財政司司長預告本年度財赤會由2月時預計的481億元，倍增至1000億。經濟不好，政府赤字上升，難免令外界感到憂慮。而千億赤字亦導致財政儲備下降，令人擔憂特區政府的財政可持續性。
高額財赤雖然值得擔心，但是香港的家底仍然很厚，一方面政府的收入減少赤字上升，一定程度都是和利息高企影響經濟有關；但另一方面利息高企，亦令外匯基金的投資收益大增。
由於外匯基金獨立於政府的財政，每年只是支付財政儲備存款、特區基金和法定組織存款的數百億收益，會反映在特區政府的帳目收入之內，其餘外匯基金的盈虧都是獨立於財政預算之外。
可以看看過去幾年外匯基金的投資收益。2022年因為當年美國利息減至接近零，外匯基金當年蝕了2024億元。但是隨著過去兩年多美國大幅加息，外匯基金的收益亦水漲船高，2023年外匯基金錄得2127億港元的投資收益，完全抵銷了2022年的虧蝕。而今年首3季外匯基金的投資收益更高達2247億元。按這個走勢，外匯基金今年的投資收益有機會增至近3000億。
如果將這兩條分開的數加起來看，政府盤數蝕1000億，外匯基金的投資收益有3000億，香港整體的財政狀況，就沒有表面看來那麼不健康。
另外，截止去年底外匯基金累計盈餘是6524億港元，如果再加上今年的3000億投資收益，扣除開支之後，外匯基金的累計盈餘都應該超過9000億。
回頭看特區政府的財赤，主要是由於收入減少所致。第一，土地收入，原預計地價收入有330億元，但頭7個月只有37億元。第二，主要收入利得稅，本年度原預計有1802億，截止9月上半年度只錄得71.2億元，較去年同期減少51.8%，恐怕全年減幅也較大。第三，印花稅亦按年下跌16%至239.6億。第四，大項中只有薪俸稅有增加，按年增5.4%至83.6億元。總體來說收入是跌的多。
收入下跌和利息高企及地緣政治下美國對內地和香港施壓有關，但隨著美國步向減息周期，今年第4季起股市交投有起色，相信情況會略有改善。但總體而言，仍難望政府的收入短期內會達到平衡。
本來財赤高企，政府就應該要開源節流，但經濟不好，若政府還大幅削減開支，就會出現一個「落雨收遮」的情況，觸發私營部門進一步萎縮，令經濟更差。所以政府推出逆周期措施，維持相當的開支以支撐經濟，是合理的做法。
至於支出方面，政府3大開支項目教育、醫療和社會福利。醫療會隨著人口老化而增加，社福亦難減，唯一教育是可以斟酌的領域，因為隨著出生人口減少，中學及以下的教育開支應該可以削減，以反映收生減少的狀況。固然教育界會對加快殺校有很大的意見校，但從節流來看，這亦是一個可考慮的方向。
另一個可以思考的地方，是整體節省人力成本。政府有超過18萬公務員，仍未聘任的缺口有10%，現在勞工市場仍然緊張，市場薪金高企，叫政府減公務員薪金並不現實，否則公務員流失會更嚴重，政府減薪也會進一步推低消費。
所以政府使用人力資源主要應該考慮的方向，第一是增加外判以減少工資開支，無論如何外判的成本都會較政府請人便宜。第二，加快智能化自動化的步伐，盡量取代用人力做的工作。政府內部部分做事的方法，仍相當古老，效率較低，如果能夠加快自動化和智能化的步伐，可以節省人手。當年入境處引入自動過關的設備，十多年後效益反映出來，關口不斷增加擴大，但人手就不用完全成比例增長，節省了大量人手。政府應該順應時代潮流，從這些角度考慮節流，而不是削減服務，否則會對公眾影響太大。
盧永雄
早年和一個加拿大的長者高管一起去中國，他說起兩個故事。
他幾歲的孫女聽說他要去中國，感到相當興奮，因為在孫女的眼中，中國是一個玩具王國，孫女走進玩具百貨店時，見到差不多所有玩具都是「Made in China」(中國製造)，所以在小小的心靈中，中國很好玩，因為中國到處是玩具。
老人家由「Made in China」講到Made in Japan(日本製造)，又講起另一個故事。在上世紀50年代老人家還是年青的時候，他有一次去買一件外套，上面寫著「Made in U.S.A」(美國製造)，他買了之後才發現被人搵了笨，原來日本有一個縣簡稱「U.S.A」，這其實是一件日本貨，但寫「Made in U.S.A」來誤導消費者。老人家說上世紀90年代覺得日本貨很高檔，但是再往前倒數40年，日本產品都要偽冒美國出產。
老人家既講出一個產業從不同地方輪轉的故事，亦都講起品牌價值（Brand equity)，其實背後是要看你生產甚麼東西出來，對消費者有價值。對他的孫女而言，小孩對不同國家並無成見，中國生產出的漂亮玩具，就覺得中國品牌很好了。香港想重新發展高階製造業，也要重新審視「Made in Hong Kong」這個香港品牌，究竟有何價值。
特區政府加快北部都會區發展，在周一宣布以片區開發的發展模式，即一整片地塊發展，率先推出洪水橋新區內一幅達到10.5公頃的土地分區招標，借助私人力量開發產業及住宅土地。與此同時，政府又公布成立洪水橋產業園有限公司，負責營運洪水橋大約23公頃的產業園，特區政府明年初會落實注入起始資金，目標是產業園公司明年中正式投入運作。
如果按過去的做事方式，恐怕北都第一個區洪水橋，可能2028年都未有土地推出，但本屆政府大力加快發展步伐，盡快推出土地，並採取多管齊下的靈活方式，在3幅產業用地中加入「非價格建議」，如果入標者的發展策略性產業是龍頭企業，或者發展速度夠快、投資規模夠大、創造就業夠多的話，就會加分。
至於成立洪水橋產業園公司，用更靈活的方式加快發展。過去從工業邨公司開始，到搞數碼港和科技園，都是用公司的方式運作，公司由政府全資擁有，但用商業化的方式經營。
例如洪水橋產業公司會委任董事局及招聘行政總裁，負責公司運作，長遠是希望它可以自負盈虧。而產業園公司可以招標出售部分土地，供企業建設上蓋物業，亦可以「以土地參股方式」，和企業一起成立公司，共同開發和投資產業。這個政府公司以土地參股形式，可以減少投資方的地價負擔，並增強投資方的政府股東背景，都是一個創新的做法。
無論如何，香港北部都會區招商引資，會面對鄰近地區的競爭。內地很多產業園區都是有靈活的招商策略，可以低地價甚至是免地價開發，地方政府注重投資者能夠帶來多少新增的GDP，而不是那麼重視賣地收入。再加上內地的廠房建築成本遠比香港低，所以香港面對的競爭不低。
至於比較洪水橋產業園和新田科技城，新田科技城會集中搞創科產業，而政府定位洪水橋產業園，就會做高端製造業，按政府官員提出的例子，可以發展新興的建築業，例如組裝合成建築，或者是中成藥的保健品產業。產業園公司會在那23公頃土地中，劃出不同的產業片區分區發展。
無論如何，香港搞工廠，即使高度自動化，建築費和地價成本都較貴，但是在港生產可以有「Made in Hong Kong」的品牌，或許香港的品牌和30年前比較，已經沒有當年那麼吃香，特別是內地很多產業已經發展起來，甚至比香港更加先進，所以香港要更加進一步思考自身的品牌價值，例如藥品和保健品，由於要食入口，很多人對安全度的要求會更高，「Made in Hong Kong」還會有一定的市場。
香港發展高階製藥造業，不是沒得做，但是要對好焦，搞清楚自己的定位，知道香港的賣點，還是有發展空間。
盧永雄
