉韓國鋼鐵股浦項制鐵，這是全球最大的鋼鐵製造商之一。數年前，他一度稱浦項制鐵為「世界上最有效率的鋼鐵公司」。

從每日期刊的持倉市值來看，芒格將核心資金押在了富國銀行和美國銀行。自2018年起每日期刊開始披露美股持倉，上述兩家銀行就擔綱其核心重倉股。可見，芒格對扮演「金融心臟」角色的銀行資產，非常看好，並願意長期持有。芒格偏愛傳統資產，多少有點保守。

我和中環茶友講起芒格持股，大家認為如果要搞一個類似組合，可以持有阿里巴巴，招商銀行(3968)，建設銀行(0939)和匯豐控股(0005)。這個組合也是銀行為主加科技股的組合，市盈率比芒格的持有的美股更低，等如股價更平，當然前題是要對中國經濟前景有信心了。

(陸羽仁《金融High Tea》專欄，逢周一至五，在「石榴台」獨家發布，歡迎您訂閲石榴台收睇)

陸羽仁

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內地GPU「四小龍」之一壁仞科技快將來港上市，成為市場注目焦點。內地AI芯片龍頭寒武紀早在2020年7月在上海證券交易所科創板上市，近年股價大升。

近日國產算力芯片股份迎來史無前例的資本化高潮。「國產GPU四小龍」即摩爾線程、沐曦股份、壁仞科技和燧原科技4間公司，正集體衝刺資本市場，代表著中國智能算力產業，已全面進入資本化時代。

GPU即圖形處理器，是一種專門加速圖像和影片處理的電子電路，透過其數千個核心進行大量的平行運算，不僅可用於遊戲與繪圖，也廣泛應用於科學計算與AI運算等需要處理大量數據的任務。

「四小龍」之一的摩爾線程先於12月5日在內地科創板登場，上市首日全日收市報600.5元，漲4.25倍，市值達3595億元人民幣，抽中一手500股，賬面大賺24.3萬元。

另一隻四小龍股沐曦股份本周三在內地科創板首日掛牌，升勢更爆炸性，炒風熾熱，最終收報829.9元，全日上升6.9倍，總市值攀升至3,320億元人民幣。以首日收市價計算，抽中一手500股賬面獲利高達36.3萬元人民幣，抽中股份一樣等如中大獎。

另外燧原科技亦正申請在內地上市，只有壁仞科技會在香港上市。壁仞科技剛通過港交所上市聆訊，最快本月會啟動招股，集資約23.4億至31.2億港元，預計明年1月掛牌，有望成為香港GPU第一股。

根據初步招股文件，壁仞科技2024年全年，收入增長約4.4倍至3.4億元，虧損約15.4億元。今年上半年虧損擴大至16億元人民幣。目前公司在手訂單約12.4億元，預計未來將對收入作出貢獻。公司在招股書提到，本次上市集資金將用於智能計算硬體發展，以及軟件平台的開發升級，並推動智能計算解決方案的商業化。

壁仞科技主要開發通用GPU芯片，以及基於通用GPU的智能計算解決方案，為人工智慧提供基礎算力。通用GPU是結合兩種不同處理器是異質運算的一種應用，也是許多創新科技發明背後的成功因素。

壁仞科技成立於2019年，比摩爾綫程、沐曦股份稍早。壁仞科技致力於打造自主原創的高性能GPU軟硬體體系，構建國產智能計算產業生態。首代基於原創訓推一體芯片架構的壁仞科技通用GPU產品，已在多地智算中心落地。目前，壁仞科技已經實現中國首個4種及以上異構芯片混訓技術落地，突破了「算力孤島」難題。從合作夥伴來看，中國移動、中國電信、中興通訊、上海人工智慧實驗室等都在壁仞科技的「朋友圈」。

中國信通院相關研究報告顯示，從技術路線來看，國產AI芯片主要分為3類：一是以寒武紀為代表的NPU路線，專注於神經網路處理；二是以華為昇騰為代表的達芬奇架構路線，強調3D Cube計算技術；三是以壁仞為代表的GPU路線，相容英偉達的統一計算架構(CUDA)生態。

由於摩爾線程和沐曦股份近日在內地上市都是幾倍這樣升，同類的壁仞科技上市預計會相當熱，抽中的機會較少，借錢抽要預咗抽唔中要蝕息，但細注入飛當買六合彩就無壞，抽中派彩會高。另外壁仞科技上市時，也可能炒起車用芯片或機械人用芯片股。